Este fondo integra deuda de mercados emergentes y de alta rentabilidad mundial. La asignación de activos se determina de acuerdo con un sistema de calificación interna propuesto por los dos responsables al frente del equipo. Puede oscilar entre un 30% y un 70%, aunque generalmente se mantiene estable.

Claudia Calich es la gestora principal del equipo desde junio de 2004, además de encargarse de la construcción de la cartera para el segmento de deuda de mercados emergentes. Peter Ehret ha sido el responsable del segmento de alta rentabilidad desde que pasara a ser el director de este segmento en mayo de 2007.

El equipo de mercados emergentes con sede en Nueva York ha aumentado su tamaño hasta cuatro tras incorporar a un analista de bonos y divisas senior en Febrero de 2008. El equipo de alta rentabilidad mundial con sede en Houston cuenta con miembros en Nueva York y Londres y está formado por 10 profesionales de inversión tras la pérdida de un analista senior que se marchó en octubre de 2007. El equipo de alta rentabilidad experimentó un considerable nivel de rotación después de que Invesco trasladara a sus gestores desde Nueva York a Lousville en 2005 y después a Houston en mayo de 2007. Sin embargo, el equipo de alta rentabilidad parece haberse estabilizado desde entonces.

El objetivo de este fondo es batir a su índice de referencia compuesto entre 100 y 150 pb anuales mediante una combinación de asignación de activos por países y sectorial (mercados emergentes) top down y de análisis bottom up del crédito (alta rentabilidad). En los últimos tres años este fondo ha registrado un rendimiento superior al de su índice en 142 pb anuales en términos brutos, con un Trucking error que apenas supera los 200 pb. Aproximadamente 180 pb de alfa proceden de deuda de mercados emergentes, mientras que el segmento de alta rentabilidad ha venido restando valor hasta mayo de 2007. No obstante, desde entonces el actual equipo de alta rentabilidad ha logrado generar nuevamente un coeficiente de alfa positivo.

Esto, sumado a los estrictos controles de riesgo de Invesco, nos lleva a otorgar a este fondo la calificación A/V5 de S&P.

Puntos claves

Grupo: Invesco es una de las mayores gestoras de inversión independientes globales de todo el mundo. Realiza operaciones principalmente a través de sus marcas AIM e Invesco.

Equipo: Calich, directora de deuda de mercados emergentes de Invesco, gestiona este fondo con el apoyo del equipo de tres miembros que tiene su sede en Nueva York. Ehret dirige el sólido equipo de alta rentabilidad de 10 miembros con sedes en Houston y Londres.

Gestor del fondo: Claudia Calich se incorporó a Invesco en mayo de 2004 para encabezar el equipo de deuda de mercados emergentes con sede en Nueva York. Anteriormente había sido miembro del equipo de deuda de mercados emergentes de Oppenheimer.

Estilo: Los segmentos del fondo de deuda de mercados emergentes y alta rentabilidad se gestionan por separado. La asignación de los activos entre deuda de mercados emergentes y high yield global se determina mediante un modelo propio diseñado por INVESCO.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/07/ 2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 46,8%, comparado con 18,8% para la mediana del sector y 22,9%, para el índice, situándose en el puesto 5 / 53.