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El rechazo generalizado a Lukoil recogido en todos los medios de comunicación, con independencia de su perfil ideológico o adscripción política, ha sonrojado a sus anfitriones españoles. Fundamentalmente a La Caixa, segundo accionista de Repsol, que baraja ya otras posibles soluciones distintas a la rusa para solucionar la necesidad de Sacyr de vender, a quien sea, el 20% que posee en la petrolera.

Lo que en principio debería haber sido una operación rápida y limpia, “que parecía que podía salir en una semana”, se ha complicado a las primeras de cambio. Una reacción que ha provocado las primeras dudas en los cuarteles generales de La Caixa, según fuentes del sindicato de acreedores de Sacyr. “Por un momento, alguien ha pensado que pueden verse en una situación similar a la de Endesa”.

Visto el clamor contra Lukoil, la caja catalana, que dirige las negociaciones junto con los acreedores de Sacyr, representados por Citigroup, Santander, Caja Madrid y Calyon, ha revisado las urgencias con las que estaba abordando la operación. Como ha concluido el equipo de Isidro Fainé, si el precio a pagar por salvar a Sacyr pasa por someter a La Caixa y a su red comercial a una crítica generalizada habrá que hacer alguna reconsideración.

Aunque han pasado ya tres años desde el embarazo no deseado, la frustrada compra de Endesa por parte de Gas Natural, controlada por La Caixa y Repsol, todavía recuerda experiencias demasiado negativas. El desgaste sufrido entonces, con una penalización a modo de boicot a la caja y a los productos catalanes, que se agravó en el tiempo por la duración de la guerra de opas que provocó la entrada de la alemana E.On.

Por si fuera poco, nuevos ingredientes han contribuido a recelar de la alternativa Lukoil. “Cuando se descubrió que la rusa no podría abordar una oferta satisfactoria se pasó a la solución de subrogación del crédito”, explican desde Barcelona. La propia caja catalana, que vendería hasta un 5% de su participación en Repsol, ha reconocido que mantiene contactos con los principales bancos acreedores de Sacyr para cerrar una propuesta de financiación a la rusa.

Además, por si fuera poco, tanto desde el PSOE como desde el PP se ha criticado abiertamente la operación de Lukoil. Mientras, el Gobierno se ha limitado a dar el visto bueno, manifestado públicamente que le gustaría que la dirección de Repsol siguiera en manos españolas. Aun así, la división dentro del Ejecutivo es total, con opiniones encontradas sobre la solución que debe darse a Sacyr/Repsol/Santander.

Se buscan candidatos serios

Como ayer informó este diario, Sacyr y su grupo de bancos acreedores han tenido ofertas de la petrolera estatal china CNPC y del fondo soberano de Kuwait (KIA) para entrar en Repsol. Sin embargo, estas opciones fueron descartadas por el carácter público de las compañías. "Por algún motivo, se ha hecho pensar a Zapatero que la candidatura de Lukoil es la úna solución posible", explica un accionista de la petrolera.

Las alternativas disponibles son varias, aunque también controvertidas. Por un lado, se ha barajado que sea dinero público, a través de la SEPI, el que salve a Sacyr y compre su 20% en Repsol. "No haría falta llegar tan lejos, bastaría entrar en el capital de la constructora, con una inyección de 1.000 millones, para afrontar pagos y generar confianza a sus acreedores", según explica un banquero de negocios.

Otra de la opciones que se comenta, como juego de posibilidades, es que la francesa Total, una de las tres majors europeas junto a BP y Shell, ejerciera como caballero blanco en la operación, tras el rechazo generalizado a la rusa Lukoil. No obstante, el riesgo/país que tiene Repsol en Latinoamérica, entre otros factores, haría imposible que la francesa o un comprador de su perfil pagara el precio reclamado por los acreedores de la constructora.

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