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Los mercados islámicos esquivan la crisis: la emisión de bonos 'sukuk' crecerá un 35% en 2008
bonos, deuda, sharia, inversión, islámico
@Elena Sanz - 27/02/2008 06:00h
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Las finanzas islámicas no entienden de crisis financiera ni de ralentización económica. Durante los últimos tres años, los principales mercados financieros de la región han ganando cerca de un 15% anual debido. Un crecimiento que ha ido de la mano del aumento de la riqueza de los países islámicos, así como de los elevados precios del crudo.
Tal es así que, según un estudio reciente de Moody’s, se trata de un mercado en crecimiento acelerado que mueve aproximadamente 700.000 millones de dólares en el mundo. Y el futuro pinta bastante optimista ya que la agencia de calificación no observa signos de desaceleración.
El abanico de productos a la hora de invertir es muy amplio. Los más populares son las musharaka decrecientes o hipotecas islámicas en la que el banco compra la mayoría de una propiedad y el porcentaje restante el cliente, que acaba de adquirir lo que le falta mediante el pago de un alquiler mensual al banco por un plazo de tiempo determinado.
Otros productos y servicios son cuentas y préstamos sin intereses –muharaba-, donde el beneficio para el banco se obtiene con fórmulas inversoras alternativas; los seguros cooperativos o mutuos –takaful-; o los sukuk, certificados financieros o bonos que se emiten sobre activos tangibles, como la construcción de una carretera, por poner un ejemplo. Ente todos ellos, los sukuk o bonos islámicos se han desmarcado en los últimos seis años con el crecimiento más espectacular.
En 2007, el volumen global alcanzó los 97.300 millones de dólares, la mayor parte procedentes de Malasia y el Golfo de Arabia. Sólo en los Emiratos Árabes Unidos y Asia, Moody’s estima que la emisión de estos bonos aumentó el año pasado un 71% hasta 32.650 millones de dólares respecto a las cifras de 2006. Además, el número de transacciones también creció: de 109 en 2006 a 119 el año pasado.
El mismo crecimiento se produjo también en el tamaño medio de cada operación, donde se pasó de 175 millones de dólares a 268,9 millones. Entre los emisores más activos, Moody’s destaca el sector de financiero, con el 31% del volumen total emitido, seguido por el mercado inmobiliario, con el 25% y las utilities, con el 12%.
Para 2008, las perspectivas de la agencia son optimistas. “Anticipamos que la emisión de estos bonos a nivel mundial continuará creciendo en torno a un 30-35% anual”, comenta Faisal Hijazi, analista de la firma y autor del informe.
Los bonos soberanos van a ganar mayor popularidad con nueva emisiones procedentes de Japón, Tailandia y Reino Unido. Más aún, dado que la mayoría de las divisas de la región continuarán clavadas al dólar, en 2008 y debido a las presiones inflacionistas y a la necesidad de crear un benchmark respecto al que valorar los sukuk corporativos, un importante número de países del Golfo podrían considerar su emisión.
Además, Moody’s espera que la emisión de fondos islámicos florezca, con la puesta en marcha de nuevos fondos procedentes del Consejo de Cooperación del Golfo (GCC) -una organización que incluye a Arabia Saudí, Omán, los Emiratos Árabes Unidos, Qatar, Bahrein y Kuwai- y Asia Pacífico. Más del 65% se espera que emanen de Oriente Medio, África del Norte y Asia-Pacífico.
La agencia de calificación también otorga un papel clave en el futuro a los REITS islámicos, o sociedades de inversión cuyos activos son bienes inmuebles. “El boom inmobiliario en la región ha convertido a los REITS en una herramienta de inversión muy útil y necesitada”, comenta Hijazi. “Más aún, el potencial de crecimiento de estas sociedades está asegurado por la tremenda concentración de grandes patrimonios individuales y negocios familiares, cuya fortuna global en el GCC está estimada en 1,3 billones de dólares”.
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Opiniones de los lectores (5)
5. 
mircea27/02/2008, 18:53 h.
Pues yo no estaría tan seguro respecto a la seguridad jurídica, otra cosa es que no nos gusten sus leyes. Además, a mi no me parece que seamos un ejemplo, pregunta a los accionistas a los que casi les roban el 50% de su inversión en Endesa.
4. Divon27/02/2008, 18:02 h.
Lo siento pero yo jamás invertiría en nada que tenga que ver con países islámicos (ni tampoco en algunas otras áreas geográficas que creo adolecen de los mismo vicios que comentaré a continuación). Se trata de regímenes dictatoriales, sin seguridad juridica alguna donde las reglas del juego pueden variar en cualquier momento. El concepto de propiedad depende del momento y del gobernante de turno. Estado y religión forman un todo, los Mulas, Imanes etc. son figuras de referencia política y de gobierno. Los integrismos donde no gobiernan ya, son siempre una amenaza, ... En otros lugares una puede perder su dinero si no mira bien el riesgo y características del producto que compra, pero la seguridad jurídica e institucioinal esta a AÑOS LUZ. Es una cuestion de probabilidad.
3. reisroc27/02/2008, 10:26 h.
Exactamente Mircea.
A los beduinos les sienta igual de mal que al profeta que les roben el dinero con el pretexto de la matemática financiera. Mú sofisticá. Hasta el punto que las direcciones de los "grandes" bancos no tienen la menor idea de lo que hacen sus traders mú caros y mú diplomaos.
Pero al vugus pecum le da igual: si el último "super"producto garantizado del BBVA o del Santander no rinde pues no pasa ná. Y si el banco pierde la mitad de su valoración bursátil pues no pasa ná tampoco. Con tal de que nos cobren a nosotros por hipotecas sobregarantizadas...
Qué bobos los beduinos.
2. mircea27/02/2008, 08:01 h.
La conclusión que saco de esto es que la ley islámica medieval (bonos sin intereses) da más confianza a la hora de invertir que nuestro "hiper-moderno" (?) sistema financiero. Si es así, da que pensar.
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