Peter Marber ha acumulado un excelente historial en sus mandatos sin restricciones; aquellos capaces de aprovechar todas las ventajas que ofrece la Directiva OICVM III. Sin embargo, este fondo aun no ha desarrollado esas capacidades. Aunque se acogió legalmente a la Directiva OICVM III en 2007, contaba con restricciones internas que impedían que pudiese poner en práctica las nuevas libertades que esta ofrecía. Tuvo que recurrir a otras fuentes de alfa, tales como el crédito, para incrementar las rentabilidades. No obstante, en la actualidad estas restricciones han sido eliminadas y Marber confía en que pronto estará en condiciones de implementar su estrategia. Marber ha realizado operaciones y gestionado mandatos de mercados emergentes en los últimos 20 años y cuenta con el apoyo de un equipo experimentado. Gestiona este fondo desde que

HSBC adquirió Atlantic Advisors en junio de 2005. Registró buenas rentabilidades frente al índice hasta 2007, momento en el que la exposición al crédito corporativo y paraestatal perjudicó las rentabilidades, aun así el fondo se ha situado de manera sistemática por debajo de la mediana comparable. Una capacidad limitada para ganar exposición al cambio de divisas supuso una desventaja con respecto a sus competidores

durante la caída del dólar en 2007. Admiramos la habilidad y la experiencia de Marber y sentimos que los aspectos técnicos limiten las oportunidades en las que este fondo podría hacer uso de ellas. Este fondo ha registrado rentabilidades inferiores en sus mandatos sin restricciones y, aunque su rendimiento relativo esta colocando en aprietos su calificación, de momento retenemos la calificación A/V5 de S&P.

Puntos claves

Grupo: HSBC Global Asset Management es la división de gestión de fondos mundial de HSBC Holdings, una de las mayores entidades de servicios bancarios y financieros del mundo. Está integrada por Halbis, el especialista en gestión activa de fondos, y Sinopia, el negocio especializado en gestión cuantitativa de inversiones.

Equipo: El equipo tiene su sede en Nueva York e incluye a tres gestores de cartera veteranos así como a otro gestor de cartera, cuatro analistas y tres miembros de apoyo. En la actualidad gestiona fondos por valor de 3.800 millones de dólares.

Gestor del fondo: Peter Marber cuenta con más de 20 años de experiencia en mercados emergentes, en particular en deuda. Ha publicado libros sobre globalización e impartido clases en esta materia en la Universidad de Columbia. Ocupó el cargo de presidente en Atlantic Advisors.

Estilo: El fondo se gestiona de manera flexible pero consciente del índice y su objetivo es superar de manera sistemática al índice JPM EMBI Global y mejorar su ratio de información.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 30/09/ 2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 41,4%, comparado con 39,2% para la mediana del sector y 43,5%, para el índice, situándose en el puesto 33 / 77.