La ralentización económica y las operaciones corporativas marcarán el 2008, según Fortis

Martes, 4 de diciembre de 2007 (Actualizado a las 15:07)

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PREVISIONES

La ralentización económica y las operaciones corporativas marcarán el 2008, según Fortis

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EP - 04/12/2007 16:31h

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El año 2008 será un año "complejo", marcado por unas elecciones generales y diversas variables económicas, entre las que destaca la ralentización económica a nivel global, una desaceleración del sector de la construcción y un incremento de las operaciones corporativas que afectarán principalmente al sector eléctrico, según Fortis.

La firma presentó hoy la segunda edición de su informe sobre las principales apuestas de valores españoles para 2008, en el que hace una previsión de todas las variables económicas y de todos los sectores. A su juicio, Estados Unidos seguirá asistiendo a un menor dinamismo de la economía, que arroja crecimientos del 2%, con un cambio de tendencia a finales de año, el mismo porcentaje que la Eurozona.

España continuará digiriendo la subida de 250 puntos básicos de los tipos de interés efectuada por el BCE desde finales de 2005 y crecerá un 2,9%. El sector de la construcción residencial será una de las "preocupaciones más importantes" durante 2008, con un crecimiento del 2,4% frente al 3,3% estimado para 2007. Sin embargo, el menor dinamismo de la economía no tendrá impacto en la creación de empleo, que crecerá de forma "más moderada", con un 2,5% en 2008 frente al 3% de este año.

Respecto a los tipos de interés, Fortis cree que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) podría recortarlos hasta el 3,75% el año próximo, mientras que en la Eurozona el Banco Central Europeo (BCE) podría subirlos.

En cuanto a la renta variable, recuerda que la evolución del mercado español ha venido respaldada hasta ahora por los resultados empresariales, y que en 2008 el selectivo podría alcanzar niveles de 17.600 o 17.900 puntos, lo que se traduciría en un crecimiento del aproximadamente el 16%.

Más operaciones corporativas

Fortis subraya que todavía "quedan pendientes" movimientos corporativos y apuesta por el sector eléctrico, principalmente por Unión Fenosa, que podría protagonizar una operación con Gas Natural; la integración de Enagás y REE que, a su juicio, tendría "sentido estratégico", y la venta de YPF por parte de Repsol.

En su opinión, el sector eléctrico español ha registrado una evolución muy positiva en los últimos tres años, en el que la entrada de constructoras le ha aportado una mayor presión al alza. Asimismo, no descarta la consolidación de operaciones por parte de Telefónica en aquellos mercados en los que ya está presente, como Alemania, ni movimientos accionariales en BBVA.

Tanto la entidad que preside Francisco González como el Santander son sus principales apuestas en España y Europa, y mantiene una visión "positiva" de los bancos españoles, premiando la banca 'retail' frente a la de inversión. A su juicio, la banca doméstica continuará desacelerándose por un menor crecimiento del crédito, especialmente hipotecario.

Dentro de las operaciones corporativas, también apuestan por una operación entre BME con Deutsche Börse o NYSE, aunque consideran que se producirá cuando el operador español "quiera" o considere que su negocio ha dejado de crecer.

En el sector de autopistas, tanto Abertis como Cintra constituyen opciones defensivas de inversión ante entornos de mercados bajistas. El sector de medios de comunicación también experimentará, a su juicio, un crecimiento en 2008, aunque de forma más moderada y dentro del sector de renovables apuestan por valores que continúen desarrollando su expansión como Abengoa.

Otras de sus principales apuestas son ACS, que presenta la opción de recuperación más clara a corto plazo, y Ebro Puleva, por la menor incertidumbre que presenta el nuevo sector azucarero. Respecto a salidas a Bolsa, la firma señaló que 2008 también será un año "importante".

Bankinter se venderá cuando Botín quiera

En cuanto a una posible venta de Bankinter, tras la entrada de Crédit Agricole en su capital, los expertos de Fortis destacaron que "hoy por hoy no va a pasar nada", salvo que Jaime Botín, hasta ahora el principal accionista, llegará al 29,99%, tal y como solicitó al Banco de España.

A su juicio, el banco francés está en buenas condiciones para hacerse con Bankinter, pero que no ocurrirá nada si Jaime Botín no quiere vender. Respecto a una fusión entre Banesto y Bankinter, los analistas de la firma también se mostraron escépticos, ya que, a su juicio, el Santander "no querrá vender" ni Jaime Botín estará dispuesto a una fusión entre iguales.

Por otro lado, Fortis recordó que la crisis 'subprime' no afectará a España, ya que las entidades no tienen exposición a este tipo de negocio y añadió que a nivel general el problema "se ha puesto encima de la mesa" y se ha calificado como "importante", por lo que lo peor ya ha pasado.

Asimismo, señaló que el endurecimiento de las condiciones del crédito no debería afectar negativamente al crecimiento de las compañías españolas dado que su nivel de apalancamiento en general "no es elevado".

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