El Ibex vuelve a dar señales de fortaleza en el último momento. Después de toda la jornada marcada por la recogida de beneficios en los principales mercados mundiales, la recuperación de Wall Street ha permitido a la bolsa española salvar los 11.700 puntos. El Ibex ha terminado recuperándose hasta firmar una caída del 0,42% y mañana partirá desde los 11.727,4 enteros.

También el resto de bolsas del viejo continente han moderado sus pérdidas al cierre. Con una caída del 0,6% para el Dax, del 0,3% para el Cac 40 y del 0,6% para el FTSE 100 comienza una semana en la que todas las miradas van a estar puestas en dos frentes. Por un lado, la reunión de dos días (martes y miércoles) que celebrará el Comité de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) de los EEUU. "No esperamos que el banco central estadounidense vaya a modificar su actual política expansiva de bajos tipos de interés. No obstante, al igual que el resto del mercado, estaremos muy atentos por si en su comunicado post reunión la Fed comienza a enviar señales sobre posibles subidas de tipos en un futuro no tan lejano", apunta Link Securities en una ntoa de mercado. Y, por otro, la Cumbre del G-20 que tendrá lugar el jueves y viernes en Pittsburg (EEUU), donde se sentarán las bases de la nueva regulación del sistema financiero mundial.

De vuelta al parqué madrileño, Endesa ha sido el valor más castigado con una caída del 5,58% después de que UBS y Citigroup hayan rebajado sus recomendaciones sobre la eléctrica. Le siguen en lo más bajo de la tabla ArcelorMittal, que ha caído el 3,78%, Mapdre, con una caída del 3,25% y OHL que ha rozado el 3% de descenso.

Entre los pesos pesados, destacan las subidas de Telefónica, del 0,83%, que, sin embargo, no ha sido suficiente para compensar las caídas del 0,5% y del 1,31% de Santander y BBVA, y del 0,29% de Repsol. Iberdrola también ha terminado en zona de pérdidas con un retroceso del 1,38%.

La nota positiva de la sesión la ha puesto Ferrovial, con un repunte del 2,63%, seguido de su filial Cintra, que ha sumado el 2,42% y Grifols, con una subida del 1,27%.

13.  floriano21/09/2009, 18:28 h.

Segun nuestros sistemas Banco Popular ha cambiado de tendencia, es el unico de los 6 valores mas importantes del Ibex-35 en tendencia bajista.

Tendencias del Ibex-35

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12.  BF221/09/2009, 16:54 h.

*y10*
Por otro lado, tampoco he incluido en el 2.009 el efecto dilutorio de la recién anunciada emisión de bonos convertibles del BBVA.
No hay datos aún para calcularlo, pero ha sido el motivo principal de la rebaja de la calificación del valor por parte del consenso de los analistas.

[6]Mi recomendación personal es que el posicionamiento en los seis valores que nos quedan tras la criba se realice ponderadamente, teniendo en cuenta su diversificación internacional y sectorial. Como espero una subida generalizada del precio del dinero a partir del 2º/3er trimestre del 2010 [si no se produce es que habría habido una dura recaída en la crisis económica global], un factor a tener en cuenta será su capacidad de reacción a dicha subida esperada del precio del dinero.
En todo caso, sigo recomendando primordialmente nuestras dos macro corporaciones globales TEF+SAN, a las que sobreponderaría conjuntamente con la mitad del total de la cartera [recuerdo que su ponderación neutral es +40% de la capitalización bursátil del total].
Y la otra mitad la diversificaría entre las entidades del listado puesto más arriba, con ponderación neutral.

Saludos,

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11.  BF221/09/2009, 16:53 h.

*9*

[3]Tampoco puedo recomendar aquellos valores que dependen únicamente de decisiones administrativas políticas, especialmente si, además, están incluyendo en su aparente rentabilidad una subvención económicamente inadmisible.

[4]Quisiera destacar que en el caso de SAN sí deseo exponer un BPA09 [€1,088] distinto al del consenso [€1,028 … obsérvese cómo va aumentando semana tras semana].
No porque sea mi opinión personal [personalmente opino que SAN tendrá más beneficio que el prometido en el 2009, y si no lo reconoce será única y exclusivamente porque querrá engrosar sus reservas, por lo que pueda ocurrir en el temido 2010], sino porque es la promesa con los mercados realizada por el propio banco, y su presidente, confirmada recientemente.
Con este BPA09 alternativo, al cierre del viernes, su PER09 objetivo sería de sólo 10.17 veces.

[5] No he incluido en el 2.009 el efecto de la noticia sobre el intercambio accionarial de TEF con China Unicom.
Al no haber aumento de capital en TEF, no hay efecto dilutorio negativo.
Sólo lo habrá efecto positivo al añadir activos e ingresos en los estados financieros de TEF.
...

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10.  BF221/09/2009, 16:53 h.

*8*
En mi opinión, el enorme maremoto de liquidez y recursos públicos [aunque bien es cierto que el 70% ha sido un simple apunte contable de cambio de cromos tóxicos por cromos con respaldo público, con ínfima repercusión monetaria e inflacionista, y, también que los últimos meses las Autoridades monetarias están revertiendo ligeramente la tendencia], nos va a acarrear más pronto que tarde una necesidad global de eliminar los efectos nocivos de las medidas anticrisis, que pueden ser la subida de la inflación, y la consecuente subida del coste nominal del precio del dinero, para evitar una nueva burbuja del precio de los activos financieros, que YA es un hecho para muchos valores y algunos mercados.

Consecuentemente con esta opinión personal poco optimista respecto al futuro próximo inmediato español, RECOMIENDO EFUSIVAMENTE LIMITAR LAS POSICIONES-INVERSIONES A SOLO LOS VALORES QUE CUMPLAN LOS REQUISITOS PESIMISTAS EXPUESTOS.

[2]Dentro de los valores con infravaloración intrínseca pesimista, no puedo recomendar aquellos cuyo control societario está en un socio mayoritario único.
...

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9.  BF221/09/2009, 16:52 h.

*7*

4.3.-Conviene señalar que muchos de los índices bursátiles importantes del mundo [incluyo a los useños y europeos] sólo podrían justificar los actuales niveles de cotización con una perspectiva optimista.
En todo caso, ninguno con la perspectiva pesimista, aunque mayoritariamente aprobarían el análisis conservador.
Es decir, a nivel global, y con los fundamentales existentes, el Ibex 35 NO está comparativamente caro, como algunos analistas dicen [más bien, todo lo contrario].


C//
[1]Como Udes saben, mi opinión personal NO es optimista para la economía española, aunque reconozco que en la economía global sí es cierto que el maremoto anticrisis de las Autoridades está surtiendo efecto transitorio, aunque no me creo un resurgimiento económico en V [perspectiva optimista], sino que espero un más lento recuperar en U [que justifica que considere correcto el análisis conservador, en vez del optimista], mientras se van eliminando poco a poco los excesos realizados para apagar el fuego [incluyendo una posible subida del precio del dinero para la segunda mitad del 2.010].
...

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