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Primeras bajas en el proceso de venta del negocio de banca privada en España de Morgan Stanley. Se trata de BBVA y Banco Sabadell, que han desistido del intento por encontrar demasiado caro el precio pedido por el banco norteamericano (en torno a 500 millones de euros). El mejor colocado es Caja Madrid, pero también es reticente a pagar una cantidad excesiva.

Fuentes de toda solvencia tanto de BBVA como de Sabadell han confirmado a El Confidencial que no van a presentar una oferta por la unidad de Morgan Stanley. En el caso de la entidad catalana, las fuentes citadas explican que "no es que creamos que el precio es caro y que Morgan Stanley no valga eso, sino que para nosotros en este momento resultaba un precio muy alto", por lo que han decidido abandonar el proceso.

Lo cierto es que el precio pedido por Morgan Stanley supondría un 7,1% de los activos gestionados, que distintas fuentes informadas del proceso cifran en 7.000 millones como máximo; si tomamos la estimación oficial de 8.000 millones, este ratio quedaría en el 6,25%. En todo caso, por encima del 5,5% que el propio Sabadell pagó por el Urquijo hace un año, un precio que ya fue calificado de excesivo.

Algunas fuentes del mercado consideran que el Sabadell no estaba interesado realmente en comprar Morgan Stanley, sino que quería obtener información sobre su negocio. Además, la reorganización del banco catalán con la salida de Juan María Nin y su sustitución por Jaime Guardiola ha rebajado la agresividad de la entidad en las adquisiciones.

Con estas retiradas, teóricamente sólo quedan en la puja Caja Madrid, La Caixa y BNP Paribas, aunque no se descarta la entrada de alguna entidad extranjera más. Las tres entidades tienen dinero de sobra para hacer frente a la adquisición: la caja madrileña cuenta con los 4.700 millones de la venta de Endesa, la catalana ha recaudado 3.452 millones con la OPS de Criteria y el banco francés ha obtenido un beneficio de 6.400 millones hasta septiembre, el mayor de la zona euro.

Sin embargo, las tres son reticentes a pagar el precio exigido por Morgan Stanley. Incluso la más interesada, Caja Madrid, tiene muchas reservas; de hecho, se quedó sin el Urquijo precisamente por su negativa a pagar su elevado precio. "Caja Madrid mira mucho el coste de sus operaciones, y le va a costar mucho trabajo pagar lo que le piden los americanos", asegura una fuente bien informada.

Ahora bien, esta fuente asegura que es ahora o nunca: "Si Caja Madrid no aprovecha esta oportunidad para crear un gran banco privado ahora que tiene la caja llena, no lo va a conseguir nunca". La idea de la entidad madrileña, según estas fuentes, es incluir a los patrimonios de Morgan Stanley a partir de 2 millones de euros en Altae, mientras que los pequeños patrimonios irían a parar a Inversis.

En todo caso, parece que el tiempo corre en contra de Morgan Stanley, que quiere tener cerrada la operación antes de Navidad, según todas las fuentes consultadas. Dado que los candidatos no tienen prisa por comprar y que ninguno está dispuesto a tirar la casa por la ventana, esta premura puede obligar a la entidad norteamericana a bajar el precio.

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