La bolsa española cerró el martes el mejor trimestre en once años. Los inversores vuelven a entrar en la renta variable tras el pánico vivido a finales de 2008 y principios de 2009, pero lo hacen con cautela. Los volúmenes de negociación se recuperan aunque siguen lejos de los niveles de hace un año. La aversión al riesgo sigue presente en el mercado como refleja la negociación de deuda corporativa, que en el primer semestre del año se ha disparado a máximos históricos.

Los bonos corporativos se han convertido en refugio de numerosos inversores hasta el punto de que hasta junio se han superado los dos billones de euros negociados, una cifra que duplica -132%- la del mismo periodo de 2008. Además, durante el mes de junio se ha alcanzado un récord histórico, con un volumen mensual de 404.356 millones de euros, un 98% más que hace un año, según los últimos datos de Bolsas y Mercados Españoles (BME).

Este tipo de activos, recomendados por los expertos en tiempos de crisis, han dado suculentas rentabilidades durante la primera mitad del año. Según datos de Bloomberg, en Europa, la deuda corporativa ha conseguido rendimientos más atractivos que la deuda pública o las bolsas, con retornos medios del 6,5% -incluyendo la reinversión de los intereses este año-, después de perder un 3,3% en 2008, el peor año desde 1999.

Las dificultades de las compañías para conseguir liquidez con un mercado del crédito cerrado a cal y canto hasta hace apenas unos meses, ha llevado a la emisión de ingentes cantidades de deuda privada. En lo que va de año, y según datos de Bloomberg,  las empresas han vendido 699.000 millones de euros en bonos, un 55% más que en la primera mitad de 2008 ya que los inversores han acudido a este tipo de activos ante el descenso de las rentabilidades en los bonos públicos, los recortes o supresión de los dividendos empresariales o las rebajas de los tipos de interés aprobadas por los diferentes bancos centrales para combatir la peor recesión desde la Segunda Guerra Mundial.

No obstante, la reapertura del grifo del crédito en los últimos meses y la macroinyección de capital anunciada hace dos semanas por el BCE, comienza a dar sus frutos ya que las admisiones de nuevas emisiones de deuda registradas en junio son un 3% inferiores a las del año pasado.

Aumenta el número de títulos negociados pero no se recupera el volumen

Por otro lado, los brotes verdes que algunos expertos empiezan a ver y la luz al final del túnel que comienza a vislumbrase sobre el entorno económico ha permitido que poco a poco los inversores vayan volviendo a la renta variable aunque los volúmenes de negociación siguen lejos de los niveles de hace un año, si bien muestran síntomas de mejora mes a mes y trimestre a trimestre.

Durante el mes de junio de 2009 se han intermediado en renta variable 86.169 millones de euros, lo que representa un 13,7% más que en el mes anterior, y representa la cifra mensual más alta del año 2009. Sin embargo, el volumen negociado en la bolsa española en los seis primeros meses de este ejercicio se ha situado en los 421.311 millones de euros, un 39,9% por debajo del mismo periodo del ejercicio 2008.

1.  GusDL02/07/2009, 11:05 h.

PRÓXIMA BURBUJA QUE ESTALLARÁ ANTES DE FIN DE 2009.

No digáis luego que no habéis sido advertidos.

Salud!

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