Recuperación en V, U ó L

Miércoles, 23 de abril de 2008 (Actualizado a las 13:23)

Valor Añadido El Radar Informacion Privilegiada Crónicas del Imperio Secretos del Private Equity Secretos de Hedge Funds London Eye Historias de Asia

Bolsa Warrants Divisas Renta Fija/Tipos Interés Fondos de Inversión

En Exclusiva Sectores Lo Último

Recuperación en V, U ó L

@Jesús Sánchez-Quiñones* - 22/04/2008 06:0h

Deja tu comentario (0)

(1/5 | 3 votos)

En los últimos días, coincidiendo con una notable recuperación de las Bolsas, abundan los análisis y comentarios señalando que lo peor de la crisis financiera posiblemente haya quedado atrás. Así, incluso con provisiones adicionales por depreciación de activos y malos resultados de entidades financieras, como en el caso de Citigroup, las cotizaciones de los bancos han repuntado significativamente.

En contrate con la percepción respecto de la crisis financiera, las previsiones económicas indican que lo peor de la crisis económica está por llegar. En EEUU, donde antes comenzó la desaceleración, los datos macroeconómicos reflejan que la economía estadounidense podría incluso haber estado cerca del decrecimiento (crecimiento negativo) en el primer trimestre del año. En Europa todavía no es tan perceptible la desaceleración. No obstante, los indicadores adelantados de actividad y confianza vaticinan la inevitable desaceleración que se avecina.

En este contexto, el FMI ha rebajado significativamente las previsiones de crecimiento a nivel global para 2008 y 2009. Las principales reducciones de las previsiones de crecimiento se han aplicado a EEUU, España, China e India. Por el contrario, las zonas exportadoras de materias primas como Rusia, Oriente Medio o Brasil han visto revisada al alza sus previsiones. Pese a todo, el crecimiento mundial se situará en el 3,7 y 3,8% en 2008 y 2009, gracias a la aportación de los países emergentes.

La alegría de las Bolsas en las últimas jornadas parecen descontar no sólo que lo peor de la crisis financiera ha pasado, sino que la recuperación de la economía será en forma de V. Es decir, que tras una caída brusca de la actividad la recuperación tendrá la misma intensidad. El haber tocado fondo, en caso de haberlo hecho, no implica necesariamente que la recuperación de las cotizaciones sea rápida. Dependerá en gran medida de la percepción de recuperación económica. Las estimaciones de las propias empresas sobre su actividad futura tendrán suma importancia, incluso más que los propios resultados.

EEUU ha sido la primera economía en percibir la crisis y previsiblemente será la primera en salir de la misma. Si se cumplen los pronósticos, no siempre acertados, del FMI y la locomotora americana sólo crece al 0,5% y 0,6% en los dos próximos años implicaría que la recuperación sería cuanto menos en forma de U o incluso de L. En definitiva, que la digestión del crecimiento anterior se alargaría en el tiempo. No parece que éste sea el escenario que están descontando los mercados. De cumplirse las previsiones del FMI, las Bolsas atravesarán todavía periodos de volatilidad, aunque no se alcancen los mínimos vistos en el primer trimestre.

*Jesús Sánchez-Quiñones, director general de Renta 4

(1/5 | 3 votos)

RSS

Delicious

Technorati fresqui

Fresqui

Menéame

Negóciame

Wikio

Enlaces patrocinados

Opiniones de los lectores (0)

Deja tu comentario

El equipo de redacción revisará las opiniones para evitar la difusión de comentarios no apropiados o insultos. El horario del foro es de 07:00 a 23:00 h, con horario restringido a los invitados de 10:00 a 19:00 h. Fuera de ese horario no se incluirán opiniones.

Ir al foro Deja tu comentario

Efectos secundarios

@José Ramón Iturriaga - 17/04/2008

Como decía la semana pasada, lo peor de la crisis financiera puede estar por detrás pero todavía no hemos visto los efectos de la misma por lo que no creo que hayamos visto los mínimos en bolsa. En esta línea, antes de ayer, el Financial Times publicó un muy interesante artículo de Stephen Roach –cenizo oficial de Morgan Stanley, mucho tiempo estratega jefe y ahora desterrado a Asía . (Inciso: ¿si el management de Morgan hubiera hecho caso del escenario apocalíptico que describía desde hace años –lo admito, quizá demasiados hubiera asumido los riesgos que parece que ha asumido tan alegremente? ¿por qué hoy en día el modelo de los bancos inversión fundamentalmente pero no sólo fomenta los jeromens (un recuerdo para este pobre desgraciado), los Princes, O’Neals, y entierra los pepitos grillos? La respuesta de la primera pregunta es obvia y la de la segunda creo que da cancha suficiente para un libro) Pero a lo que iba, en este artículo, Roach señala cinco efectos secundarios...

Leer completo |

Hipotecas en Yenes

@Ignacio Rodríguez Añino - 16/04/2008

Hoy no voy a hablar de fondos de inversión directamente sino de hipotecas. En la última semana, tres personas diferentes y sin relación entre sí, me han comentado que han cambiado su hipoteca a yenes. Además de pagar menos, decían, los bancos les han dicho que tienen muchas oportunidades de cambiarse otra vez a euros si ellos quieren.La verdad es que la crisis actual (ahora ya por fin reconocida por el Gobierno) debe ser bastante intensa, porque la última vez que este tipo de hipotecas estaba de moda fue en la crisis de los años 93 95. La primera idea que se me ocurre es que el euribor al alza está haciendo mucho daño, que los Bancos deben estar haciendo una ofensiva para facilitar el pago de las hipotecas a sus clientes y también que el nivel de desesperación de los españoles ante el pago de sus deudas está subiendo rápidamente.Mi duda es acerca de si se está comunicando a los clientes todos los riesgos que conlleva el hipotecarse en divisas. Al fin y al cabo, las divisas...

Leer completo |

Hora de resultados

@Jesús Sánchez-Quiñones* - 15/04/2008

Tras un par de semanas de tregua en los mercados, con cierta alegría en las cotizaciones, se podría haber llegado a pensar que lo peor de la crisis ya había pasado.Tras el salvamento de Bear Stearns por parte de la Reserva Federal, a través de JP Morgan, Bernanke justificó su actuación mencionando que permitir la caída de una de las grandes entidades supondría un riesgo sistémico de perversas consecuencias. Desde entonces, y pese a que algunos bancos han seguido anunciando pérdidas (Deutsche Bank y UBS entre otros), grandes entidades financieras han conseguido emitir deuda y los diferenciales se han reducido. La idea que subyace es que en las grandes entidades los accionistas podrían llegar a perder casi por completo su inversión (como en el caso de Bear Stearns), pero sus acreedores en ningún caso.Aunque todavía seguirán aflorando pérdidas procedentes de depreciación de activos relacionados de alguna u otra forma con las hipotecas subprime, el ajuste en las cotizaciones...