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Sin mercado para las cuotas participativas: las cajas aparcan su 'salida a bolsa'
@Carlos Hernanz.- - 10/03/2008 06:00h
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El mercado financiero está seco. Ni se compran ni se venden activos hipotecarios. Y mucho menos, productos nuevos como las cuotas participativas, la ingeniosa vía emprendida por las cajas de ahorro para obtener financiación. Este producto, un valor negociable equivalente a una acción cotizada pero sin derechos políticos, ha quedado anulado por la actual crisis de liquidez y credibilidad existente. Y aunque los resultados del sistema financiero español en 2007 no se han visto salpicados por la crisis subprime, la incertidumbre impide cualquier aventura en este campo.
El volumen de provisiones y coberturas acumulado por las cajas de ahorro no sirve de nada. En el actual entorno de crisis monetaria, la inexorable vinculación de estas entidades a un sector como el inmobiliario, en pleno proceso de ajuste y con un peso determinante en la economía española, que deberá enfrentarse en los próximos meses a las consecuencias de este frenazo, les ha cerrado las puertas al mercado internacional. Por eso, la estrategia comercial pasa por captar pasivo, mientras las necesidades a corto se cubren con la ventanilla del BCE.
La primera de las entidades que estaba dispuesta a iniciarse en esta modalidad era la valenciana CAM. Sin embargo, la crisis de crédito del pasado verano y sus posteriores consecuencias en el mercado han dado al traste con sus planes. Aplazamiento sine die hasta que el entorno sea favorable. Así lo explican fuentes institucionales, que reconocen que el actual bache ha provocado un ejercicio de responsabilidad en las propias cajas de ahorro: “No es conveniente que nadie se aventure en la emisión de cuotas participativas si no se dan las circunstancias adecuadas”.
Habrá que esperar. CAM tenía previsto emitir cuotas por valor de 1.000 millones de euros para dotarse de recursos con los que apuntalar su proceso de expansión. “Es necesario un mayor equilibrio geográfico”, explica un analista de banca. “En los últimos años, el crecimiento de las cajas ha estado ligado a las zonas donde la fiebre del ladrillo ha tenido más tirón. Sin embargo, hace meses que ese camino se cerró ya para todas”. Además, solo las más grandes –La Caixa- cuentan con holdings industriales que les permiten llegar al mercado bursátil de manera indirecta.
La ‘cautelosa’ expansión internacional
Otras entidades como Caja Madrid, Caixa Galicia y Caja Murcia, han reconocido en algún momento su interés por participar de esta iniciativa. En la mayoría de los casos, sobre todo en las principales cajas, el instrumento de las cuotas participativas se ofrece como la palanca que permitirá a las cajas financiar su “cautelosa expansión internacional”. Siempre bajo el visto bueno del Banco de España, “en cuanto una caja acometa con éxito una adquisición en el exterior el resto irán siguiendo poco a poco sus pasos”, reconocen fuentes de la CECA. Pero de momento, toca esperar.
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Opiniones de los lectores (6)
6. 
MI GA JA10/03/2008, 21:53 h.
ESTO SIGNIFICA QUE ESTAN SIN LIQUIDEZ. . .Ya estamos otra vez al año 1991 con el Sr. Felipe González, que había vaciado todas las arcas del estado y con un gran número de deudas impagadas. . .Entre ellas la del PSC con la Institución “La Caixa” de 1000 mill. De Ptas. Se condonaron por esta entidad, presuntamente ilegal. . .Siempre tengo que hacer la misma pregunta ¿a cambio de que? Hasta la fecha no se ha sabido que hayan devuelto un céntimo, por lo tanto siguen siendo MOROSOS, podría tratarse de una clara corrupción por ambas partes. . Este mismo rasero emplean con sus clientes, NO, claro que NO. . .Esto vulnera con toda claridad la legalidad, mas tratándose de una entidad “Sin Animo de lucro “. . .Ahora han ganado las elecciones Catalanas, por lo tanto tienen la oportunidad de devolver parte de esta deuda ya que cobraran por los escaños del Estado. . . Saludos cordiales. . http://mgarau.blogspot.com . . .Mgarau@hotmail.com
5. macaco10/03/2008, 19:39 h.
vamos a ver,es que todavia no nos hemos enterado para que sirven las cajitas en españa?
para que los valcarcel,chaves,camps y caudillitos autonomicos riegen financieramente a los promotores que en sus respectivas regiones hacen de dignisimos testaferros suyos,por eso hay proyectos inmobiliarios inviables que se han financiado por cajitas con mucha alegria y sin cabeza,porque habia testaferros de los chaves,valcarcel y compañia detras de los susodichos proyectos.
lo peor es que el pufo crediticio de miles de millones de euros de las cajitas las vamos a pagar todos los espñolitos para mayor gloria del bolsillo de los caudillitos autonomicos.
4. caballo loco10/03/2008, 11:44 h.
Tanto se ha exprimido el limon que ya no queda jugo. ¿para que esta la planificación? pues para no fijarse en ella. Todo el mundo financiero sabía lo que se venía encima sobre el paron inmobiliario, los excesos crediticios de las cajas a las promociones y las subrogaciones.Pues bien, fijense en que hizo ferrovial con habitat, banesto con urbis y jove con fadesa por poner algun ejemplo. Venderlas en tiempo, forma y dinero. Esto viene a cuento de que las cajas si querian tomar dinero del sistema mediante las cuotas participativas se les ha pasado el arroz por exceso de confianza. Ahora necesitan depositos con urgencia y no es el momento de sacar las citadas cuotas porque tendrían que bajar precio y no hay disposición del inversor y ¿dinero?. Se han pillado los dedos. no hay planificación
3. pisitófilos creditófagos10/03/2008, 11:28 h.
- 315 regiones en la UE.
- las 17 regiones más expansivas, las españolas.
- las 46 Cajas (sobre todo las 10 "caixas"), órganos financieros de las CCAA.
- véanlo como es y quítense de la cabeza el capitalismo paternalista de integración que dicen representar; Franco murió en 1975.
2. pisitófilos creditófagos10/03/2008, 11:23 h.
Yo me conformaría con que fuéramos capaces de montar con las Cajas un "Sparkassen-Finanzgruppe" como el alemán.
Me temo que, en España, antes habría que resolver dos aspectos dificilísimos:
- reducir su cuota general del mercado; ¡que son el 60% del sistema financiero!, señores; y
- reabajar el "identitarismo" regional o/y provincial.
Hemos llevado demasiado lejos la experiencia. Cualquiera que sea la solución (que será mixta), deberá incluir EL GRAN TIJERETAZO.
Por favor, háganme caso, que es muy serio lo que estoy diciendo. Que yo quiero vivir en un país normal. En la U.E., hay 325 regiones y a nosotros nos han tocado las 17 más raritas. Las 46 Cajas españolas no son más que órganos financieros del sector público administrativo regional.
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