Los grandes bancos y cajas pedirán al BCE 30.000 millones al no poder colocar sus emisiones

Martes, 2 de octubre de 2007 (Actualizado a las 19:03)

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Los grandes bancos y cajas pedirán al BCE 30.000 millones al no poder colocar sus emisiones

crisis de liquidez

Los grandes bancos y cajas pedirán al BCE 30.000 millones al no poder colocar sus emisiones

Jean-Claude Trichet, presidente del BCE (Efe).

@Eduardo Segovia.- - 03/10/2007

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Las grandes entidades españolas han decidido tirar por la calle de en medio para sortear la crisis de liquidez que sufren los mercados mundiales de crédito. Ante la imposibilidad de colocar en el mercado todo el papel que tenían previsto emitir, han decidido ofrecerlo como garantía para que el Banco Central Europeo les inyecte la liquidez que tanto necesitan, según fuentes del mercado de toda solvencia.

Y no estamos hablando de unas cifras pequeñas, sino de un mínimo de 30.000 millones de euros, cantidad que las entidades españolas tenían previsto sacar al mercado a la vuelta de vacaciones. Es decir, las famosas emisiones fallidas de cédulas del Popular y de la CECA no eran más que una pequeña parte del ingente volumen que no ha podido salir al mercado por la crisis global de crédito.

Aunque no ha trascendido el reparto de esta cantidad, las fuentes consultadas aseguran que todas las grandes entidades españolas –incluyendo a los dos grandes bancos y a las dos grandes cajas- tenían emisiones previstas en su calendario que han tenido que retrasar.

“Las entidades son conscientes de que pueden pasarse mucho tiempo con el mercado cerrado sin poder sacar las emisiones, así que prefieren pagar un poco más a cambio de obtener ya esa liquidez”, explican las fuentes consultadas. “Es una salida fácil, rápida y clara a la crisis”, opinan.

El sistema consiste en que las entidades titulicen “todo lo titulizable” (lo que saca del balance los créditos concedidos por las entidades a sus clientes) y se lo compren a sí mismas en vez de venderlo en el mercado, con el fin de llevarlo a descontar al BCE. El requisito que pone la institución que preside Jean-Claude Trichet es que este papel que se entrega como garantía tenga la mayor calidad crediticia –triple A-, algo que no es demasiado difícil dada la solvencia de nuestro sistema financiero.

Precio más caro

El único inconveniente de esta práctica es que sale más cara que una colocación en el mercado en condiciones normales. En teoría, el tipo que exigiría el BCE por prestarles ese dinero sería del 5% (el tipo de las facilidades marginales de crédito), que es al tipo al que realizó su última inyección de liquidez: 3.900 millones de euros el jueves pasado.

Ahora bien, en agosto, cuando la crisis estaba en todo su apogeo, el banco central inyectó en torno a 200.000 millones al 4% para evitar que se disparasen los tipos en el mercado interbancario. Claro que se trató de operaciones de emergencia, y las peticiones que piensan realizar las entidades españolas entrarían dentro de las facilidades normales de crédito que concede el BCE desde 1999.

Las entidades españolas necesitan esta liquidez para financiar el boom del crédito a empresas y familias, que seguía creciendo a un ritmo del 20,9% en junio, según el Banco de España, muy por encima de los depósitos. La otra vía que están buscando para cubrir sus necesidades de liquidez son los depósitos de alta remuneración (el último ejemplo es el depósito ‘Sentido y sensibilidad’ de Caja Madrid). Expertos consultados vaticinan que también vamos a ver una próxima subida de la remuneración de las cuentas corrientes.

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