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Martin Walker asumió la gestión de este fondo en junio de 2008 después de la jubilación de Ed Burke. Ambos gestores tienen estilos diferentes, pero trabajan juntos desde su incorporación a Invesco Perpetual en 1999.

El equipo emplea un enfoque colegiado según el cual comparte abiertamente opiniones e información; sin embargo, tanto las decisiones como el estilo de inversión siguen siendo responsabilidades individuales.

Esta estructura ha permitido a Walker comprender la naturaleza de la cartera que heredó. Con el tiempo, el gestor desea que la composición de este fondo se aproxime a la del Children's Fund, aunque seguramente la cartera conservará una reducida lista de nombres poco líquidos.Walker ha cumplido este objetivo en un 90%.

Las rentabilidades del Children's Fund se han situado sistemáticamente por encima de la media en cada año natural desde 2003. Sin embargo, la decisión contraria al consenso de invertir nuevamente en títulos financieros y de consumo en el primer semestre de 2008 se ha traducido en una rentabilidad acumulada a tres años que sitúa al fondo en el tercer cuartil.

A cinco años, el fondo apenas supera a la mediana comparable en un 10%. Dada la libertad que tiene Walker para invertir en las ideas en que tiene mayor confianza, esta recompensa nos parece bastante pequeña teniendo en cuenta el nivel de riesgo asumido, si bien el fondo ha sufrido un revés relativamente pequeño durante condiciones volátiles.

Esto no ha afectado la opinión que del talento de Walker tenemos y aunque reconocemos que la salida de Burke supone una pérdida para el equipo en cuanto a la calidad del debate, mantenemos la calificación AA (Nuevo) de S&P para el UK Equity Fund y su nuevo gestor.

PUNTOS CLAVES

Grupo: Invesco es una de las mayores gestoras de inversión independientes globales de todo el mundo. Realiza operaciones principalmente a través de sus marcas AIM e Invesco.

Equipo: Cinco gestores de fondos cubren los mandatos británicos tradicionales (mainstream) por clases de activos y con el apoyo de un analista en prácticas. Asimismo, otro equipo de 3 personas cubre los títulos de baja capitalización.

Gestor del fondo: Martin Walker se unió al grupo como analista del Reino Unido en 1999 y comenzó a gestionar capital con el Invesco Perpetual Children's Fund en 2003. Cuenta con 11 años de experiencia inversora.

Estilo: Este fondo se gestiona de modo pragmático con una postura ligeramente opuesta a la del consenso que da prioridad a la calidad de los equipos directivos. El fondo no se gestiona en función del índice.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 30/06/ 2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 68,9%, comparado con 62,4% para la mediana del sector y 71,0% para el índice, situándose en el puesto 178/ 515.

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