Las sólidas rentabilidades relativas registradas por este fondo en 2008, que hasta la fecha de nuestro análisis lo sitúan muy por encima del grupo comparable y el índice de referencia, se produjeron después de un periodo de rentabilidad inferior que duró 18 meses hasta marzo de 2008.

Los resultados durante todo este periodo han sido atribuibles al enfoque inquebrantable en los fundamentos de las compañías y, en particular, en compañías con unos múltiplos menores que la media con mayores posibilidades para registrar un crecimiento superior a la media. Si bien esto fue favorable en un momento pues mantuvo al equipo cauto frente a los bancos, resultó perjudicial cuando las compañías de materias primas vinculadas a China fueron objeto de ventas debido a su valoración, producto a su vez de la continuada subida de los precios.

Tras el colapso de los temas de energía y minerales en China, así como del descenso de los mercados de renta variable en toda la región, las compañías de alta calidad pertenecientes a sectores más defensivos recuperaron el favoritismo en el mercado, lo que ayudó a que el fondo perdiera menos terreno que muchos homólogos.

La reorganización del equipo de Asia Pacífico en Singapur no ha tenido contratiempos; Marcus Smith compartirá el liderazgo con Kevin Dwan (antiguo director del equipo en Tokio) hasta que Smith vuelva a la oficina de Boston a finales de 2009. El equipo ampliado, que ahora cuenta con 12 miembros, gestiona activos valorados en más de 800 millones de dólares dedicados a mandatos de Asia Pacífico, excluido Japón, recurriendo para ello a las ideas por título de mayor convicción del equipo elegidas a partir de las ponderaciones por país y sector que el equipo decide mensualmente.

Si 2007 fue el año de cambios, 2008 fue el año en que se cosecharon los beneficios de dichos cambios, toda vez que el enfoque del equipo centrado en los fundamentos ratificó su valía; el fondo superó en términos relativos a otros, más orientados hacia el impulso, que tuvieron tropiezos.

La prioridad concedida a los fundamentos y la solidez de los recursos del grupo en la región permiten que el fondo conserve la calificación A de S&P.

Puntos claves

Grupo: MFS es una filial independiente de Sun Life de Canada. Cuenta con tres unidades de negocio principales que ofrecen fondos de inversión de EE.UU., cuentas segregadas y fondos offshore.

Equipo: Los 12 analistas del sector asiático trabajan bajo el mando de Kevin Dwan, uno de los dos codirectores de análisis asiático. Los coordinadores de esta cartera son Robert Lau y Sanjay Natarajan.

Gestor del fondo: Este fondo es gestionado colectivamente por el equipo de 12 analistas sectoriales regionales del grupo y coordinado por Robert Lau y Sanjay Natarajan, miembros del equipo. Los analistas están basados en Singapur, Sydney y Londres.

Estilo: Esta cartera compuesta por las mejores 50- 70 ideas del equipo es gestionada desde una perspectiva bottom up sin un estilo predeterminado ni un sesgo de capitalización. La construcción de la cartera está impulsada por el trabajo en equipo.

Rentabilidad: Durante los tres años hasta 30/09/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 14,3%, comparado con 16,5% para la mediana del sector y 13,5% para el índice, situándose en el puesto 339/579.

Árbol de Cotizaciones

Otras noticias

Blogs