Robert Hodgson ha pasado a ser el único responsable de la gestión de este fondo después de la jubilación de Jordan Schreiber. BlackRock ya tenía planeada esta sucesión; Hodgson participa como gestor de este fondo desde su lanzamiento y desde 2006 viene siendo el responsable directo de un 20% de la cartera.

Durante este periodo, Hodgson ha gestionado con éxito su porción de la cartera. El diálogo con los equipos directivos de las compañías es clave a la hora de evaluar tanto el potencial de ventas de los nuevos productos como el grado en que éstos puedan propiciar un incremento de beneficios. Hodgson recurre a sus contactos del lado de ventas, así como a sus fuentes dentro de la industria. Además, aprovecha el trabajo de otros especialistas del sector sanitario dentro de BlackRock que le sirven como un foro para contrastar opiniones. Dan Hanson es el gestor adjunto en este producto.

Aunque la construcción de esta cartera conserva un marcado perfil top down (las posiciones por sectores y títulos pueden desviarse considerablemente de las del índice MSCI Healthcare), destacamos las diferencias estratégicas de Hodgson. El gestor tiene una mayor aversión al riesgo y también es más activo en la gestión de su porción de la cartera. Pese a esto, las posiciones de ambos componentes eran muy parecidas.

Creemos que Hodgson tiene una postura clara y sensata sobre el modo en que debe gestionarse este fondo y que su enfoque mantendrá la continuidad con el proceso anterior. El gestor demuestra un amplio conocimiento tanto de las acciones como del riesgo en este universo de inversión. Con sus 24 años de experiencia, se encuentra entre los gestores más experimentados dentro de este sector. Sin embargo, la salida del experimentado Schreiber y la disminución de los recursos dedicados implican que el fondo alcanza la calificación AA de S&P.

Puntos claves

Grupo: BlackRock fue fundada en 1988 y desde entonces ha crecido hasta convertirse en una de las gestoras de activos más importantes del mundo con activos bajo gestión valorados en más de 1,2 billones de dólares y más de 5.500 empleados.

Equipo: Aunque opera con autonomía desde la sede principal del grupo en Princeton, Hodgson participa en el análisis global realizado por el grupo BlackRock. Hanson es el gestor adjunto.

Gestor del fondo: Hodgson se incorporó al grupo en 1997. Trabajó junto con Jordan Schreiber durante más de 10 años, se convirtió en cogestor en diciembre de 2005 y luego en gestor único al momento de la jubilación de Schreiber en diciembre de 2008.

Estilo: La cartera abarca entre 30 y 80 nombres seleccionados mediante la combinación del posicionamiento sectorial y de un proceso de selección de títulos que aprovecha la veteranía de Hodgson en Princeton.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/12/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 10,0%, comparado con -2,8% para la mediana del sector y 8,9% para el índice, situándose en el puesto 20/152.

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