Los mejores gestores españoles también se muestran optimistas respecto a las diferentes medidas anticrisis puestas en marcha por los diferentes Gobiernos de todo el planeta que ya empiezan a dar sus frutos a nivel macroeconómico. Para Francisco Blasco de Bancaja, “las tomadas desde Estados Unidos por parte de Obama-Bernanke-Geithner están sentando las bases de esta recuperación y arrastrarán al resto de economías mundiales". En su opinión, la mejor prueba de que están funcionando “es la mejoría que están empezando a tener los datos macroeconómicos a nivel mundial, empezando por Estados Unidos y continuando en el resto de economías mundiales. Los datos de confianza, ISM, producción industrial... empiezan a mejorar levemente al otro lado del Atlántico. Un dato significativo de la recuperación es el dato de empleo, que como indicador retrasado de la economía, ya hemos empezado a ver datos que indican una leve mejoría en el país norteamericano”.

Para Mikel Arteche, aunque sigue la incertidumbre en los mercados, ha disminuido el riesgo financiero y “por tanto se ha eliminado la crisis sistémica”. No obstante, advierte de que habrá malas noticias: aumentará la mora de los mercados, seguirá destruyéndose empleo, habrá recapitalizaciones...”. Arteche coincide con Blasco a nivel 'macro', ya que algunos datos en Estados Unidos han mostrado síntomas de cierta mejora “ya no de caída libre", aunque considera que todavía hay datos como el consumo o el mercado laboral, que están muy tocados.

Javier Bollaín, de Bankinter Gestión, también comienza a ver la luz al final del túnel, aunque se muestra cauto. “Hemos vivido momentos malísimos. Una situación casi terminal. Los reguladores nos han pedido paciencia ya que los mercados no han visto los efectos de inmediatos de las medidas que se han tomado. Ahora, sin embargo, sí empiezan a darse cuenta de ellas pero la falta de crédito sigue lastrando los mercados. Las inyecciones de capital de los bancos centrales no se están transmitiendo a los mercados, aunque ese dinero empezará a fluir a partir del año que viene".

Almudena de Lucas de Gespartor comparte su preocupación por estrechez que todavía existe en los mercados de crédito. "Falta que la financiación fluya al resto de los agentes económicos y que vuelva el funcionamiento normal de los mercados de crédito para sustentar una recuperación sostenible". No obstante, "se ha evitado el derrumbe de varias entidades financieras a nivel global, evitando así una mayor crisis de confianza y sistémica al tiempo que se ha aliviado la renta disponible de las familias endeudadas por los menores tipos de interés y las refinanciaciones hipotecarias.

Ricardo Cañete López, Jaime León Calleja y Tristán Pascual de Pobil, de Mutuactivos señalan que el primer impacto es en los niveles de confianza a nivel global, mientras que en una segunda fase, se acusará en una mejora progresiva de los datos de economía real. "Las bajadas de tipos parece que también están empezando a redundar positivamente en la estabilización del mercado inmobiliario americano".

Desde Santander Asset Managemente, Dolores Solana, se muestra más cauta. "Evidentemente el rally que hemos tenido ha sido por las expectativas de que los planes de estímulo empezarán a surtir efecto, todavía es pronto para decir si están funcionando pero el compromiso de todos los gobiernos es muy fuerte, la liquidez inyectada al mercado es muy significativa y parece que el crédito está mejorando".

Solana se muestra especialmente cauta respecto a España, donde considera que "la situación es diferente. Todavía no tenemos un plan de estímulo sólido y contundente como en otros países y la economía se deteriora cada vez más: el nivel de paro aumentando llegaremos al 22% a finales de año, el déficit publico aumentando +10%, PIB para el año -3%, las viviendas iniciadas cayendo más del 60%... "Pero la economía a veces va por un lado y la bolsa por otro y realmente la bolsa española está apalancada a la bolsa americana y se moverán de la mano. De la misma forma que la bolsa Española está apalancada a Latinoamérica y mientras países como Brasil sigan haciéndolo bien el Ibex se moverá en paralelo".

1.  dubar13/05/2009, 09:31 h.

Llevaba en la cabeza
una lechera el cántaro al mercado
con aquella presteza,
aquel aire sencillo, aquel agrado,
que va diciendo a todo el que lo advierte
"¡Yo sí que estoy contenta con mi suerte!"

Porque no apetecía
más compañía que su pensamiento,
que alegre le ofrecía
inocentes ideas de contento,
marchaba sola la feliz lechera,
diciéndose entre sí de esta manera:

"Esta leche vendida,
en limpio me dará tanto dinero,
y con esta partida
un canasto de huevos comprar quiero,
para sacar cien pollos, que al estío
me rodearán cantando el pío, pío.

Del importe logrado
de tanto pollo mercaré un cochino;
con bellota, salvado,
berza, castaña engordará sin tino,
tanto, que puede ser que yo consiga
ver cómo se le arrastra la barriga.

Llevarélo al mercado,
sacaré de él sin duda buen dinero;
compraré de contado
una robusta vaca y un ternero,
que corra y salte toda la campaña,
desde el monte cercano a la cabaña."

Con este pensamiento
enajenada, brinca de manera
que a su salto violento
el cántaro cayó. ¡Pobre lechera!
Adiós leche, adiós huevos,
adiós dinero, adiós lechón,
adiós vaca y ternero.

¡Oh loca fantasía!
¡Qué palacios fabricas en el viento!

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