A lo largo de la última década varios fondos de Private Equity han sido accionistas de referencia, junto a Bernie Ecclestone, de la empresa propietaria de los derechos de la FIA Formula One World Championship. De hecho, la exitosa inversión llevada a cabo por el prestigioso gestor americano Hellman & Friedman en la Formula 1 fue considerada la mejor operación de Private Equity en el año 2000.

En el año 2006, CVC -fondo ubicado en Londres y que nació del grupo Citigroup-, adquirió el control de los derechos de la Formula 1 junto a Bernie Ecclestone, que ejerce de primer ejecutivo de la compañía desde hace más de tres décadas. La empresa, que desde 1974 explota los derechos de la Formula 1, emplea a unas doscientas personas y factura más de mil millones de euros.

No parecen los mejores tiempos para la Formula 1, que sufre los mayores recortes de presupuesto y gasto publicitario en sus más de 35 años de historia como empresa explotadora de los derechos de la máxima competición de los monoplazas.

Asimismo, y por si no fuera suficiente la difícil situación económica, las escuderías más poderosas amenazan con crear un campeonato alternativo para librarse de las limitaciones presupuestarias que quiere imponer la Federación Internacional de Automovilismo, presidida por el polémico Max Mosley.

A pesar de los malos augurios y de los desafíos que amenazan el futuro que rodea la Formula 1, el valor fundamental del negocio no ha cambiado. Cada fin de semana cerca de 600 millones de telespectadores de más de 200 países siguen el desenlace de los ruidosos monoplazas en los circuitos de cuatro continentes.

A pesar de que los espectaculares crecimientos vividos a lo largo de la última década por la explotación de los derechos de la Formula 1, superiores  al 15% anual, no los volveremos a ver de forma sostenible, hay pocas marcas y eventos deportivos que consigan atraer la atención de tantos aficionados, anunciantes y periodistas durante 17 fines de semana al año.

La fortaleza del modelo de negocio y la capacidad de generar cash flows en periodos de contracción económica ya ha sido probada en momentos complicados como a principios de los años noventa y después de la burbuja tecnológica en el año 2001.

Otros negocios similares y relacionados con el mundo del motor, como el Campeonato del Mundo de Motociclismo que explota con mucho exito la empresa española Dorna (y que durante más de una década ha estado controlada por fondos de Private Equity), han sido excelentes inversiones para los financieros.

Las significativas barreras de entrada y la exclusividad del producto reforzado con una gestión muy activa y pormenorizada centrada exclusivamente en crear valor, hacen que  este tipo de negocios sean muy atractivos para gestores de Private Equity. A pesar de que no corren buenos tiempos en la vistosa parrilla de los monoplazas, la Formula 1 ha sido, y probablemente seguirá siendo, una excelente inversión para el Private Equity.

Ignacio Sarría, director general de Arcano Capital

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