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Más moderado de lo previsto, pero en línea con el clima negativo que se proyecta sobre la economía de EEUU. La Reserva Federal (Fed) enarbola su nueva política monetaria: prevenir antes que curar. En su reunión del pasado 31 de octubre, la autoridad que preside Ben Bernanke decidió rebajar los tipos de interés en un cuarto de punto, del 4,75% al 4,5%, ante las proyecciones de "desaceleración económica" y "desafíos de la liquidez" en el mercado, según ha revelado en sus nuevas actas de reunión con todo lujo de detalles.

"La tendencia central de los participantes [en la reunión] es rebajar las previsiones de crecimiento del PIB para 2008 al 1,8%-2,5%, sensiblemente por debajo del 2,5%-2,75% previsto en junio. Estas revisiones para la coyuntura de 2008 se han producido por un cúmulo de factores, incluyendo la crisis de liquidez y la falta de disponibilidad de hipotecas jumbo y subprime, los datos más débiles de lo previsto en vivienda, y la subida del petróleo", dijo en su actas.

Sólo uno de los gobernadores se opuso en octubre a rebajar los tipos de interés. La voz discordante fue Thomas M. Hoenig, gobernador de la Fed de Kansas, que justificó su decisión en los riesgos a ambos lados sobre el crecimiento y la inflación. Hoenig planteó su preferencia por "esperar, ver y actuar en función de cómo evolucionasen los acontecimientos". De la escuela del BCE.

Las nuevas previsiones de la Fed no recogen en toda su totalidad los efectos perniciosos de la crisis, debido a que se elaboraron en los albores de que se iniciase. Los economistas estiman que las proyecciones reales del banco central podrían situarse cerca de la recesión económica, que implica crecimientos negativos durante dos trimestre consecutivos. La Fed podría adoptar nuevas bajadas de los tipos de interés.

El ladrillo envenenado

La Fed considera que el crecimiento de EEUU fue robusto en el segundo y tercer trimestre, pero que "la recesión en el mercado inmobiliario ha ido envenenando al resto de los sectores económicos". Señala también que la caída en el valor de la vivienda hará que los estadounidenses, para compensar, aumenten su tasa de ahorro, lo que actuará como un freno para el consumo. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo subirá "modestamente" hasta entre el 4,8 y el 4,9% en el 2008.

En el lado positivo, las exportaciones serán un apoyo del crecimiento económico, de acuerdo con el informe. Pese al repunte del crudo, la Fed ha reducido su cálculo de alza de precios en vista de los buenos datos recientes que "apuntan a una cierta reducción de la presión inflacionaria". Los miembros de su Comité del Mercado Abierto creen que la inflación se mantendrá entre el 1,8 y el 1,9% este año, comparado con el 2-2,25% estimado en junio.

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