Seamos realistas, a los bancos les falta capital

TRIBUNA LIBRE
Luis Arenzana

Crisis, bancos, capital

@Luis Arenzana - 10/10/2008

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Los mercados de dinero y de capitales no reaccionarán favorablemente hasta que se tomen medidas que reduzcan los tres riesgos que más preocupan a los inversores. La primera y más evidente es que los bancos necesitan más capital. Desde el comienzo de la crisis, quedó claro que el apalancamiento de los bancos es extraordinariamente alto en este final de ciclo de crédito.

Esta fotografía de los hechos debe hacernos pensar que los ratios de capital sobre risk weighted assets (RWAs) no son muy buena idea. Esta medida de riesgo de los activos ponderada por Ratings de crédito, el tipo de activo y garantía o para aquellos activos que son muy complejos utilizando los modelos propios de los bancos, no parece funcionar demasiado bien.

Lamentablemente, las pérdidas sufridas en activos considerados de bajo riesgo invalidan este concepto, con lo cual el mercado cree que el apalancamiento de los bancos es mucho mayor que lo que miden los ratios de Basilea. Sin embargo, lo que preocupa hoy son los activos totales y bajo ese numerador el capital parece todavía insuficiente.

En segundo lugar, las medidas que se tomen han de propiciar que el mercado hipotecario vuelva a funcionar, ya que es crucial poner fin a la caída de los precios de la vivienda por falta de crédito de los bancos. Por un lado, es la garantía principal de los activos de los bancos y además, junto con el empleo, es la base de la confianza del consumidor. Si no se pone un suelo a la caída del precio de la vivienda se alargará y será más severa la recesión.

Por último, es necesario que el mercado de cobertura de riesgos de crédito (credit default swaps - CDS) pase a un clearing house o cámara de liquidación, ya que el riesgo de contrapartida está congelando los mercados de crédito y de dinero.

Mientras tanto, cada herido ha ido aplicando su propia cura. Por un lado, Reino Unido y EEUU participarán en el capital de bancos que lo soliciten, un acción más eficaz que los fondos para comprar activos, tal y como explicó George Soros en un reciente artículo de Financial Times. De acuerdo con esta tesis, el plan propuesto por el Gobierno de España es superfluo, ya que los bancos españoles ya podían acudir a la ventanilla del Banco Central Europeo (BCE) con los activos de mayor calidad bajo el brazo. No estamos en tiempos para golpes de efecto.

De esta manera, y según lo expuesto, hasta que estas tres medidas no se implementen conjuntamente seguiremos en un impasse cuyas consecuencias pueden ser más graves que la nacionalización temporal de los bancos.

Por último, recordemos que las hipotecas subprime evidenciaron ya estos problemas, pero no se puede seguir achancando la crisis a ese producto, ya que esas pérdidas están ya reflejadas en los balances de los bancos. Además, las ampliaciones de capital que se han hecho hasta la fecha cubren las pérdidas provocadas por estos activos tóxicos. Queda por ver cuál será el coste de los demás riesgos. El debate ya no puede ser político, sino pragmático.

Luis Arenzana, gestor independiente de fondos

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Opiniones de los lectores (10)

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10. usuario registrado JAVIMAKI1, 12/10/2008, 21:20 h.

Pues a mi hay una parte del articuloque me parece una memez, el resto, no.
Me refieroa donde dice que hay que evitar que el precio de las casas caiga.
oiga usted, que si la gente dejara de pagar casas ultra valoradas,,havría dinero para consumo, inversion y ahorro.
Hay que poner un precio a lospisos tal que pueda permitir el desarrollo de un pais.
Se imagina que nos cobraran 20000euros al año por respirar y hubiera bonos tiulizando eso?
que habría que hacer?manener el precio caro para que los banquitos no quiebren?anda ya

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9. usuario registrado castguer1, 12/10/2008, 21:02 h.

Me parece que sí, que a los bancos hay que garles lo que pidan los pobrecitos, que decir tiene. Pero mirad esto a ver que opinais despues: http://acratas.mihost.info/Prometheo. Se trata de los cuatro videos en castellano de Peter Joshep en los que podemos ver como se crea el dinero y como se asesina a presidentes de estado si no estan de acuerdo con la pòlitica imperialista norteamerica. El lema es: la deuda hace dinero. Siempre estarás endeudado pues sin deuda no puede ser creado. El eterno deudor de una creación que surge de la nada. Dios hecho hombre. Así es que sí, más pasta para la inocente banca.

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8. usuario registrado grotekfelix1, 12/10/2008, 16:25 h.

Estimado Vicente Torres7 no creo que esten gobernando el país ni Rajoy, ni Camps, ni Esperanza Aguirre.

¿Ha visto usted en toda la anterior legislatura y lo que llevamos de esta admitir algo del gobierno a la oposición?: Creo que no

Lo que me hace gracia es que hay gente que dice que Rajoy es también culpable, pero señores si no gobierna él, si esta gobernando el Psoe y no le ha hecho ni p... caso en nada.

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7. usuario registrado Vicente Torres1, 12/10/2008, 15:44 h.

Por mucho capital que tengan los bancos, si viene una debacle no hay nada que hacer. Si los hipotecados empiezan a irse al paro uno tras otro, los impagados pueden constituir un huracán que se lo lleve todo por delante. Pero claro, a los últimos que se llevará será a Zapatero, Solbes, Rajoy, Aguirre, Camps, Montilla, Botín, Alierta; así que éstos no se deciden a tomar medidas traumáticas, como sería la remodelación del Estado y la supresión de Organismos onerosos.
http://xpuntodevista.blogspot.com

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6. usuario registrado sunny1, 11/10/2008, 09:32 h.

De acuerdo con el titular, las cajas y bancos son las empresas más endeudadas del planeta, sus recursos propios apenas representan el 10% de su pasivo total.

Los muy cazurros se dedicaron a prestar a 40 años ¡ ¡ ¡ a invertir en bolsa pero con caracter estable (a muchos la caida de la bolsa los ha dejado cn el culete al aire) basandosé en saldos de cliente en cuantas a la vista, en depósitos a tres, seis, doce meses, hasta ahí una imbecilidad pero se basaba en que los clientes ibamos a mantener la confianza en el cajo ó banco de por vida y que nuestros hijos y nietos continuarían,estúpido no?

Para seguir dando préstamos a 40 años (algún memo a 50) emitieron bonos a 3-4-5 años que claro los bonos vencen en breve y las hipotecas vencerán en 2050.

Como ven una conducta, ambiciosa, prepotente, imprudente, zafia,irresponsable, nada profesional

Me niego a un plan de ayuda que no vaya precedido de la salida de los presidentes y directores generales de las entidades a las que se les aplique,

Queremos nombres y apellidos de a donde se dirigen las ayudas y como salen por la puerta loa afectados sustituidos por otros más prudentes.

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