Esta vez ha sido The Wall Street Journal el encargado de sacar del cajón el recurrente tema de la salida a bolsa de Facebook y lo ha hecho acotando un poco más la operación. Si las fuentes que el diario cita son tan “familiares del asunto” como aseguran, la red de redes pisaría el parqué el próximo mes de abril y –aquí está la novedad- lo haría para colocar un 10% a 10.000 millones de dólares. El mercado se ha revolucionado ¿Vale realmente Facebook $100.000 millones?

En el mismo momento que comenzó el ‘runrún’ de las salidas a bolsa de compañías de Internet saltaron las alarmas sobre la posibilidad de una nueva burbuja puntocom, en tanto que el recuerdo del 2000 está muy presente en las retinas de los mercados. Un miedo que ha cobrado fuerza en los últimos tiempos ante el comportamiento de los primeros estrenos de Internet en bolsa, el último Groupon que, después de dispararse un 39% el día de su debut, acumula una caída del  42% en cinco sesiones.

De esta manera, mientras la mayoría de analistas de mercado se muestra reticente sobre el futuro de las compañías de Internet en bolsa, los expertos del sector lo tienen claro… hay que entrar.

Analistas versus expertos de Internet

“Hablar de esos precios de mercado –referido a los 100.000 millones de Facebook- en compañías cuya facturación está sujeta a variables difíciles de controlar es, cuando menos, arriesgado”, asegura a Cotizalia.com Alberto Roldán, director de renta variable de Inverseguros. “Pagar 50 veces ventas –según las estimaciones del pasado mes de abril en 2.000 millones de ingresos- es completamente ridículo. Son negocios con poco apalancamiento, por eso la gente se vuelve loca, pero es un mercado muy especulativo”.

A esto hay que sumar que la situación que atraviesan los mercados no supone el clima más propicio. “El sector de la publicidad está completamente deprimido… de hecho, un ejemplo es los problemas que está teniendo la televisión en Estados Unidos con anunciantes prime como es la propia NBA”, explica Roldán.

“Por el contrario, Facebook se basa en lo que puede llegar a ser la compañía y cuando lo comparas con negocios de la vida real, tangibles, y contrastas con sus ventas te das cuenta de que lo que te están vendiendo es humo”.  Y concluye “la realidad de la bolsa es que no creo que haya mucho inversor que vaya a encontrar valor en este negocio, que encima no es entendible como la energía, por ejemplo”.

El principal problema que plantea Facebook en estos momentos es la falta de transparencia en lo que a sus datos financieros se refiere. De hecho, el regulador de Estados Unidos anda detrás de la compañía desde que Goldman Sachs colocó participaciones entre inversores privados ya que se supera los 500 accionistas, aunque no cotice en mercado, Facebook tendría que hacer públicas sus cuentas como si fuera una compañía cotizada. Sin embargo, el banco de inversión han agrupado todas las participaciones en un bróker como si fuera un único accionista.

“El problema de todas estas compañías es que no tiene sentido que Google cotice 7 veces ingresos y Groupon prácticamente lo mismo (6 veces ingresos) cuando la cuestión no son tanto las ventas sino reflejar estas en el beneficio”, asegura un bróker de Londres. “Así, por ejemplo, Google cotiza a 14 veces beneficio mientras que la web de descuentos no tiene beneficio. Estas son las mismas condiciones de la burbuja de Internet”.

Facebook ingresará 4.500 millones en 2011

Aún con todo, según las últimas estimaciones, Facebook se dispone a batir sus previsiones para 2011, que fijaban los ingresos en 2.100 millones de euros, y todo apunta a que terminará el año con unas ventas de 4.500 millones de euros -4.000 procedentes de la publicidad y 500 de un sistema de pago virtual-. Además, tiene una diferencia fundamental con respecto a las últimas tecnológicas que han salido a bolsa y que no lo están haciendo como se esperaba: tiene beneficio.

“No es sólo lo que vaya a crecer Facebook, sino que va a liderar Internet durante los próximos cinco, diez años”, afirma Miguel Ángel Ferreira, fundador y CEO de Red Karaoke y MusicAds. “Ha creado un ecosistema y tiene empresas que trabajan para Facebook… ha creado una especie de Internet paralelo”.

Así, uno de los datos que Ferreira destaca es el hecho de que el ingreso medio al año por usuario único –tiene 800.000 millones- es de 4 dólares mientras que en Google es de 24 dólares… “con lo que en potencial de crecimiento estamos hablando de unos múltiplos brutales”.

Eso sin contar con el próximo desarrollo de la red social que ya empieza a estar en marcha y que se trata del pago virtual basado en microcréditos para música, aplicaciones… “Nadie que sepa de Internet ha entrado en Groupon y si yo pudiera invertiría en Facebook. Es el Google de hace 10 años y nadie duda que ha llegado hasta aquí para quedarse”, concluye.