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Goldman Sachs pasa de verdugo a salvador de Vueling: eleva el precio objetivo de 2,5 a 13 euros

Goldman Sachs Vueling recomendaciones

Goldman Sachs pasa de verdugo a salvador de Vueling: eleva el precio objetivo de 2,5 a 13 euros

E. Sanz - 23/10/2007 10:19h      Actualizado: 23/10/2007 10:49h

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Giro de tuerca en Goldman Sachs respecto a Vueling. El banco de inversión que participó en la salida a bolsa de la aerolínea ha revisado su recomendación sobre la low cost, sólo veinte días después de que rebajara su precio objetivo de 12 a 2,5 euros. Entonces, Goldman Sachs justificó la rebaja al aludir a problemas de flujo de caja, así como por el "profit warning" lanzado por la propia compañía y que desencadenó una fuerte caída de las acciones hasta tocar un mínimo de 7,57 el pasado 3 de octubre.

Ahora, la entidad da un giro de 180 grados al informe que emitió entonces al elevar el precio objetivo de Vueling de 2,5 euros a 13, por debajo, no obstante, de los 17 euros a los que cotiza actualmente. La aerolínea se dispara hoy en bolsa más de un 5%.

Aunque el banco de inversión norteamericano considera que existe un riesgo de falta de liquidez en el valor, sin embargo, el incremento de la participación de Inversiones Hemisferio hasta el 26,8% sugiere que el grupo liderado por la familia Lara podría convertirse en prestamista de último recurso e incluso en potencial comprador del resto de la compañía.

En esta última revisión del valor, Goldman Sachs identifica varias oportunidad sobre la compañía como una posible oferta de compra o mayores costes de restructuración de lo esperado. Pero reconoce que el encarecimiento de los carburantes como consecuencia de la guerra y el terrorismo, puede pasar factura a todas las aerolíneas.

El banco de inversión ha revisado también al alza las previsiones sobre ingresos por acción que establece en -3,91 euros para 2007, -1,65 euros para 2008 y -0,02 euros para 2009.

Para Goldman Sachs, aunque las cuentas se están estabilizando, la debilidad de los ingresos por pasajeros como consecuencia de la fuerte competencia dentro del sector, sigue siendo un problema y no parece que vaya a desaparecer.

Por otra parte, se refiere a la contratación, por parte de Vueling, de los servicios del banco de inversión Rothschild ante una posible venta de la compañía, que para Goldman Sachs sólo supondría la desaparición de un competidor en el segmento de las low cost.

Camino tumultuoso en bolsa

Desde su salida a bolsa el pasado 1 de diciembre de 2006, Vueling ha acaparado las portadas de los medios de comunicación financieros en más de una ocasión. A principios de junio, los títulos se desplomaron más de un 10% después de que la firma de capital riesgo Apax Partners decidiera salir del capital de Vueling mediante la venta del 20,97% que controlaba en la compañía, y así hacer caja para poder pujar por Iberia.

Esta fuerte caída alejaba a la compañía de los máximos fijados a finales de febrero cuando sus títulos rozaron los 47 euros. El declive bursátil se agudizó durante el mes de agosto hasta marcar mínimos el 3 de octubre. Pese a que la aerolínea ha recuperado terreno desde entonces, acumula unas pérdidas anuales superiores al 45% en lo que va de año.

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Opiniones de los lectores (20)

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20. LASREGALEMartes, 24/10/2007, 10:46 h.

Comparto vuestra opinión, la CNMV debería investigar si hubo intereses en tan variadas valoraciones de la compañía por no hablar de lo que primero debe de hacer es no permitir salidas a bolsa que no reflejan ni por un asomo el valor de una compañía.

19. usuario registrado invefondostigarMartes, 24/10/2007, 10:40 h.

AMPLIACION,Vueling salió con una valoración muy inflada en la opv, se trata de una empresa en perdidas, valorarla con una capitalización de casi 450 millones de euros para una empresa que facturó 175 millones, 95 millones en activos totales cuado envio el folleto a cnmv (175 millones a 31/12/2006) y 16.477.000€ de fondos propios(125 tras la ops,salida bolsa). Los promotores de la empresa hicieron un magnifico negocio vendiendo acciones con promesa de un PER 13 para 2007-2008. Según reza el folleto de OPV enviado en su dia a la CNMV, todos compraron a 8€-9€. unos calculos rapidos nos dice que hemisferio aportó para la opv 1.123.828 de titulos a precio de 32€,ha recuperado todo casi todo lo invertido, ya que tenia en total 3.746.092 de titulos. Recuperado todo lo invertido, la participación que conserva tras la opv inicial reduce su coste a CASI CERO.(leed el folleto de opv en cnmv.es pag.89)Hacer referencia de que raras veces se valora una empresa para oferta publica de venta con asunción de beneficios futuros exclusivamente y no mediante la comparativa de ratios como EBITDA y EBIT con al otras tres empresas del mismo sector. Sólo podian utilizar el EBITDAR ya que no tiene beneficio

18. awaMartes, 23/10/2007, 18:30 h.

Goldman Sachs tenia unos fondos que, en agosto, cuando las bolsas cayeron un 10%, esos cayeron un 50%,Banesto cae en bolsa desde hace un monton de tiempo, en lugar de recomendar tendrian que hacer buenas inversiones y asi subirian.De todas formas esto no hay quien lo entienda, hoy el dow jones estaba cayendo 110 puntos y el ibex subiendo ligeramente, yo no se quien es el friki que se pone a comprar ibex a las 5 de la tarde cuando Estados Unidos se esta desplomando.

17. usuario registrado GoyoHMartes, 23/10/2007, 17:30 h.

Me parece que Goldman está siendo poco serio. ¿Por qué fiarse ahora y no hace 20 días?

http://www.invertirenbolsa.info/

16. usuario registrado invefondostigarMartes, 23/10/2007, 16:16 h.

wueling opv,esta colocación no es frecuente que valoren una empresa con proyección de PER futuro y no presente, y no han utilizado comparativa con otras empresas del sector con ratios como EBITDA, EBIT, de haberlo hecho por valoración relativa en ese momento se hubiera reducido el precio de colocación por lo menos a la mitad, claro que con tres de los más astutos bancos asegurando la colocación y el precio que cotiza,prohibir vender los socios para 180d. De vistazo los sucesos recientes, por más contradictorio que parezca,los de Coldman ha hecho un gran favor a la empresa, de no ser por su informe demoledor valorando a 2,5€, el Sr.Lala no hubiera metido dinero a saco y siniestro en la bolsa como si levantará el morro de un avión a punto de estallar, pudiendo colocar la cotización a las cotas actuales,que para una eventual opa de algún despistado o uno que se deja, ya que por menos de 20€ no se puede opar con la actual normativa de opas: precio opa no menos de la media de los ultimos 12 meses. A ese precio se puede comprar por lo menos dos wueling. Los de klikair no tienen la necesidad de opar, ya que les sale más barato dejarles seco de caja con 12meses que pagar los platos roto.

 

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