Emilio Botín.

No ha salido bien para 129.000 inversores. Si lo que esperaban era una salida en un año. Ese masa de de inversores compraron 'Valores Santander', unos bonos convertibles en acciones con los que el banco levantó 7.000 millones de euros para costearse la compra de Banco Real y Banca Antonveneta, en el marco de la captura y troceo del holandés ABN Amro.

La operación despertó la admiración del mercado, entusiasmado por el hecho de que en un momento convulso por los inicios de la crisis subprime, la entidad que preside Emilio Botín logró cerrar la última gran venta de bonos realizadas en Europa en los últimos años. Pero la crisis ha puesto en cuarentena este tipo de operaciones en 2008.

Crisis aparte, este sábado, 4 de octubre, se cumple un año desde que se activaron los convertibles y los propietarios de los bonos llegan al primer punto de conversión en acciones con la cotización dañada por la crisis bursátil. Santander fijó en 16,04 euros cada una de las 311,75 acciones a las que da derecho un bono, por el que miles de inversores pagaron 5.000 euros.

"Para la conversión, la acción Santander se valorará al 116% de su cotización cuando se emitan las obligaciones convertibles, esto es, por encima de su cotización en ese momento", señala el folleto de la emisión.

La caída bursátil desde entonces dibuja un escenario de minusvalías, del 33%, si el inversor decide acudir al canje, ya que las acciones cerraron este jueves en 10,8 euros.

Esas pérdidas latentes, de 1.650 euros por bono, se moderan si se incluye el pago garantizado del primero cupón, que un fijo de 7,5% TAE asegurador el primer año, repartirá 375 euros por bono, recortando el retorno negativo a menos del 25% si finalmente decide acudir al canje. No serán muchos los que lo hagan, salvo que se vean forzados a obtener liquidez inmediata.

A partir del 4 de octubre de 2008, el tipo de interés nominal anual al que se devengará la remuneración, en caso de ser declarada, será del Euribor a 3 meses más 2,75 puntos. "La remuneración que, en su caso, se acuerde, será pagadera trimestralmente, por trimestres vencidos, los días 4 de enero, abril, julio y octubre de cada año", explica la entidad.

Los tenedores de estos bonos tendrán otra oportunidade voluntaria de canjearlos por acciones en octubre de 2009, 2010, 2011 y, de forma obligatoria, en 2012. Curiosamente, la situación actual coincide con uno de los ejemplos de rendimiento descritos en el tríptico de la emisión hace un año, que rezaba así. 'Supuesto 2': No se paga remuneración en ningún período de devengo. Canje y conversión voluntario 19/10/2008. Precio de venta acción Santander: €11,5. TAE: -21,07%

20. Arión03/10/2008, 18:50 h.

No entiendo cómo se les llama bonos (convertibles), valores, etc. a una inversión que consiste en comprar acciones aplazadas, eso sí, sin saber a qué precio ni cuándo las vas a tener. Además seguimos confundiendo prima con penalización (del 16%) al hacer el canje (voluntario cada año hasta ser obligatorio al vencimiento). Pobres ahorradores que confían en un gran banco (ahora sólo por tamaño) y que no escarmientan, después del antecedente del superfondo que daba un 11% de rentabilidad (pagando los intereses de tres años a los treinta días de hacer la imposición) Maldito TAE, cómo se aprovechan los bancos (ver Barrilete Cosmico)

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19. carduelis03/10/2008, 18:14 h.

todavía queda mucho tiempo por delante, no hay que alarmarse y seguir aquel consejo de algun guru que dice que si no puedes mantener una accion 10 años pues no la compres, En este caso las obligaciones 5 años, y las acciones 5 años más, hasta ahora el santander se ha librado de la quema, y los que queden saldrán reforzados, dentro de unos años veremos que ha pasado con esto, yo no me alarmo de momento, espero sentado. pero si es verdad que una de las conclusiones de la crisis es que los particulares debemos leer bien las clausulas de lo que compramos, y no esperar que el comercial del banco de turno nos avise con alarmas acústicas y sonoras de las maldades de un producto que intenta colocar, el que tenga hacienda que la atienda y en este caso, que la entienda bien,

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18.  Vicente Torres03/10/2008, 16:28 h.

Hoy en día todo, o casi todo, consiste en vender. Algunos Psicópatas Cotidianos están especializados en vender humo. En donde hay una maldad cabe esperar que haya un psicópata.
El Santander creo que no engaña a nadie, lo único que hace es presentar las cosas de modo que incitan a comprarlas. http://xpuntodevista.blogspot.com

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17. Vota que te botan03/10/2008, 14:16 h.

Parece mentira que todavía no conozcan a ese banco, si te cobran comisión hasta por darte los buenos días. Cerré la cuenta cuando me mandaban "su propaganda" en el correo que pagaba "yo". Viendo ese tipo de comportamiento sabía lo que iba a pasar con la emisión: perder dinero a manos llenas. Que el dinero que han perdido sea el coste de la lección para no hacer más negocios con ellos.

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16.  raulillo03/10/2008, 13:37 h.

Lo que ha pasado es que Botín nos saca 4 cuerpos de ventaja a la mayoría. Efectivamente, como dice alguno por ahí, al final estás comprando acciones a plazo. El problema es que si analizabas la valoración, resulta que estas comprando riesgo de deuda subordinada a un precio que en el mejor de los casos era de deuda senior, lo cual, teniendo en cuenta cómo estaba el mercado en el momento de la emisión y cómo ha evolucionado, es una machada. Eso sí, a cuenta de muchas abuelitas y otros inversores poco sofisticados a los que engañaron como a chinos...

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