Dos meses del estallido de la crisis, ¿se puede ver la luz al final del tunel? - cotizalia.com

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Lunes, 12 de noviembre de 2007 (Actualizado a las 14:33)

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Dos meses del estallido de la crisis, ¿se puede ver la luz al final del tunel?

crisis subprime, deuda, mercados

@R.J. Lapetra - 09/10/2007

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Más efectos colaterales en los mercados. Bono basura, especulativo o por debajo de una calificación de triple B que desaconseja la inversión como activo de seguridad. La tormenta financiera de los últimos meses ha colocado a los activos de baja calidad en serios aprietos por el aumento de la alergia al riesgo en los mercados. De ahí que los índices de morosidad e impagos comiencen a repuntar en las últimas semanas, pero de modo moderado y suave, no brusco. ¿Ha sido sólo una pesadilla pasajera?.

La agencia de calificación Moody's señala que los impagos entre los emisores de deuda corporativa en Europa se elevaron al 2,8% del total, frente al 2,2% del segundo trimestre y, ojo, el 0,8% del mismo periodo de 2006. Señala también que las tasas mantienen una extraordinaria fortaleza en plena resaca de la crisis en los mercados de crédito. Dos de los siete emisores que suspendieron pagos en el trimestre lo hicieron en septiembre, cinco de estas empresas tenían sede en EEUU y las otras dos en Reino Unido. El volumen de deuda impagada ascendió a 1.400 millones de dólares.

Es una buena noticia, optimista y alentadora... para el resto. Tan positiva como que el efecto subprime no ha gripado el motor de los mercados: las empresas. Si los emisores más débiles no han quedado tocados ampliamente por los recientes acontecimientos es poco probable que lo haga sobre las compañías más fuertes. Estas siguen acudiendo a los mercados de deuda en busca de financiación o para compartir riesgos con los inversores. En el mercado español, Santander ni se inmuta ante estas turbulencias y sigue emitiendo papel a mansalva. Ferrovial, de momento, ha optado por esperar y ver.

Son muchos los que consideran el 9 de agosto como punto de estallido de la crisis de las hipotecas basura. Los expertos, desde el atril, señalaron que debería cruzarse un periodo de meses para que los inversores recuperaran la confianza. Han pasado ya dos meses desde entonces y las condiciones de los mercados parecen empezar a normalizarse de alguna manera. Las bolsas se han subido a caballo de los máximos. Vuelven las OPVs, se mueven los insiders, las operaciones corporativas respiran otra vez... ¿Todo normal? La tercera temporada de resultados empresariales de 2007, que acaba de comenzar, dictará sentencia.

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1. usuario registrado agricolMartes, 09/10/2007, 12:35 h.

Puede no haber crisis financiera; pero económica sí que la hay. Si no se corrige, a la larga concluirá en crisis financiera.
¿Puede sobrevivir la opulencia bancaria en mitad de ciudadanos endeudados y que restringen el consumo, que no piden créditos?
Es un problema de tiempo; el bucle tiene demoras pero siempre termina cerrándose.
Yo estoy intentando gastar menos; mi carnicero m e ha dicho que si todos hacen como yo, va atener que cerrar la tienda. Cuestión de tiempo.

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A sangre fría: vende con el rumor, compra con la noticia

@R.J. Lapetra - 02/10/2007

No ha sido tan duro, ¿verdad? Los mercados se han recuperado, sí, de su crisis veraniega. Ya vuelven a cotizar en máximos y sólo han tardado poco más de un mes en hacerlo. Las lecciones de las crisis pasadas (1987, 1997, 1998, 2001), a veces, ahorran más de un disgusto a los inversores. Dice el refranero del bolsista aquello de Compra con el rumor, vende con la noticia, pero esta vez parece haber ganado la mano el inverso: vende con el rumor, compra con la noticia. O si no, vean el panorama.Cuando peor se han puesto las cosas, con la gran banca tocada por la crisis subprime, los índices bursátiles se han dirigido a máximos, superando los niveles previos al 9 de agosto, cuando se puso la bandera roja para los inversores dispuestos a lanzarse al agua. Fueron días de rumor y malos augurios. Fue entonces cuando se hizo visible la amenaza del fantasma subprime. Es ahora cuando exorcismo de las noticias ha dado su fruto. "Se ha descontado lo peor", dicen algunos;...

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Cemento, asfalto y ladrillo o cómo perder 40.000 millones de euros en seis meses

@R.J. Lapetra - 26/09/2007

Son los sectores menguantes. Desde marzo a hoy, el mercado valora en 40.000 millones de euros menos a las cotizadas españolas de la construcción, inmobiliarias y concesionarias, según datos de mercado. De 145.000 millones de capitalización a poco más de 100.000 millones a los precios actuales. Y todo por la escalada en el 'precio del riesgo' o la conciencia de preservación del capital. Los inversores salen ahora a no perder, a defender la propia portería, porque es tiempo de turbulencias financieras y se puede recibir un gol en cualquier momento.En mayo comenzaron a darse los primeros síntomas de este cambio de sesgo. La banca comenzó a cerrar el grifo del crédito a las promotoras ante las señales de aterrizaje en el sector, después de revisar sus balances y ver con horror como el ladrillo se convertía en una amenaza con una deuda acumulada de 250.000 millones. Una losa demasiado pesada como para ignorarla y seguir alimentando sus necesidades.Ahora toca una...

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Los 'insiders' asoman la cabeza en bolsa, pero cuidado: un poco de maquillaje nunca viene mal

@R.J. Lapetra - 25/09/2007

Están aquí otra vez Los insiders, la especie más poderosa y mejor informada de entre todos los inversores están haciendo de las suyas en la última semana, dejándose y haciéndose ver en el mercado con compras de acciones de sus respectivas compañías. Como ocurrió entre finales de febrero y principios de marzo, y también en abril, la bolsa ha sufrido un susto que le ha llevado a perder varios escalones. Consejeros, directivos, compañías e institucionales en general han dejado la crisis aparcada y están en contacto con sus brókers. Desde una de estas casas de valores comentaban que esta semana podía ser aprovechada por inversores institucionales y por las mismas compañías cotizadas para intentar llevar a cabo algún maquillaje de última hora de sus cotizaciones. Pero advertían: "Este maquillaje sólo podrá ser realizado si las bolsas acompañan algo, ya que llevarlo a cabo con elmercado en contra es muy complicado".Y los últimos movimientos parecen evidenciar el...

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Una luz para la cuesta de septiembre: el euribor se queda sin gasolina

@R.J. Lapetra - 14/09/2007

Parece que fue ayer. En estos días se cumplen dos años desde que los tipos interbancarios, entre ellos ya famoso euribor, empezaron a elevarse. El Banco Central Europeo (BCE) comenzó a lanzar globos sonda al mercado anticipando un movimiento al alza de los tipos de interés, que por entonces estaban en el 2%, el nivel más bajo en medio siglo para cualquier economía europea y, por supuesto, mínimo histórico en España. Y después de 23 subidas consecutivas de la media mensual de este indicador podría ser en septiembre cuando se rompa esa trayectoria. El índice de los préstamos interbancarios cotiza en mínimos de tres semanas, por debajo del 4,7%, ante la aparente normalización de los mercados de crédito, reactivados a golpe de inyección de los bancos centrales. Si en agosto el promedio del euribor a doce meses se quedó en el 4,66% puede que este mes no vaya más allá. Esto no quiere decir que las hipotecas no se vayan a encarecer. Los diferenciales a seis meses o doce meses,...

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Ruido de recesión en EEUU: el mercado valora en serio la caída en la oscuridad de la economía

@R.J. Lapetra - 13/09/2007

Lo hizo a finales del año 2000. El Philly Fed, un índice regional de actividad manufacturera, entró en niveles de contracción y levantó una polvareda entre la comunidad de economistas. Todavía rugía el boom tecnológico y nadie creía, o casi nadie, que los felices años de finales de los 90 iban a llegar a su fin. Le sucedió un periodo de recesión en el primer y segundo trimestre de 2001 en EEUU. Y saltó a la fama. Casualidades o no, el Philly Fed, un indicador que elabora el banco central de Filadelfia, ha vuelto a colocar a EEUU camino de una recesión económica que, técnicamente, se confirma cuando durante dos trimestres consecutivos un país registra caída del Producto Interior Bruto (PIB). El índice manufacturero lleva desde septiembre de 2006 tonteando con el terreno negativo y ahora no parece levantar cabeza. En agosto se mantuvo neutral: 0,0. La semana que viene se vestirá de negativo nuevamente.Y es que la palabra que suena estos días entre las principales firmas...

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