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Anne Underhill, que forma parte del equipo sectorial mundial con sede en Boston, es la gestora de este fondo. Underhill aporta más de 25 años de experiencia analítica, pero este fondo de biotecnología, junto con el Fortis Global Pharmaceuticals Fund del que se hizo cargo al mismo tiempo, constituyen su única experiencia como gestora de carteras. Aunque la gestora no cuenta con grandes recursos de apoyo internos,puede recurrir a los analistas de Fortis: Henry He con sede en Boston y Benjamin Chang que cubre los sectores farmaceútico y sanitario desde París.

Los filtros cuantitativos de su equipo sectorial tienen una capacidad limitada para generar ideas, por lo cual Underhill hecha mano de la amplia variedad de recursos que aportan ciertos brokers y contactos en el sector sanitario. La selección de títulos se decanta a favor de compañías con una gestión eficiente que o bien son rentables o cuentan con al menos un producto aprobado. Esto dota al fondo de un perfil relativamente conservador en cuanto al riesgo.

En febrero de 2007, el fondo cambió de índice de referencia y adoptó el Nasdaq Biotechnology, que exhibe una tendencia mucho menor a los nombres de gran capitalización que su predecesor y que ha concedido a Underhill más libertad a la hora de invertir en compañías de baja capitalización. La preocupación que manifestamos en el pasado por la limitada experiencia de gestión de carteras de Underhill y por el mínimo apoyo interno con el que esta cuenta parece haber estado justificada, dado el decepcionante historial de tres años acumulado por este fondo.

La calificación del fondo baja una peldaño, lo que implica que no cuenta con una calificación de S&P.

PUNTOS CLAVES

Grupo: Fortis Investments es la filial de gestión de activos del grupo Fortis, una de las entidades financieras líderes en la región del Benelux. Se creó en 1999 mediante la fusión de varias de las filiales de gestión de activos de Fortis.

Equipo: El equipo de salud está compuesto por un gestor y dos analistas. El equipo de París, que se concentra en los títulos europeos, brinda cierto apoyo a la gestora. Gestor del fondo: Underhill cubre títulos del sector de salud desde 1982, ha trabajado principalmente como analista y aunque posee menor experiencia como gestora de fondos, lleva desde enero de 2005 gestionando tanto este fondo, como el Global Pharmaceuticals Fund.

Estilo: El objetivo de este fondo es batir al índice Nasdaq Biotechnology con un margen de tracking error de entre un 4% y un 8%; la mayor parte del riesgo admitido se asigna a la selección de valores. El fondo prefiere invertir en títulos de capitalización baja y media.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 30/05/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 42,9%, comparado con 43,0% para la mediana del sector y 32,9% para el índice, situándose en el puesto 46/85.

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