Bhavnani o cómo hacer el indio en la bolsa

Jueves, 24 de julio de 2008 (Actualizado a las 00:11)

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Bhavnani o cómo hacer el indio en la bolsa

Bhavnani, Bankinter, bancos, insider, bolsa

@S. McCoy - 19/10/2007 nullh Actualizado: 01/01/1970 nullh

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Ram Bhavnani se ha decidido a sentar cátedra. Tras años acumulando plusvalías bursátiles, plasma blanco sobre negro sus principios básicos de actuación en los mercados financieros, al más puro estilo Buffett. Cualquiera que sea el origen de su fortuna, oscuro objeto de debate en los foros, su trayectoria y sus aciertos le capacitan para dar consejos. Y éstos, a juicio de quien esto escribe, no pueden ser más acertados. Pura filosofía hindú reflejada en la bolsa.

Primero. Invertir sólo en lo que se conoce. No está mal como reflexión inicial. Frente a las noticias que llegaban antes del verano de la creación, por parte de algunos hedge funds, de redes de información que permitían compilar los tips o rumores que se habían difundido por los distintos medios de comunicación como forma de ayudar a la creación de valor, tan dura estaba la búsqueda del alpha, Bhavnani lo tiene claro: si uno no es capaz de entender la esencia del negocio en el que pretende depositar su dinero, mejor no acometer la aventura. Sólo desde el conocimiento se puede identificar la oportunidad verdadera.

Segundo. Concentrar todos los huevos en la misma cesta. Es consecuencia inmediata de lo anterior. Si se sabe lo que se compra y, lo que es más importante, lo que vale realmente lo se que compra, entonces no tiene sentido alguno la diversificación. En definitiva es lo que hacen todos los empresarios que apuestan por su propio negocio. Es verdad, hay un riesgo de equivocarse, pero es un riesgo que, muchas veces, sólo percibe quien es ajeno a la realidad económica de la empresa y no el que lleva las riendas de la misma. El conocimiento da confianza y la confianza da tranquilidad, sea cual sea el volumen de la inversión. Trasladar ese principio a la actividad bursátil, está en el origen de los grandes aciertos del hindú y de gran parte de las grandes fortunas a nivel mundial.

Tercero. Invertir a largo plazo. Frente a la visión cortoplacista actual, impuesta por los nuevos entrantes en el mercado, como los propios hedge o el capital riesgo, que han provocado que se varíe sustancialmente el modo de gestionar las compañías, Bhavmani defiende el sentarse sobre las acciones compradas y esperar. En la medida en que uno entra en las tripas de sus inversiones, es capaz de identificar las posibilidades de creación de valor de las mismas. Y, si ése análisis resulta acertado, el ajuste entre el precio y la realidad que la empresa esconde acabará llegando solo. La paciencia todo lo alcanza.

Cuarto. Comprar realidades y no expectativas. Más vale pájaro en mano que ciento volando. No dejarse llevar por las modas, que siempre son cíclicas; no descontar expectativas futuras o, más bien, futuribles de difícil o imposible cumplimiento; mantener la sensatez en los momentos de euforia, son tres líneas básicas de actuación defendidas por el inversor de origen hindú. Sólo se conoce con certeza lo que existe hoy. Mañana Dios, o quien sea, dirá. Curiosamente es a lo que tienden los modelos más avanzados de valoración actuales que persiguen proyectar al futuro lo que refleja la realidad de la acción analizada hoy y no al revés.

Quinto. El dinero es un bien de valor económico. Dicho así parece una perogrullada, y probablemente lo es, pero esa especie de aforismo está en el sustrato del empleo recurrente del crédito para invertir en bolsa por parte de Bhavnani, lo que le ha permitido engordar sustancialmente su rentabilidad y multiplicar sus ganancias. Si el coste de la financiación se encuentra por debajo de la rentabilidad ofertada por el activo adquirido a fecha de hoy, blanco y en botella. Uso racional del endeudamiento frente a la utilización especulativa del mismo. Otro de los principios básicos de actuación de muchos de los que han hecho fortuna a nivel global. Con dinero ajeno, paradójicamente, se puede vivir no mejor, sino mucho mejor.

Conclusión. Hacer el indio en bolsa se ha convertido en sinónimo de ganar dinero. No sólo en sentido literal, gracias a un Bombay Stock Exchange que, antes de que el pánico gubernamental convirtiera el azul en rojo, rompía máximos hace un par de días y dejaba atrás la barrera de los 19.000 enteros, sino también por analogía con la trayectoria bursátil de Ram Bhavnani que, en España, ha alcanzado la categoría de pseudo-gurú, capaz de mover el mercado con sus decisiones de inversión, sean éstas acertadas o no (¿o es que nadie se acuerda de Renta Corporación?). Definitivamente lo hindú está de moda. O no. Buen fin de semana a todos.

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El mercado inmobiliario tiene solución

@S. McCoy - 18/10/2007

El virus que afecta al mercado inmobiliario va camino de convertirse en una pandemia mundial que ríanse ustedes de la gripe aviar o del síndrome de las vacas locas. Si en España los precios muestran síntomas evidentes de congelación, en Estados Unidos se colapsa el número de viviendas iniciadas mientras que, novedad de novedades, en Reino Unido ni los bonus de la City permiten soportar ya unas ventas sectoriales que se han situado en mínimos de diez años. Los desesperados llamamientos al suicidio bancario de los tontos útiles a este lado del Atlántico o las bajadas desesperadas de tipos de interés al otro, parecen no poder ayudar al sostenimiento de unas burbujas cuya capacidad de aguante se va a poner definitivamente a prueba. Que Dios nos pille confesados.Ahondar en las causas que han conducido a esta situación resulta una redundancia a estas alturas de la película. Sin embargo, la sintomatología es común: bajos, e incluso negativos, tipos de interés reales; aumento...

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Telefónica es mucha Telefónica

@S. McCoy - 17/10/2007

Cuando la mayor compañía por capitalización de España se dispara cerca de un 15% en apenas cuatro sesiones bursátiles, caben, para el observador avezado, tres grandes reflexiones. Una, sobre el mercado en general; la segunda, relativa al sector; y por último, la referida a la propia compañía. De todas ellas se pueden sacar conclusiones discutidas y discutibles pero interesantes. Vayamos con ellas.Primero. El mercado. Telefónica ha puesto a prueba la madurez del mercado español, que ha alcanzado un grado de transparencia en sus cotizaciones, cuando éstas gozan del suficiente free float, claro está , similar al de la bolsa norteamericana. La fuerte subida de la operadora dominante indica una mayor eficiencia en la determinación de los precios de lo que antaño ocurría. España se ha abierto definitivamente, pese a toda la polémica que ha rodeado el affaire Conthe , a los grandes operadores bursátiles internacionales y, cada vez más, sus títulos se acercan bastante, y de...

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Fondos de inversión, ¿fin de las comisiones?

@S. McCoy - 16/10/2007

Calpers, la mayor gestora privada de pensiones del mundo, ha dado el paso. Y no será la última. Sin resultados, no hay comisiones. Ni de gestión, ni de éxito, ni nada que se le parezca. Demuéstreme usted que obtiene una rentabilidad razonable a mi dinero, dentro de los parámetros de riesgo fijados de antemano, y seré todo lo generoso que se merezca. Si no, que cada palo aguante su vela. Que en la relación de intercambio entre gestora y partícipe, hasta ahora, y con contadas excepciones, algún fondo de Bankinter entre otros, siempre había un ganador, cualesquiera fueran las circunstancias: el depositario del dinero ajeno. No valen las excusas. Se acabó. Éramos pocos y murió la abuela. Momento crítico. Y es que la iniciativa, que aun tardará en implantarse, no puede llegar en peor momento para una industria, la de los fondos de inversión, que se enfrenta simultáneamente a demasiados frentes. El auge de los depósitos y el estallido de los ETFs (fondos cotizados) están...

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Bolsa española. ¿Cuáles son las apuestas de los grandes?

@S. McCoy - 15/10/2007

Coinciden en el tiempo dos informes, uno de BBVA y otro del Santander, que recogen cuáles son sus apuestas, en pequeñas y medianas compañías, para el último trimestre de este 2007 que parece, sorprendentemente, repetir el esquema de ejercicios anteriores: susto en la primavera verano, que actúa como oportunidad de compra, y fin de ejercicio caliente que permite a los inversores celebrar la Navidad con rentabilidades de doble dígito en el bolsillo. A estas alturas del año, y con el fondo de noticias preocupantes que rodean el entorno económico, uno tiene la tentación de rememorar el cuento del pastor que gritaba “que viene el lobo” como resumen de la situación actual. Pero empieza a cundir el hartazgo tanto propio como, imagino, de los lectores. Y a pesar en la cartera el coste de oportunidad. En fin. Las dos grandes entidades españolas parten de idéntico presupuesto inicial. La economía doméstica se está desacelerando a pasos agigantados y, por tanto, es momento de poner...

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Vueling, un cúmulo de despropósitos

@S. McCoy - 11/10/2007

El caso Vueling apesta. De principio a fin. Emana un hedor insoportable que ha anulado la capacidad de pensar de muchos de los que, incrédulos, han observado la montaña rusa por la que discurre el valor, incapaces de reaccionar críticamente ante tanto despropósito. Lo que ha ocurrido no hay por dónde cogerlo y afecta a gestores de la compañía, accionistas, reguladores y bancos de inversión, en la proporción que cada uno les quiera atribuir. Bomba fétida para la transparencia de un mercado que no sale de una para meterse en la siguiente. País, que diría Forges.Acto primero. La hecatombe. Suspensión 24 horas en bolsa e informe de Goldman Sachs banco colocador de la firma aérea, ¿verdadera muralla china? , tras el aviso de menores resultados anunciado por la compañía para el conjunto de 2007. Perla literal: “Prevemos pérdidas netas en Vueling más allá de 2009 y creemos que no tendrá entonces caja suficiente como para hacer frente a sus compromisos de pago”. Pánico. Obviamente,...

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Acerca de...

@S. McCoy

Experto financiero que escribe Valor Añadido. Es un incisivo analista que despertó el interés de nuestros lectores con sus brillantes y didácticos artículos sobre empresas, sectores y tendencias del mercado.