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Por qué España continúa camino de la bancarrota
Desde Londres,

Por qué España continúa camino de la bancarrota

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@J. Jacks .-Desde Londres se ha convertido, con el paso del tiempo, en una de las referencias entre los participantes en los foros de Cotizalia por sus amplios conocimientos sobre cuestiones económicas, financieras y de mercados y su notable capacidad didáctica y explicativa. Se incorpora, desde un necesario anonimato, a nuestras páginas con un blog semanal donde espera poder compartir con ustedes su particular visión sobre el convulso mundo actual.

J. Jacks   04/05/2010 06:00h

Hace 6 meses, hablábamos en esta misma columna de la insostenibilidad de las cuentas públicas y por qué España iba camino de la bancarrota. Hace 6 meses, cuando algunos creían imposible que un país de la UE recibiera ayuda del FMI, hablábamos aquí que España necesitaba ya pedir ayuda al FMI.

Esto, que ya lo sabemos desde hace meses, no ha aparecido visible a algunos hasta que S&P ha rebajado nuestro rating. Un informe de “amigo”, porque sólo dice una mínima parte de lo que nos depara el futuro. Bienaventurados los que no necesitan a S&P para saber lo que verdaderamente ocurre porque mantendrán sus bolsillos a salvo.

S&P señala el excesivo endeudamiento de los sectores privado y público como lastre para la economía, a lo que el Gobierno responde con un Plan para reducir la Administración (que supondrá un ahorro de €16 millones) y la oposición responde que el Estado no puede endeudarse más y que debe hacer como las familias y reducir su deuda.

Engaños de un bando y engaños del otro. Hay un problema con reducir la deuda: a estas alturas, y bajo este sistema, Estado y familias no pueden reducir sus deudas a la vez.

La economía de un país se divide en 3 sectores, Privado (familias y empresas), Público (AAPP) y Exterior. Cada uno de estos 3 sectores tiene su Balance:

a) Balance del sector Privado: diferencia inversión y ahorro

b) Balance del sector Público: diferencia gasto e ingresos públicos

c) Balance del sector Exterior: diferencia exportaciones e importaciones

Cada sector está en déficit o en superávit si su ahorro es mayor que su inversión, su gasto fiscal mayor que su recaudación… lo importante para España son 3 conclusiones:

1) Si el sector público tiene superávit, las familias tendrán un déficit.

2) Si el sector público tiene déficit, las familias tendrán un superávit.

3) Sector público y sector privado no pueden tener superávit al mismo tiempo. “Alguien” tiene que tener un déficit. O el Estado se endeuda o lo hacen las familias.

Un ejemplo de lo anterior es la entrada de España en el euro. Cumplir con Maastricht supuso un necesario recorte de gastos públicos y un superávit presupuestario que duró hasta 2007.

Pero si un sector tiene superávit, otro tiene déficit. “Alguien” tiene que endeudarse. Así, las familias, gracias a la entrada de capitales, se endeudaron a cambio de empleo y riqueza inmobiliaria durante toda una década.

Pero este modelo no podía continuar indefinidamente. En 2005, el Banco de España decía que superávit presupuestario a costa de endeudar a las familias no era sostenible.

Lo que es insostenible es insostenible. La crisis estalla y desde 2009 ocurre lo contrario que entre 1999-2008: aumenta el ahorro familiar, lo que junto al despilfarro político lleva al endeudamiento y deterioro del sector público (ver página 12, página 22 y página 3).

En 2010, si nuestro Gobierno espera reducir el déficit al 3%, o el sector exterior tiene un superávit de 9 puntos o las familias gastan 9 puntos más que lo que ingresan (sobre PIB).

El sector exterior no puede tener ese superávit por las restricciones de la UE: el superávit corriente de un país es déficit de otro. Alemania tendría que disminuir su superávit para ayudar al sector exterior patrio.

Lo que significa que lo tendrán que hacer las familias gastando más. Pero, ¿qué hacen? Aumentan su ahorro y no consumen. Pues se las gravará, porque salir de la crisis pasa por más consumo de las familias (ver página 34).

Bajo este sistema (en el que deuda es crecimiento y dentro de la UE) Estado y familias no pueden reducir su déficit al mismo tiempo. “Alguien” tiene que endeudarse. Si lo hace el Estado, no cumplirá el 3%. Si lo hacen las familias… es que no pueden endeudarse más.

Los políticos de un lado piden que el Estado no se endeude, pero no cuentan que para que ello ocurra las familias tendrán que endeudarse. Los del otro lado despilfarran y no cuentan que es imposible reducir el déficit al 3% sin un ajuste brutal y que España no tiene medios por si sola para salir de la crisis.

Que los políticos no digan la verdad y que parte de los periodistas económicos defiendan una u otra causa es entendible pero ¿y los economistas? Colegas, ¿cuándo vais a explicar que dentro de esta pseudo Unión Monetaria y con esta clase política no hay solución?

De seguir así, seguimos dirigiéndonos hacia la bancarrota. En octubre de 2009 pedíamos la ayuda al FMI o la salida pactada del euro. Seis meses perdidos. ¿Qué esperamos?

Ah, que es que hay que esperar hasta que S&P nos diga en otro “informe” cómo estamos. Pues nada nada, niño, ponme una cerveza más y dime qué tapitas tienes, anda.

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 263 Comentarios

263 .- Buenas tardes. Parece centrarse el análisis en ecuaciones de renta. Pero tenemos el patrimonio. Es decir, podemos vender cosas para pagar la deuda. En tiempos vendimos la Louisiana, me parece. Ahora podíamos vender alguna empresa pública o incluso alguna autonomía :-]. Tambiéns se ha hablado de los puertos. Se podrían privatizar las aguas de algunas cuencas. En fin, nada del otro mundo: vender activos para enjugar las pérdidas. Nada de eso se menciona en el artículo ni en los comentarios, creo. Y podría ser una forma de salir del aprieto. Como pasa en muchas familias: se vende una propiedad para paliar la situación de paro de sus miembros. No es alegre; pero es un remedio.

arnaut

05/05/2010, 16:08 h.

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262 .- #261 Usted habla de la presion fiscal, porque cohercion habra siempre, sino aqui no paga ni el tato aunque sea un 1%.
Por lo que yo le leido, los numeros indican que la presion fiscal no es mas alta en Espanya que en otro paises del area.
Lo que se pude discutir quien la sufre y como.
El mal administrador ve la economia como un todo, y no coo una suma de partes y cada parte necesita una politica distinta.
No es lo mismo la fiscalidad que deberia sufrir una empresa que basicamente cosecha dinero [sectores como las telecos, energeticas, distribucion, etc] servicos que se consumiran dentro de sus fronteras y si no lo hace uno lo hara otro. Con empresas que se deben batir con importadores a muy bajo precio... Eso lleva a la desindustrializacion que vemos.

Outlander

05/05/2010, 11:50 h.

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261 .- Desde Londres, si le he entendido bien, y he entendido en sus gráficos el retrato de la realidad, ud nos dice que en un pais donde no entran ingentes rentas netas procedentes de un gran superavit comercial, alquien tiene que correr con el gasto excesivo: o es el Estado, o son los privados, familias y negocios.
Que no es posible que los dos "socios" de una empresa, España SL, su población y sus regidores, mejoren a la vez de posición, cuando el negocio tiene deudas y su actividad ordinaria es deficitaria. Vamos, que si uno de los socios retira de Caja su parte, el otro se queda en peor posición.
Yo, que de esta ciencia social que es la Economía sé lo justito, no puedo eludir un dilema moral, como suele hacerse desde la Política: Si uno de los socios expone su dinero y tiene el lógico anhelo de conservarlo y acrecentarlo, mientras que el otro, el Gobierno del Estado, usando de sus poderes cohercitivos usa, que no expone, el dinero aprehendido en base a su posición relevante en el orden jurídico, por fuerza será mejor administrador el más concernido y sin posibilidad cohercitiva [menos aún en una Democracia tan defectuosa como la nuestra] que el Rapaz recaudador.
¿Me equivoco?

agarcía

05/05/2010, 10:42 h.

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260 .- #258 Bueno, no es solo fuera de la CE que el cambio EUR/USD es importante. Dentro los productos espanyoles son mas competitivos con respecto a proveedores externos con un cambio razonable. De hecho lo que vivimos es una guerra de monedas, bajo mi punto de vista, la EU deberia sacar el euro del mercado de divisas y pactar con USA un cambio razonable y forzar definitivamente a el CNY y otras monedas a revalorizarse.
Belarmino: no vamos a ser naif sobre las opiniones interesadas y lo demas, pero sin unas reformas importantes no podremos salir facilmente de esto, que no viene de ahora con el articulo de DL. El solo constata algo en lenguaje contable que ya se hablaba desde que tengo uso de razon economica, la crisis del 93 fue lo mismo [bueno parecido, el no modelo economico espanyol], pero se perdio la oportunidad de realizar cambios.
Los ataques especulativos no son gratuitos, especular es preveer un futuro y apostar por el, viendo la situacion economica de nuestro pais... si fuese su dinero a que apostaria?

Outlander

05/05/2010, 10:16 h.

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259 .- #257 a la larga supongo que tampoco,el tema es que ellos juegan con más grados de libertad, tienen soberanía monetaria y el patrón mundial de facto,la divisa en que se denominan las transacciones de petróleo. Mientras aguanten eso,podrán, después claro que no, lo suyo es una absurda acumulación de deuda, realmente en general en Occidente con excepciones se ha abusado de la deuda e incluso su monetización para tratar de ocultarnos una fea realidad: a fines de los 70 se alcanzaron los picos de bienestar, desde entonces, y acentuadamente desde los 90, nos toca repartirlo con Asia y como anestesia hemos abusado,unos más que otros,unos por lo privado y otros por lo público,el crédito. Y parece que estamos en los momentos finales de toda esta fiesta, Kondratieff se manifiesta en toda su crudeza.

haciendo las maletas

04/05/2010, 22:54 h.

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