Llegó el día clave. Este miércoles, los mercados rebotaron tras dos jornadas de fuertes caídas apoyados en la esperanza de que hoy el Banco Central Europeo baje tipos de interés y anuncie barra libre de liquidez para los bancos. El Dax y el Cac 40 subieron un 4,9% y un 4,3% respectivamente, mientras que el Eurostoxx50 el 4,2%. La bolsa española recuperó un 3%

De hecho, fue el sector financiero el que llevó ayer la voz cantante. BNP Paribás se disparó el 8,4%, ING Groep el 8,6%, Deutsche Bank el 7,5%, Société Générale el 8,6%, Unicredito el 7,4% e Intesa el 5,6%, mientras que entre los españoles, Santander subió un 2,8% y BBVA un 4,7%.

Desde que en la pasada reunión del G20, a finales de septiembre, el belga Luc Coene, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, diera a entender que están dispuestos a bajar tipos y a reintroducir los préstamos a largo plazo para los bancos en respuesta a la penosa situación que atraviesa la economía europea, las especulaciones han sido una constante en las firmas de análisis.

Pero a diferencia de lo ocurrido en citas anteriores, esta vez no hay consenso respecto a la decisión que va a tomar el regulador en lo referente a política monetaria. Frente a los que defienden que no habrá recortes de tipos como Tom Rogers, analista de Ernst & Young, entidades como RBS se aventuran a afirmar que el BCE bajará un 0,25% y anunciará nuevas medidas para hacer frente a las presiones de liquidez de la banca.

Economía y mercados frente inflación

Difícil tesitura la que tiene que asumir el Consejo en el que participa por última vez como presidente de la institución Jean-Claude Trichet, que deja paso al italiano Mario Draghi después de 8 años en el cargo, los cuatro últimos con la manguera apagando un fuego tras otro. Y es que para hacer satisfacer los deseos del mercado y necesidades de la economía, tiene que traicionar su verdadera misión en el engranaje de la Unión: mantener estable la inflación en el 2%.

“A pesar de que la inflación situó en máximos de 3 años en septiembre –al 3%-, pensamos que dado el deterioro de las previsiones económicas desde la última reunión y el aumento de las probabilidades de que una quiebra de Grecia suponga más pérdidas de lo que se pensó hace un par de meses, el BCE anunciará que está preparado para cortar tipos de interés”, aseguraba en su nota Rogers, de Ernst & Young.

Es precisamente por este motivo por el que algunas voces del mercado aseguran que el BCE no moverá ficha hasta que se produzca la transición, incluso apuntan que habrá que esperar hasta 2012 para poder ver algún movimiento. Mueva o no mueva tipos el BCE, en la reunión anterior ya dejó claro el cambio de deriva en la política monetaria, tras haber subido tipos en sendas ocasiones antes del verano hasta el 1,5% actual.

Draghi recoge el testigo presión en máximos

En cualquier caso, la presión sobre los reguladores europeos aumenta por días. Prueba de ello son las inyecciones de capital que el BCE ha ido llevando a cabo en las últimas semanas mediante préstamos a seis meses y que les está dando a los bancos toda la liquidez que necesitan con una semana, un mes y tres meses.

Pero no es suficiente. El Fondo Monetario Internacional lejos de aflojar la correa ‘recomendó’ este miércoles al regulador monetario que baje tipos de interés y que continúe comprando deuda mientras dure la crisis. La institución que preside Trichet lleva ocho semanas consecutivas comprando deuda soberana, principalmente de España e Italia, por un total de casi 87.800 millones de euros.

Esta vez más que nunca Trichet va a ser el protagonista indiscutible de la jornada. Deja el BCE el próximo 31 de octubre en un momento en el que la incertidumbre es máxima. De hecho, Draghi recoge el testigo con la institución en modo  gestión de crisis y los problemas con la deuda soberana empeorando.