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De vuelta a los orígenes
@Kevin Woods - 26/11/2008 06:00h
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El pasado mes de septiembre conocí a un ex banquero de inversión de Wall Street que actualmente es el principal accionista y presidente de su propia empresa como resultado de una exitosa operación de buyout que lideró hace varios años.
En el transcurso de nuestra conversación le comenté que yo soy socio de una firma española independiente, especializada en banca de inversión. Como ambos tenemos perfiles muy similares, mi nuevo amigo se mostró interesado en intercambiar impresiones en relación con los servicios que ofrecemos a nuestros clientes. Parecía estar impresionado por nuestra capacidad para adecuar nuestros servicios a las necesidades específicas de cada cliente. También le llamó la atención que todos y cada uno de nuestros proyectos está siempre liderado directamente por un socio de la firma.
Al preguntar sobre nuestro tamaño y estructura de costes, se quedó admirado ante lo razonable y flexible de nuestra estructura de honorarios comparado con los grandes bancos de inversión. Uno de los problemas de éstos, destacó mi nuevo amigo, es que se han convertido en supermercados financieros y están tan sobredimensionados que sus costes y honorarios mínimos están muy por encima del alcance de la mayoría de las empresas pequeñas o medianas que, en muchos casos, son las que más necesitan sus servicios. En cualquier caso, dijo, su empresa con ingresos de 80 millones de dólares anuales, claramente no podía permitirse los servicios de uno de estos grandes bancos (¡y eso que él es un ex banquero de inversión!)
Debo comentar que esta conversación que les narro tuvo lugar justo antes del 14 de septiembre, día en que Lehman Brothers anunció su bancarrota y Bank of America anunció que compraría Merril Lynch.
Desde entonces, y antes de los esfuerzos concertados de los gobiernos de todo el mundo para organizar fondos de rescate para recapitalizarlas, parecía que los cadáveres de muchas entidades financieras se iban a ir amontonando. Muchos cuestionaron la supervivencia de la industria bancaria, especialmente de la banca de inversión.
Érase una vez en que los bancos de inversión eran firmas privadas que dependían exclusivamente del capital aportado por los socios para gestionar las operaciones. Algunos de ellos comenzaron como negocios familiares dedicados al comercio, cuyos orígenes se remontan hasta 150 años (como era el caso de Lehman Brothers).
La industria de la banca de inversión emergió con fuerza después de
Los beneficios de ser cotizadas eran enormes porque los bancos de inversión podían levantar gigantescas cantidades de capital en los mercados para apalancar sus inversiones y multiplicar sus beneficios cuando acertaban con sus apuestas.
Sin embargo, a cambio de estas ventajas, estos bancos perdieron su esencia, su independencia, porque empezaron a ser dependientes del valor de cotización de sus acciones. A la vez, sus estructuras de costes crecieron como hongos al transformarse en gigantes financieros ofreciendo una completa gama de productos y servicios para los mayores clientes del mundo: one-stop-shops. No hace falta discurrir mucho para entender que sus estructuras de honorarios, remuneración de los ejecutivos y programas de bonus también se dispararon.
Todo esto estaba bien mientras el mercado se comportaba correctamente. En todo caso, sabemos que toda la estructura de Wall Street se basa en
Entre las posibles secuelas de lo acontecido recientemente, la industria ha entrado en lo que un ejecutivo de banca de Wall Street ha descrito como “una crisis existencial”. Muchos de los gigantes del sector han desaparecido o han sido absorbidos por bancos comerciales. Otros se transformarán en bancos comerciales. En vez de volver a la situación previa a 1999 cuando
De cara al futuro más inmediato, los que parece que pueden salir más beneficiados del actual caos son los bancos de inversión independientes como Lazard y Rothschild. Además, muchos banqueros con visión y talento de los grandes bancos de inversión migrarán hacia el mundo emprendedor que representan los pequeños bancos de inversión y las boutiques. La actual situación de mercado abre enormes oportunidades para estas firmas más pequeñas, porque hay una cosa absolutamente clara: las empresas, tanto las grandes como las pequeñas, siempre necesitarán gente cualificada para hacer fusiones y adquisiciones y ayudarlas en la búsqueda de financiación.
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Opiniones de los lectores (2)
2. 
reto26/11/2008, 15:01 h.
Me parece una manera de anunciarse un tanto extarña pero bueno cada cual que haga lo que puede para ganarges los garbanzos.
1. gusdl26/11/2008, 12:50 h.
Gracias Kevin por tu artículo.
Seguramente tú también decías ésto tiempo atrás como tantos otros de nosotros pero no teníamos argumento dado que el futuro que predecíamos aún no había ocurrido.
Hoy la gestión de inversiones tiene más potencial que nunca, gracias a que estará llevada por firmas especializadas como las descritas y lejos de los grandes monstruos caídos que siempre tuvieron pie de barro (se olvidaron que las firmas de servicios deben servir, y no sólo sirven para servirse a sí mismos, todo amparado por un orgullo corporativo que te inculcaban ni bien entrabas en la "organización".
Abrazos,
Gus
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