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Malos tiempos para el patrimonio de las familias. La riqueza financiera neta de los hogares –diferencia entre los activos y las deudas- se ha desplomado de una manera extremadamente intensa en los últimos meses. Hasta el punto de que ha regresado a niveles desconocidos desde diciembre de 1992.

Los datos proceden del Banco de España, y reflejan que la riqueza financiera se ha situado en el primer trimestre de este año en el 80,6% del Producto Interior Bruto (PIB). Para hacerse una idea de la intensidad del ajuste hay que tener en cuenta que en 2007 se cerró con una riqueza financiera equivalente al 93,5% del PIB, lo que supone un descenso de unos 130.000 millones de euros en tan escaso periodo de tiempo.

La riqueza financiera incorpora tanto el efectivo como los depósitos colocados a plazo en bancos y cajas de ahorros; además de las acciones, ya sean cotizadas o no, y cualquier otro título de valores, incluidas las inversiones en seguros. La caída del patrimonio financiero de las familias ha sido especialmente intensa en el caso de las participaciones accionariales, que han descendido en nada menos que en 117.783 millones de euros en apenas un trimestre, principalmente por el derrumbe de las bolsas.

La información del Banco de España no recoge todavía las últimas caídas, lo que significa que los activos de los hogares han continuado deteriorándose de una forma abrupta, toda vez que el nivel de endeudamiento, lejos de disminuir, ha seguido creciendo, aunque a ritmos cada vez menos acelerados.Según los datos del banco central, los activos financieros de los hogares (sin contar las propiedades inmobiliarias) ascienden a 1,77 billones de euros, mientras que las deudas ascienden a 939.000 millones. La diferencia entre ambos conceptos es lo que se entiende como riqueza financiera de las familias.

Consumo riqueza financiera

Su cuantía es determinante en términos macroeconómicos debido a que determinadas decisiones de consumo dependen de lo que se tenga invertido en Bolsa o fuera de los mercados de valores.  A este comportamiento se le denomina efecto riqueza y es extremadamente relevante a la hora de analizar el comportamiento de los agentes económicos, en este caso de los hogares. Cuando el valor de los activos crece la propensión al gasto es mayor, lo que explica en parte el fuerte aumento del PIB que se ha registrado en España en los últimos años, principalmente al calor de la revalorización inmobiliaria.

Por el contrario, lo que ha ocurrido en los dos  últimos años es que el valor de los activos financieros no ha dejado de descender (y en menor cuantía el inmobiliario). En 2006, la riqueza financiera de los hogares representó el 100,5% del PIB; un año más tarde bajó hasta el 93,5% del Producto Interior Bruto, y el último dato indica esos 80,6 puntos porcentuales que suponen el peor registro desde hace 16 años. El máximo histórico se alcanzó en marzo de 1998, cuando coincidieron unos mercados bursátiles en máximos y unos niveles de endeudamiento todavía reducidos, ya que aún se estaba en los albores del ‘boom’ inmobiliario.

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