España es el quinto país del mundo con más riesgo en la crisis actual, según Crédit Suisse

EN EXCLUSIVA

riesgo país, crisis, España, Zapatero, Crédit Suisse, desequilibrio

España es el quinto país del mundo con más riesgo en la crisis actual, según Crédit Suisse

@Eduardo Segovia. - 24/10/2008 06:00h

Deja tu comentario (76)

(5/5 | 2 votos)

La situación de España en la actual crisis financiera internacional no puede ser peor, hasta el punto de que podemos poner el peligro la sostenibilidad del euro en un caso extremo. Así lo asegura un informe de Crédit Suisse, que sitúa a nuestro país como el quinto del mundo con mayor riesgo en la situación actual, sólo superado por Islandia, Bulgaria, Estonia y Lituania, y seguido por Reino Unido, otro de los grandes que presenta un panorama más negro. Además, el análisis de la entidad suiza considera que España necesita una brutal caída de los salarios del 20% para recuperar la competitividad perdida y que nuestra prima de riesgo (medida por el diferencial del bono español) se va a disparar.

Para elaborar este ranking -que Crédit Suisse justifica porque en la crisis actual "la atención se está moviendo siempre hacia el próximo eslabón débil de la cadena"-, toma en consideración seis elementos "que no queremos ver en una crisis de crédito": un déficit por cuenta corriente insuficientemente financiado por la inversión extranjera directa (del 13% del PIB en el caso español); un elevado apalancamiento (la deuda del sector privado supone el 166% del PIB español); una excesiva deuda externa, sobre todo a corto plazo (75% del PIB en total y 44% a corto plazo); un sistema bancario excesivamente dependiente de la deuda (el porcentaje de préstamos sobre depósitos es del 117%); una divisa sobrevalorada; y la dependencia de la economía de las exportaciones de materias primas.

Obviamente, estos dos últimos elementos no se dan en el caso español, y Crédit Suisse considera que la balanza de pagos "tampoco es relevante para los miembros de la zona euro (por ahora)". Con estas variables, esta entidad elabora un índice que nos sitúa en quinta posición. Aparte de Gran Bretaña, otros países importantes que aparecen en los primeros puestos son Grecia (octavo), Dinamarca (undécimo) y Estados Unidos (puesto 14).

La burbuja y la pérdida de competitividad

Pero el informe no se conforma con situarnos en el pelotón de los países más peligrosos del mundo en el entorno actual, sino que dedica un capítulo específico a la explosiva situación de España e Irlanda. Y ahí sus analistas, encabezados por Andrew Garthwaite, no pueden ser más demoledores. A su juicio, las fuerzas deflacionarias que nos asolan son resultado de la combinación de la caída del precio de la vivienda con el desapalancamiento (reducción del endeudamiento) de los consumidores, aunque no de los bancos, y las constricciones de la política monetaria del BCE que no responde a las necesidades específicas de países como el nuestro.

Crédit Suisse considera que España e Irlanda son los países con el mayor endeudamiento de familias y empresas en relación a su tamaño -junto a Reino Unido y Dinamarca-, donde la vivienda estaba más sobrevalorada y donde la economía es más dependiente del sector de la construcción. "En ambas economías, al igual que en EEUU, ha habido un claro exceso de edificación residencial", sentencia. Por si todo esto fuera poco, añade que "en ambos países ha habido una pérdida significativa de competitividad, tanto si miramos al déficit corriente como al tipo de cambio real efectivo.

Mucho sufrimiento por delante

¿Cómo podemos salir de ésta? Según este informe, de una forma enormemente traumática. "España tendría que reducir sus salarios en un 20% para recuperar competitividad", algo que explica datos de paro tan catastróficos como el de este viernes y los que van a venir. Para compensar esta deflación, hace falta una relajación fiscal -menores impuestos o mayor gasto público-, que a su vez disparará el déficit público y, en consecuencia, obligará a nuestro país a pagar mucho más cara la deuda pública (eso, sin tener en cuenta las nuevas emisiones que tendremos que hacer para financiar el plan de rescate de la banca y que competirán con una avalancha de papel de todos los grandes países).

Todo ello se traducirá en una subida del diferencial con Alemania hasta 150-200 puntos básicos (1,5-2 puntos porcentuales) frente a los 51 actuales. Como argumento, Crédit Suisse recuerda que el CDS (el seguro contra el riesgo de impago) de España se encuentra en 70 puntos básicos, cuando los países que se sitúan a su altura en el ranking de riesgo lo tienen en 400. Lo cual disparará el coste del servicio de la deuda e incrementará todavía más el déficit público, en un círculo vicioso. En esas circunstancias, el informe concluye que la situación española e irlandesa, "en un caso extremo, incluso puede poner en cuestión la sostenibilidad del euro".

Con este panorama, la recomendación de estos analistas es evidente: por un lado, infraponderar la deuda española a largo plazo, junto a la irlandesa y la italiana (también recomienda sobreponderar la alemana para beneficiarse de las bajadas de tipos); por otro, "infraponderar cualquier cosa con exposición doméstica en España (incluyendo bancos y eléctricas)". Específicamente, consideran que están especialmente caros en bolsa Bankinter, Sabadell, Telefónica y Enagás.

(5/5 | 2 votos)

RSS

Delicious

Technorati fresqui

Fresqui

Menéame

Negóciame

Wikio

Enlaces patrocinados

Opiniones de los lectores (76)

Deja tu comentario

76. usuario registrado Krikor26/10/2008, 17:34 h.

Pues yo tengo otra receta mejor, a saber:
España debe abandonar el maldito euro y volver a tener una moneda nacional propia.
España debe abandonar la odiosa UE y realizar su política monetaria, fiscal y social propia.
España debe promover el uso del idioma español y la natalidad en España, para tener futuro y no depender de la inmigración.
España debe unirse más que nunca y debe expulsar a los separatistas de las instituciones y de la vida pública. España tiene que depender de si misma en la generación de energía y debe potenciar las centrales nucleares. España tiene que ser un país neutral en los conflictos bélicos actuales y para eso debe abandonar la OTAN, buscar su ámbito de influencia en los países de habla española y promover la democracia y las libertades civiles en ellos, en especial en Cuba, pero también en Venezuela, Ecuador y Bolivia.
España tiene que ser un ejemplo internacional en la lucha contra el narcotráfico cuyo papel en la crisis financiera está sin explicar a pesar de ser determinante.
Y por último, España tiene que abandonar la monarquía y convertirse en una república constitucional defensora de los derechos individuales y de la paz y el progreso en el mundo.

marcar ofensivo Marcar como ofensivo

75. usuario registrado Krikor26/10/2008, 16:50 h.

marcar ofensivo Marcar como ofensivo

74. usuario registrado J&L24/10/2008, 22:55 h.

Desde Londres. Hola, acabo de entrar porque no quería omitir el darle las gracias por su explicación sobre las vicisitudes del oro de ayer.
En lo que acabo de leerle en su último comentario, le doy la razón. Desgraciadamente no somos tan importantes, pero con ZP es que ya ni somos, no contamos ni para segar.
Mejor hubiera sido callar, al menos públicamente, cuando no se nos invitó al party de NY, aduciendo en nuestro descargo que no pertenecemos todavía a ese grupo, que no hacer el ridículo público arrastrándose nuestro gobierno por todas las alfombras diplomáticas pidiendo una oportunidad como un maletilla en Las Ventas.
Un saludo.

marcar ofensivo Marcar como ofensivo

73. usuario registrado desde londres24/10/2008, 20:59 h.

hola a todos,

no entiendo q pierdan el tiempo comentando este articulo.

espana, por suerte o por desgracia, no es nada a nivel internancional desde un punto de vista economico-financiero.

cuantas noticias hay hoy sobre espana en la prensa internacional q cuenta, es decir, en el FT, en el NYT, Telegraph, Le Monde, Les Echos, Times...?: 1

cual es esa unica noticia hoy referente a espana en la prensa economica mundial?: los problemas de las empresas espanolas en Argentina.

y ya esta.

informes como el del CS hay 30 cada dia y a nadie se le ocurre comentarlos.

dejemos ya de mirarlos en ombligo q hay muchos problemas mas importantes q este informe.

y por favor, ya esta bien de comentarios tipo " la prensa internacional nos odia"...de veras, q no somos importante para nada.

cuidense, lean un poco mas la prensa de fuera y no pierdan el tiempo con estos informes q no interesan a nadie.

y sobre todo, olvidense de conspiraciones contra nuestro pais. no importamos tanto.

marcar ofensivo Marcar como ofensivo

72. usuario registrado puk24/10/2008, 20:46 h.

Parece ser que el el Gobierno,el año pasado, vendió oro ¿...? Ahora vale un 40% más.Lo vendimos justo en el momento que se revalorizó.Vale Solbes... Pero,este tío, ¿ha acertado alguna vez, en alguna cosa?

marcar ofensivo Marcar como ofensivo

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h, con horario restringido a los invitados de 10:00 a 19:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Ver más comentarios Deja tu comentario