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Analizando los beneficios por acción

Bolsa mercados beneficios acciones

@Jesús Sánchez-Quiñones* - 20/05/2008 06:00h

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Una vez publicados los resultados trimestrales de todas las empresas del Ibex, con la excepción de Inditex, es hora de hacer balance de la primera parte del año en las cuentas de las empresas cotizadas.

El beneficio neto agregado de las empresas integrantes del Ibex se ha incrementado un 16% en el primer trimestre del año. No obstante, el análisis que debe importar al accionista es la evolución del beneficio por acción (BPA). Es decir, cuanto aumento el beneficio que corresponde a cada acción. Si se ha incrementado el beneficio neto por la incorporación de nuevas empresas al perímetro de consolidación, emitiéndose acciones nuevas, es posible que el BPA haya incluso descendido.

En el primer trimestre del año el BPA del Ibex se ha incrementado un 22%, ponderando el incremento del BPA de cada componente del índice por su peso en el selectivo. El porcentaje de incremento es elevado, pero puede no reflejar una imagen certera del conjunto del índice. El 80% del incremento se debe exclusivamente a tres valores: Telefónica, Santander e Iberdrola.

Ocho de los componentes del índice han reducido su BPA en este periodo: Telecinco, Bankinter, FCC, Acerinox, Ferrovial, Iberia, Cintra y Criteria.

El sector con mejor evolución del BPA ha sido el eléctrico, con incrementos entre el 5% en el caso de Endesa y el 85% en el caso de Iberdrola.

En el sector bancario la evolución ha sido dispar: Bankinter y BBVA han reducido sus resultados, mientras que Popular, Banesto y Santander consiguen mejoras del 10, 12 y 25% respectivamente.

Incluso en el sector constructor las diferencias son notables de una entidades a otras: FCC y Ferrovial reducen fuertemente sus BPA (36%, y 81%); Sacyr prácticamente repite BPA; Acciona consigue un incremento del 4% y ACS aumenta su BPA en un 63%.

Las conclusiones de esta primera confesión de las empresas en 2008 son diversas:

- El efecto de la desaceleración económica empieza a observarse en los resultados empresariales.

- La evolución de resultados es tremendamente dispar entre sectores, e incluso en empresas del mismo sector.

- Algunas de las operaciones de diversificación sectorial o geográfica realizadas en los últimos tiempos están teniendo un efecto positivo en la evolución del BPA de las empresas implicadas (Iberdrola, ACS).

- En esta fase del ciclo la selección de valores se impone cada vez más, incluso dentro de un mismo sector.

- Las empresas con mayor diversificación geográfica (Telefónica, Iberdrola y Santander) son las que más logran mejorar sus BPA.

Después de un primer análisis sobre la evolución del beneficio por acción habrá que analizar la evolución de las ventas y el beneficio operativo de cada una de las empresas del Ibex. Esto lo dejamos para el comentario de semanas próximas.

*Jesús Sánchez-Quiñones director general de Renta 4

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Opiniones de los lectores (1)

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1. usuario registrado Vicente Torres1, 21/05/2008, 09:01 h.

En conjunto, el alza de los beneficios ha sido muy importante, lo que viene a desvelar que la salud financiera de las compañias es bastante buena. http://xpuntodevista.blogspot.com

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