El Threadneedle Investment Funds American Fund es el producto central de la oferta de fondos estadounidenses del grupo. Se sitúa en el primer cuartil del grupo comparable y exhibe una menor volatilidad que su fondo gemelo más agresivo, el American Select Fund. Permite participar en una cartera de 70 a 90 posiciones con un tracking error objetivo de entre el 3% y el 5% frente al índice S&P 500.

El proceso se caracteriza por su filosofía colectiva, si bien ha comenzado a distanciarse de la anterior estrategia de invertir en las 20 posiciones más grandes del índice para concentrarse en la lista de 40 títulos preferidos por el equipo, que abarca todo el rango de capitalización del índice. Esta lista constituye el núcleo de las demás carteras e incrementa los niveles de confianza, especialmente en las carteras básicas.

Las vacantes, producto de la marcha de dos gestores de hedge funds este año, ya se han cubierto en lo que respecta al aspecto analítico, aunque exigieron cierta reorganización de los recursos de gestión de fondos; Stephen Moore ha pasado a ser el único responsable de la cartera de posiciones largas/cortas. También el equipo británico perdió algunos miembros, lo que plantea la interrogante sobre el modo en que el grupo piensa mantener el personal clave en el futuro.

Sin embargo, esta evolución no incide directamente en la cartera y nos siguen impresionando gratamente los constantes avances de Holliman frente al grupo comparable, su selección de títulos que excede la lista básica y el modo en que saca el máximo partido de los recursos del equipo gestionando una cartera disciplinada y coherente. Por consiguiente, el fondo conserva su calificación AA de S&P.

Puntos claves

Grupo: En Octubre de 2003 American Express Financial Corp.(AEFC) adquirió Threadneedle. AEFC se escindió de Ameriprise en 2005 y Threadneedle es parte ahora de Ameriprise. El proceso de inversión de Threadneedle no ha sido modificado y la marca sigue siendo utilizada en Europa y Extremo Oriente.

Equipo: Cormac Weldon lidera un equipo de ocho personas; seis miembros llevan desde 2005 en el equipo y dos se incorporaron este año después de la salida de dos gestores de hedge funds, lo que exigió cierta reorganización de las responsabilidades.

Gestor del fondo: Holliman posee 11 años de experiencia y fue cogestor de carteras estadounidenses en Baillie Gifford durante siete años antes de incorporarse a Threadneedle en 2004.

Estilo: Se trata de un producto básico ("core") gestionado dentro de un marco top down con controles sobre el riesgo. La selección de valores bottom up esta guiada por las posturas temáticas top down de la casa. El fondo se gestiona de un modo conservador y presenta un sesgo hacia las compañías de capitalización media y aquellas que presentan un crecimiento de calidad.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 29/08/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 50,0%, comparado con 30,4% para la mediana del sector y 39,7% para el índice, situándose en el puesto 129/1001.

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