El índice de volatilidad, VIX, o como lo conocen la mayoría de los inversores, el denominado 'baremo del miedo', se encuentra en niveles anteriores a la quiebra de Lehman Brothers. El rally alcista experimentado por las bolsas durante los últimos meses han llevado al índice hasta el nivel 25, cada vez más cerca del 20, para muchos, señal clara de compra en el mercado bursátil.

Esta referencia, que publica el Chicago Board Options Exchange (CBOE), ha experimentado un significativo descenso desde la bancarrota de Lehman el pasado 15 de septiembre. Aquel día, el índice se disparó un 24% hasta el nivel 31,70. Dos meses más tarde, en noviembre de 2008, rompía el nivel de 80. Desde entonces, el VIX ha caído un 69% y un 37% desde enero.

Según explicaba recientemente José Luis Pérez Estévez en La Columna, este indicador “calcula la ‘volatilidad implícita’ de las opciones referenciadas a las acciones que componen el índice S&P500. En los momentos de pánico los inversores están dispuestos a pagar cualquier precio comprando puts o derechos de venta para proteger sus posiciones, por lo tanto la volatilidad se dispara. Si ésta sube, el aumento de la percepción del riesgo se retroalimenta y los inversores venden. Cuando baja, crece la confianza y compran”.

Tras el colapso de Lehman Brothers el VIX se disparó, pero también lo hizo tras la crisis financiera rusa, la quiebra de Long Term Capital o más recientemente, tras el estallido de la burbuja tecnológica.

Los expertos señalan, no obstante, que el indicador continúa siendo elevado “porque la gente sigue sin estar segura al 100% de que esto haya acabado”. “Todo el mundo está esperando porque sabe que lo peor ha pasado, pero todavía no sabe cómo de rápida va a ser la recuperación”, comenta un analista a Bloomberg.

Según datos del portal financiero, el VIX cayó ayer un 2,2% hasta el nivel de 25,35. El S&P 500, por su parte, cerró con una subida del 0,9% hasta 927,23 puntos, y se prepara para despedir su mejor trimestre desde 1998. El índice acumula una subida del 37% desde los mínimos de doce años fijados el pasado 9 de marzo.

La ruptura del 20 es para muchos una señal de que el factor miedo ha desaparecido del mercado y es momento de entrar en el mismo. Desde el 2003 hasta el verano del 2007, justo antes del inicio de la presente crisis, la volatilidad se mantuvo en un rango entre 10 y 20.

“Los llamados contrarians dirían que es precisamente ahora, cuando un cierto grado de miedo todavía persiste, cuando hay que tomar posiciones más agresivas en el mercado y ser más cautelosos cuando el indicador está más bajo y ya hay muchas más cosas en precio”, apuntaba Pérez Estévez. 

2.  username30/06/2009, 15:22 h.

Que mania teneis con copiar las noticias de Bloomberg. Esta salió ayer. Por favor, no seais tan copiones cada día.

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1.  lml2130/06/2009, 15:08 h.

Contrariamente a lo que piensan algunos analistas la volatilidad a la baja no siempre es indicador líder de un movimiento al alza en precios de bolsa, en cambio una volatilidad al alza sí que está históricamente muy correlacionado con correcciones en los precios de bolsa
¿¿Divergencia alcista??

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