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Renta fija/tipos de interés
El Fondo Europe Strategic Growth, la coherencia y solidez a largo plazo de JPM
Europe Strategic Growth, JPMorgan, Renta Variable, Fondo Cotizalia
@Standard & Poor's - 05/06/2008 06:00h
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Este fondo se gestiona utilizando el disciplinado proceso de inversión de JPMorgan impulsado por modelos. Tiene por objetivo batir sistemáticamente al índice FTSE World Europe a partir de una cartera sumamente diversificada cuyos títulos se seleccionan si cumplen con un criterio mixto de expansión de beneficios por encima de la media y un flujo positivo.
El director de inversión, Chris Complin, fue uno de los arquitectos del proceso, aunque la gestión diaria del fondo es responsabilidad de un equipo pequeño liderado por Michael Barakos, quien ha gestionado este fondo junto a Complin a lo largo de varios años. Aunque los resultados del fondo han mantenido un nivel aceptable frente a la competencia, la rentabilidad del año pasado se debió primordialmente al énfasis que el proceso del fondo pone en el crecimiento, hecho que mantuvo a la cartera distanciada de los títulos bancarios.
De hecho, su modelo de crecimiento tuvo las mismas dificultades que las demás estrategias para identificar las señales de inflexión en el mercado a mediados de año, motivo por el cual el fondo arrojó en 2007 un resultado inferior al del índice de referencia MSCI Europe Growth. Sin embargo, las rentabilidades acumuladas desde su lanzamiento se sitúan muy por encima de las del índice de crecimiento.
El equipo sigue enfatizando la necesidad de mejorar la eficacia de los sistemas tanto de análisis como de negociación. Se trata de una estrategia lógica si nos atenemos a la elevada volatilidad que ha experimentado el grupo de renta variable europea en los últimos años. Las cuantiosas entradas de capital obligaron a los gestores a cerrar el fondo a nuevos inversores en mayo, aunque este fondo no se ha visto sometido al mismo nivel de reembolsos que otras estrategias.
Es lógico que un fondo gestionando de manera sistemática como este atraviese dificultadas en condiciones adversas de mercado como las que hemos experimentado recientemente, sin embargo la coherencia del proceso y el sólido historial del fondo a largo plazo permiten que retenga la calificación AA de S&P.
PUNTOS CLAVES
Grupo: Chase Manhattan y JPMorgan se fusionaron a finales de 2000 para formar JPMorgan Chase, que a su vez se fusionó con Bank One Corporation en julio de 2004. JPMorgan Asset Management es la división de inversión de la entidad resultante de esta fusión.
Equipo: Los 40 miembros del departamento paneuropeo de renta variable en Londres aplican el mismo proceso de inversión altamente disciplinado. Complin, Barakos y Allen centran su atención en fondos básicos y de estilo con un perfil de riesgo medio.Gestor del fondo: Gracias a su excelente trayectoria cuantitativa, el director de inversión de Europa Chris Complin ayudó a crear el proceso de inversión. David Allen se unió al equipo en 2002 y trabaja estrechamente con Complin y Michael Barakos.
Estilo: La cartera exhibe una estricta orientación hacia el crecimiento y ha sido diseñada para mitigar todos los factores de riesgo de la misma a excepción de los relacionados con el estilo. El objetivo es superar el rendimiento del índice de referencia FTSE World Europe a largo plazo.
Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/01/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 99,1%, comparado con 73,2% para la mediana del sector y 92,9% para el índice, situándose en el puesto 68/ 740.
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