Portobello está de rebajas, pero a buen precio para sus intereses. La sociedad de capital riesgo nacida de la escisión de Ibersuizas ultima la venta de Hoffman, la empresa de fotografía digital que adquirió junto con Realza Capital hace menos de tres años. Fuentes financieras indican que la operación podría cerrarse en las próximas semanas por cerca de 150 millones.

Esa valoración supondría prácticamente duplicar el precio que pagó Ibersuizas y Realza en febrero de 2009, cuando adquirieron el 80% del capital de la empresa con sede en Paterna, Valencia. El resto del accionariado quedó en manos de la familia Hoffman, los fundadores, y del consejero delegado, Vicente Fernández.

El proceso está siendo gestionado por JP Morgan, banco contratado por los vendedores. Las ofertas finales fueron presentadas semanas atrás, por lo que Portobello y Realza confían en concluir la transacción antes de finalizar el ejercicio. La empresa ha generado un gran interés entre los potenciales compradores, hasta el punto de que la citada valoración supondría pagar cerca de diez veces el beneficio operativo. Hoffman tiene un Ebitda próximo a los 17 millones de euros, según fuentes financieras.

Otras fuentes rebajan esas pretensiones de de las dos firmas de capital riesgo españolas, pese a reconocer que la participada ha tenido un buen comportamiento y que ha sabido adaptarse al cambio digital. Porque Hoffman nació en 1923 en un pequeño taller que se dedicó durante muchos años a la elaboración de libros litúrgicos. En la década de los 60 comenzó su negocio de álbumes y marcos fotográficos, una actividad que en aquellos tiempos estaba reservada solo para profesionales.

En 2005, en pleno debate sobre el futuro de la fotografía tradicional y el nuevo mercado digital, transformación que se llevó por delante a un gigante como Kodak, Hoffman apostó por las nuevas tecnologías para convertirse en una de las pioneras de Europa. La empresa valenciana ha vendido más de tres millones de unidades de sus productos digitales.

Fuentes próximas a Portobello y a Realza han indicado que la puesta a la venta de su participada surgió por el interés mostrado por determinados inversores por adquirirla. Ante tal situación, optaron por iniciar un proceso ordenado mediante una subasta y la intermediación de JP Morgan. Descartan que la operación se deba a un mandato de los inversores de Portobello de devolverles el capital tras la separación de Ibersuizas.

No obstante, lo cierto es que Portobello Capital está en proceso de adelgazamiento. En septiembre se desprendió de su participación en Maxam, una de las mayores empresas mundiales de cartuchería y explosivos. Fue una transacción redonda porque la vendieron por cerca de 900 millones, multiplicando por más de dos veces la inversión.

También ha tratado de desinvertir en el Grupo Indas, dedicado a los productos hospitalarios e íntimos para la mujer. Para esta operación contrató los servicios de Morgan Stanley, pero la venta se ha detenido por las duras condiciones de financiación y por la difícil situación de las empresas proveedoras de productos sanitarios. A la vez, Portobello ya puso en el mercado Angulas Aguinaga, dueña de la marca La Gula del Norte, desinversión que también paralizó.