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Marcar como ofensivo Renta fija/tipos de interés
Jean Claude Trichet. (Foto: Reuters)
El BCE mantiene los tipos en el 4% y Trichet abre las puertas al primer recorte monetario en cinco años
BCE, tipos de interés, Jean Claude Trichet
@Cotizalia.com / Agencias - 07/02/2008 13:46h Actualizado: 07/02/2008 16:54h
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Subir los tipos ya no es una opción, bajarlos sí, pero no todavía. Conforme a lo previsto, el Banco Central Europeo (BCE) ha mantenido el precio oficial del dinero en el 4%, nivel en el que se mantiene desde junio de 2007, por la tensión en los precios de consumo (IPC) y frente a los indicios de deterioro económico en el área del euro. Con un objetivo de IPC del 2%, los rectores del banco central tienen claro cuáles son su prioridades actuales, a pesar de las presiones de los principales líderes políticos europeos (Sarkozy, Zapatero) para realizar una rebaja de tipos. La inflación interanual en la zona euro alcanzó el 3,2% en enero, su nivel más alto de los últimos diez años. Los mercados, que esperaban la decisión, reaccionan mal, sin embargo, a la ortodoxia monetaria del BCE. Sin embargo, Trichet ha emitido señales de una bajada de tipos, que de producirse sería la primera desde 2003, cuando los bajó por última vez hasta el 2%.
Trichet habla de crecimiento: "riesgo inusualmente elevado"
El presidente de la institución monetaria, Jean Claude Trichet, ha comparecido ante los medios desde Fráncfort. En un claro cambio de sesgo, el banquero galo dijo que la incertidumbre sobre las perspectivas de crecimiento económicop en la eurozona es "inusualmente elevada" a la vez que se han confirmado los riesgos a la baja para la actividad económica derivados de las turbulencias en los mercados financieros, aunque reiteró que el objetivo principal del banco sigue siendo el garantizar la estabilidad de precios.
Según el primer ejecutivo del BCE, los miembros del consejo tomaron esta decisión por unanimidad sin discutir ninguna otra opción. El máximo responsable de la política monetaria de la zona euro reiteró que la institución permanece constantemente alerta y lista para cumplir su mandato de garantizar la estabilidad de precios y evitar la materialización de efectos de segunda ronda.
El presidente del BCE apuntó que el último dato del IPC armonizado de la zona euro confirma "las fuertes presiones sobre los precios a corto plazo por el encarecimiento de las materias primas y de los alimentos" y apuntó que "en los próximos meses la inflación se mantendrá por encima del objetivo del 2% para moderarse gradualmente a finales del año". En este sentido, Trichet destacó la vinculación salarial a la inflación, así como a los actores implicados en la fijación de precios como dos elementos "desestabilizadores" en el objetivo de evitar efectos de segunda ronda.
"Estamos haciendo nuestro trabajo. Adoptamos nuestra decisión en función de nuestro mandato de contribuir mediante la estabilidad de precios al crecimiento económico sostenible y a la creación de empleo", dijo Trichet, quien quiso destacar el "éxito" alcanzado en la creación de empleo en Europa. Asimismo, el banquero volvió a hacer hincapié en la necesidad de que todos los miembros de la zona euro cumplan de manera estrictos con los compromisos adquiridos en el pacto de estabilidad a la hora de determinar sus políticas fiscales.
Los analistas apuestan por bajadas en mayo
Esta preocupación por la inflación llevará al BCE a no aplicar recortes sobre el precio del dinero hasta que se relaje la inflación, lo que ocurrirá en los próximos meses, según las previsiones de los analistas consultados por Europa Press, que sitúan el recorte de tipos de la institución en mayo. Concretamente, el analista de Caja Madrid, Juan Antonio Cabrera, cree que el BCE comenzará a aplicar recortes de 25 puntos básicos a partir del próximo mes de mayo. Estos recortes "no serán consecutivos" sino que se aplicarán en reuniones alternas y alcanzarán los 0,75 puntos, dejando los tipos de interés a finales de año en el 3,25%.
Desde Selftrade, coinciden en señalar que aplicará un recorte de 25 puntos básicos en mayo, ya que según sus previsiones, la inflación, principal preocupación del BCE, comenzará a moderarse en marzo y abril, lo que le dará pie a comenzar a relajar su política monetaria. Los analistas de Selftrade, sin embargo, descartan agresivas rebajas de tipos en el futuro por parte del BCE al estilo de la Fed, ya que en Europa "la situación es distinta", aunque recalcan que el mercado está preocupado por "la lentitud de la reacción del BCE frente a la desaceleración económica", y destacan que esta ralentización de su actuación obedece a su preocupación por la inflación, que se situó en enero, según las estimaciones de Eurostat, en el 3,2%.
El Banco de Inglaterra sí apuesta por la bajada de tipos
Por su parte, el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE por sus siglas en inglés) votó hoy a favor de reducir los tipos de interés en un cuarto de punto porcentual, hasta el 5,25%, según informó la entidad. El consenso del mercado descontaba la decisión adoptada hoy por el BoE, que se encuentra en la disyuntiva de, por una parte hacer frente a los riesgos derivados de las presiones inflacionistas, mientras que por otro lado intenta combatir los signos de ralentización del crecimiento económico del país. En su anterior reunión del 10 de enero, el Comité decidió mantener estables los tipos de interés en el 5,50% con el voto favorable de ocho de los nueve miembros del Comité, al considerar que "las perspectivas de inflación a corto plazo habían empeorado notablemente".
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Opiniones de los lectores (27)
27. 
emilio 07/02/2008, 20:11 h.
La inflación no se controla sólo aplicando el manual monetarista rígidamente. Europa tiene una gran dependencia energética y va muy lenta para corregir este problema causante de inflación. Por otra parte, hay en circulación una gran masa monetaria, causante de inflación, de dudosa procedencia. En el caso de España, uno de los paises de mayor inflación de la UE, el 64% de la masa monetaria es en billetes de 500€ y aquí circula el 25% de los billetes de 500€ emitidos por la UE. Una parte considerable de la masa monetaria que circula en España procede del delito fiscal, del blanqueo comisionado, droga, prostitución, economía sumergida en general. Hay en España, en Europa también, gran impunidad hacia el delito económico, que genera una inflación endémica considerable. Mientras esto no se controle, la inflación estará descontrolada y no se soluciona solamente con política económica monetarista.
26. Gonzola07/02/2008, 19:42 h.
Estimado pisitófilos,... nos puede recomendar algo de literatura para acercarnos a la santísima trinidad y así comprender un poco mejor el mundo en el que vivimos? En particular, el proceso deflacionario,... (es posible que no se haya estudiado y modelizado la deflación japonesa?)
El modelo Mundell-Fleming está un poco caduco además de no incluir los precios de forma explícita,...
Gracias por adelantado.
25. pisitófilos creditófagos07/02/2008, 19:02 h.
Para ser más exacto, quiten lo de los saldos de la BP (porque eso viene de corrido).
Basta con intentar comprender las interrelaciones en la "santísima trinidad económica": precios, tipos de interés y tipos de cambio. ¿Hay tres dioses o uno solo y los otros dos son sólo "criaturas" del "padre-precios", o las tres personas divinas son sólo avatares, modos o manifestaciones de una única realidad indivisible?. Como ven, las discusiones bizantinas o niceno-constaninopolitanas tienen cabida en todas partes (reecuerden la naturaleza trinitaria del hombre: cuerpo, alma -mente- y espíritu -patrimonio incorporal-).
Si me apuran, diré que ahí, en la comprensión de la cadena precios-tipos-cambio, está la esencia que todo sistema pensamiento económico intenta explicar y que todo responsable económico querría dominar. Ya sea Adam Smith (liberales naïf), marginalistas, neoclásicos, keynesianos, monetaristas, "expectativo-racionales", o lo que sea.
Veo que me estoy pasando de rosca. Como es por la tarde, espero que no me lea casi nadie.
Mañana, más.
24. Catetillo07/02/2008, 19:00 h.
Reconozco que para mí el que bajen 25 puntos básicos el dinero y de ahí se derive una inflación desembocada me suena a chino. Estamos globalizados y cuando el pánico se desencadena es difícil parsrlo.hay muchos ejemplos en la historia bursátil. Alguien dijo que se hizo rico comprando cuando la sangre corría por las calles. Habrá que esperar un tiempo, cuando las manos débiles ya estén agotadas.
23. pisitófilos creditófagos07/02/2008, 18:41 h.
Releyendo esto que escribo aquí y ahora, veo que hablos de "inflación" cuando a lo que me refiero es a "expectativas de inflación". En mi permanente diálogo conmigo mismo, doy por entendido que me refiero a expectativas. Debería ser más diciplinado y escribir con más precisión. En cualquier caso, creo que se entiende que lo que tenemos delante es, por fin, el
ICEBERG DEFLACIONARIO
del que tanto se hablaba hace 5 años y que, Mr. Alan, "Burbujitas", Greenspan se empeñó en sacar de los escaparates de la moda, pero que, ¡ojo!, siempre ha estado ahí.
Lo que hay que pensar es:
"¡Fíjate la mierda de inflaciones-dato que hemos tenido estos años teniendo los tipos de interés tan bajísimo como los hemos tenido".
Para los no siemprealcistas y no nuncabajistas, la relación precios-tipos es biunívoca. ¿Se me entiende ahora?.
Si consiguen mezclar la relación precios-tipos con los tipos de cambio y los saldos de la balanza de pagos, sabrán mucho, pero mucho, ¡eh!. De verdad se lo digo.
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