El consumidor español sólo confía en sí mismo

Martes, 21 de octubre de 2008 (Actualizado a las 22:08)

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El consumidor español sólo confía en sí mismo

Encuesta Confianza, PIB español, consumo

@S. McCoy - 04/06/2008

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A través de los lectores me llegan dos comentarios acerca del dato de Confianza del Consumidor dado a conocer por el Instituto de Crédito Oficial en el día de ayer. Uno procede del economista jefe de la mayor institución financiera de nuestro país. El otro es gentileza del omnipresente estratega de uno de los bancos estadounidenses más afectados por la crisis subprime. En ambos casos destacan la importancia de una cifra que, de otro modo, hubiera pasado desapercibido para servidor, que uno no gana ya para disgustos estadísticos. Y no lo hacen, precisamente, para bien. Más al contrario. El indicador se ha colapsado en abril, siguiendo la estela ya vivida en marzo. Y, aunque la serie tiene una corta vida, se crea en 2004, y, por tanto, carece de elementos de comparación respecto a situaciones anteriores de desaceleración, su relevancia se deriva de que el consumo de los hogares no deja de ser cerca del 60% del Producto Interior Bruto español y, por tanto, elemento esencial a la hora de determinar la evolución a mejor o peor de la coyuntura actual. El análisis detallado de la encuesta lleva a conclusiones curiosas.

Vayamos primero con las cifras. La encuesta, que se encontraba en 93 en mayo de 2007 -y en 72,3 al inicio de 2008, dato de diciembre-, se ha situado en 56,4 un año después. La cifra final es el dato agregado de dos componentes ponderados al 50%, visión acerca de la situación actual y expectativas de futuro (6 meses), y se construye sobre la base de 1.000 entrevistas por toda España. Pues bien, es en la primera donde se percibe una caída más clamorosa. Siguiendo el esquema del resumen general, frente a los 85,5 de hace un año y 61,7 de diciembre, la dato de mayo se reduce hasta 42,3. Es decir, la confianza de los particulares acerca de la realidad económica del país, su propia circunstancia personal y el empleo, -los tres elementos últimos que configuran, a partes iguales, cada uno de los dos subindicadores-, se ha reducido a menos de la mitad en apenas un ejercicio económico. Un varapalo de consideración que permite poca edulcoración por parte de los responsables de la política económica en nuestro país. Por su parte, las expectativas se han reducido de 100,5 hace un año, y 83 concluido 2007, a 70,6 en la actualidad. Hasta ahí el vaso medio vacío.

Lo neutral. ¿Ha tirado el español la toalla? Todo lo contrario. De hecho, si uno va al detalle de la encuesta, que les adjunto , es precisamente la confianza que tienen los hogares en su capacidad para sortear tanto la complicada situación actual, como el futuro que se avecina, la que evita que el dato se hunda en las simas abisales. Así, si puntúa en 24,8 la realidad económica a día de hoy (y en 57,9 las expectativas), o en 36 la capacidad presente de creación de empleo (y en 63,9 la venidera), su valoración sube hasta 66 y 90,1, respectivamente, cuando de lo que se trata es de analizar su capacidad para sobrellevar la mala coyuntura, que tales indicadores reflejan, entre las cuatro paredes de su hogar. Puede que estemos ante un ejercicio de autosuficiencia al que la realidad tardará poco en situar dentro de sus parámetros. O que haya salido, de cara al encuestador, ése más vale honra sin barcos que todos llevamos dentro. No lo sé. Pero lo cierto es que el Juan Español que espera mayores precios, peores condiciones de financiación y menor capacidad de ahorro (Tabla V del Informe) confía en sus limitadas posibilidades para remontar la situación. ¿Cuánto durará su optimismo? Porque me temo que la convergencia va a ser a la baja, y no al revés, conforme vayan transcurriendo los meses.

Y el vaso medio lleno. Pero más allá de lo que puede ser un arrebato de testiculina propia del macho ibérico patrio, la señora ministra me perdone, hay una consecuencia más importante para el conjunto de la economía que se deriva de la contracción en las compras de bienes de consumo duradero que esa misma Tabla V anticipa. Puede convertirse en el único mecanismo para ajustar la disparata demanda interior privada al output nacional, evitando así la expansión adicional de un déficit exterior que crece a un ritmo de 300 millones de euros diarios. Un verdadero exceso que sólo se puede corregir mediante un proceso de ajuste severo que es, precisamente, el que está irrumpiendo en nuestras magnitudes macroeconómicas con la misma delicadeza que un elefante en una cacharrería, ante la falsa despreocupación de sus responsables. Qué glorioso orador aquél que, ante la primera subida del paro en mayo en once años, es capaz de afirmar sin rubor que "el dato es malo pero no espectacular". ¿Hasta cuando abusará Solbes de nuestra paciencia? Pena de Cicerón, cuánta dialéctica argumental se ha perdido por el camino. Algunos pensarán, "¿ves McCoy? No hay mal que por bien no venga". Bueno, no es un mal modo de concluir por hoy. Qué cansancio de semana.

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Opiniones de los lectores (1)

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1. usuario registrado jamon1, 21/10/2008, 23:07 h.

¿Y como ves las pensiones McCoy?
¿Que otra cosa puede hacer el consumidor que dejar de consumir? ¿Tenemos otra salida? Hacemos lo que nos han enseñado, muy tarde quiza esta vez, por culpa del actual impresentable equipo economico (donde repiten algunas lumbreras de otras épocas, casulmente DE CRISIS) y trabajar, claro no habrá absentismo laboral, nadie se pondra enfermo (excepto el consumidor ministerial, los del partido en el poder y funcionarios inexpugnables encuanto al despido laboral, reconociendo que son obreros de primera, lo que se llama igualdad socialista)que espero cobren tambien esta vez, aunque seguro lo tendran duro. Respecto a nosotros los jubilados, tambien nos nacionalizarán las pensiones, es decir, a los que se han pagado una particularmente , le daran a escoger, pero solamente una y ya puestos las igualaran todas por la banda baja, claro, pues si digo la verdad esto del fondo de pensiones no creo que aguante mucho, pues financiarán con ellos a los ladrilleros de oro. No, me lo imagino, pero no creo en los mentirosos, menos para arreglar nada.

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¿Camino del desastre total? A Bear le puede seguir Lehman

@S. McCoy - 03/06/2008

Si verdaderamente quieren tener una idea cierta del motivo último que provocó la caída de los mercados de acciones, más allá de las generalidades elaboradas por las agencias de noticias, les recomiendo que se empapen del artículo que Tony Jackson publicó ayer en Financial Times bajo el prometedor título de “La falta de confianza es la causa última de los problemas bancarios” y cuyo link les adjunto. Resume bastante bien lo que ha sido anticipado por varios medios internacionales a lo largo de los últimos días y que parece haber sido descubierto por el mercado, de golpe y porrazo, este mismo lunes. En esencia: la crisis bancaria sigue viva, la situación no está ni mucho menos resuelta y sólo cuando se recupere la confianza entre los actores del sistema podremos pasar página. Hasta entonces, las olas del tsunami financiero seguirán llegando a la costa de los inversores con mayor o menor frecuencia, en función de los acontecimientos. Pues bien, sobre esta exposición general,...

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Zapatero está aún a tiempo de renunciar a la oferta de los 400 euros

@S. McCoy - 02/06/2008

He de reconocer que la intervención de José Luis Rodríguez Zapatero en el Círculo de Economía ha sido, para quien esto escribe, una dolorosa ratificación de sus peores sospechas acerca de la capacidad de nuestros máximos dirigentes para afrontar la crisis actual. Y una lamentable constatación de cómo la política, perseguida por el fantasma de la siguiente votación, ha decidido abandonar la utopía de la construcción de una sociedad mejor para todos a largo plazo, a cambio del plato de lentejas que supone la toma de medidas con rédito electoral inmediato. Para muchos de ustedes esta caída del guindo resultará extemporánea, pues argumentos suficientes ha habido con anterioridad para la misma. De acuerdo. Pero el espíritu crítico que acompaña este Valor Añadido no va exento de la esperanza de que aquél que lleva el rumbo de la nave, una vez que el barómetro ha bajado y la tormenta está encima, tenga la capacidad suficiente no sólo para capear la tempestad sino para salir...

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¿No será mejor preocuparnos por el agua que por el petróleo?

@S. McCoy - 30/05/2008

Indudablemente, si la respuesta se planteara en un entorno de escasez, la respuesta no admitiría doblez, al menos desde una concepción humanista del desarrollo. El agua ganaría la partida por goleada en la dedicación de esfuerzos para su obtención, conservación y distribución por una mera cuestión de supervivencia de la especie. Hasta ahí lo evidente. Vayamos ahora con el debate: ¿es el agua un recurso escaso susceptible de agotarse? Y, si es así, ¿hemos visto el techo en las reservas disponibles a nivel mundial? Ojo porque el planteamiento no es la mayor o menor escasez de agua como medio imprescindible para el desarrollo económico y social, una evidencia demostrable tanto a lo largo de la Historia como a día de hoy, sino si realmente el agua, como recurso, es un bien finito y, por tanto, sujeto a un final temporal. Llevada la cuestión al extremo, la respuesta de servidor es no. Sin embargo, sí que creo en la escasez del bien y, por tanto, en la importancia del mismo...

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Colonial y Martinsa marcan el camino a Reyal. La banca llama a su puerta

@S. McCoy - 29/05/2008

Dicen las malas lenguas que aquél día Rafael Santamaría apenas pudo dormir. Había conocido de primera mano cuál es el valor real de lo que él considera la joya de la corona de su grupo, Reyal Urbis, los mejores edificios en renta de la cartera. Los mismos bancos que le habían ayudado a construir, sobre pilares de barro, su ambicioso sueño, le cantaban las verdades del barquero sin la más mínima compasión. No valen ni un duro más que esta cifra, afirmaron sin pestañear; cantidad ridícula, a su juicio. Y dicen igualmente que Santamaría, normalmente pausado, echó a los mercaderes de su templo, con cajas destempladas, sólo para constatar, desde su soledad, lo complicado de su situación, dosis de realismo. No sin razón. Los 10.500 millones de euros en que Jones Lang Lasalle fija el valor bruto de sus activos a cierre de 2007 (que se incrementan en cerca de 200 millones sobre el ejercicio anterior, toma ya) son, hoy más que nunca, y visto como está el mercado, papel mojado...

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Un invento español llamado a tener dimensión mundial

@S. McCoy - 28/05/2008

He de hacerles una pequeña confesión, sin demasiada trascendencia. Soy de natural curioso, pero desconfiado. Me encanta conocer, cosa que hago cada día de la mano de todos ustedes, pero sobre la base de la sospecha y el sentido común. Ambas premisas nacen del mismo punto de partida: la perspectiva, la distancia, la desafección. A partir de ahí, las conclusiones. Y con ellas, el debate que es el objetivo último, lo repetiré hasta la saciedad, de esta compañía diaria que es el Valor Añadido. Por eso, cuando recibí el apunte de un lector acerca de una innovación mundial, alcance que sinceramente no he podido comprobar, que prometía rellenar el agujero que queda pendiente en un sector tan maduro y desapasionado, pereza de perezas, la verdad , como es el del seguro del automóvil, donde la competencia en primas amenaza con dejar los márgenes convertidos en la mínima expresión, Dios salve la caída de la siniestralidad, lo dejé en la carpeta de correo electrónico a la espera...

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Acerca de...

@S. McCoy

Experto financiero que escribe Valor Añadido. Es un incisivo analista que despertó el interés de nuestros lectores con sus brillantes y didácticos artículos sobre empresas, sectores y tendencias del mercado.