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Matar dos pájaros de un tiro: el aliado contra subidas de tipos e inflación

tipos de interés BCE euribor euro dólar

@R.J. Lapetra - 07/09/2007

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Puede hacerle el 'trabajo sucio' a los banqueros centrales europeos. La complicada ecuación que tienen que resolver Jean Claude Trichet y sus colegas del BCE se intuye complicada. En su reunión de ayer, la autoridad monetaria optó por mantener el precio del dinero en el 4%, mientras recaba datos sobre los efectos y el alcance de la crisis. Se reprimió.

Trichet explicó que se mantienen las amenazas sobre la estabilidad de precios y, por tanto, dejó claro que si se mueven los tipos será al alza. De momento y salvo que cambien los actuales ingredientes económicos que siguen colocando el IPC de la zona euro por encima del 2%. En opinión del banquero galo, la política monetaria europea sigue siendo acomodaticia. ¿Subir los tipos? ¿Utilizar un remedio que puede ser peor que la enfermedad?

Pero a Trichet se le puede presentar un inesperado aliado en esta encrucijada: el valioso euro. La moneda única parece mostrar síntomas de fortaleza ante la crisis subprime y el nuevo escenario de tipos que le favorece. EEUU parece estar en posición de próximas bajadas, mientras que Europa mantiene sus opciones de volver a subirlo. Durante el último periodo en el que ese diferencial favoreció al euro, éste se revalorizó cerca de un 50% ante el billete verde.

Los efectos de una moneda más fuerte se trasladarían inmediatamente a la economía europea, como bálsamo de los precios. Gracias a este escudo, precisamente, la zona euro logró lidiar sin demasiados problemas en el pasado reciente (entre 2002 y 2004) contra la espectacular escalada de los precios de las materias primas y los suministros energéticos, cuyos precios han llegado a triplicarse. El Brent, por ejemplo, pasó de poco más de 20 dólares en 2001 a los cerca de 80 marcados este año.

Pero, no lo olvidemos, se compran en dólares de ahí que la revalorización del euro permitía filtrar sus dañinos efectos sobre la economía real. Una crema de alta protección y antídoto contra las amenazas inflacionistas. También tiene su doble filo en forma de zancadilla para la maquinaria exportadora. ¿Qué querrá que suceda Trichet? El mercado ha colocado al euro cerca de sus máximos históricos. Ya cotiza por encima de los 1,37 dólares y puede seguir adelante.

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Opiniones de los lectores (3)

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3. usuario registrado agarciaViernes, 07/09/2007, 18:27 h.

Y, sin embargo, a España le hubiera venido bien un aumento de los tipos: Bien porque la inflacción empieza a estar fuera de control y todas las noticias al respecto son malas; bien porque un retraimiento en la demanda de crédito puede favorecer la ralentización de las subidas de Euribor, que es el precio al que se prestan entre sí los bancos un dinero que ahora escasea. Y bien porque nos hace falta un aterrizaje suave de una economía que vuela demasiado alto y se está quedando sin combustible cuando aún no ha enfilado ni visto pista; mientras, insufla desesperadamente el globo del que cuelga, vendiendo incluso oro de las reservas para inyectar liquidez.
España necesita volver a la realidad en lo económico y lo político, siendo un desastre que, una vez mas, la incompetencia de nuestros dirigentes haya dejado pasar el tiempo de la bonanza para hacer las imprescindibles reformas (vacunar la vaca gorda): tendrá que aplicar terapia de UVI cuando en los malos tiempos la vaca esté flaca y empeorando.
Solbes el Mansueto, por templagaitas, solo encuentrará una manera de salvar su prestigio profesional, retirándose antes de ser despedido. Que lo será si sigue haciéndose el Tancredo.

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2. usuario registrado agarciaViernes, 07/09/2007, 18:12 h.

Y, sin embargo, a España le hubiera venido bien un aumento de los tipos: Bien porque la inflacción empieza a estar fuera de control y todas las noticias al respecto son malas; bien porque un retraimiento en la demanda de crédito puede favorecer la ralentización de las subidas de Euribor, que es el precio al que se prestan entre sí los bancos un dinero q

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1. usuario registrado emilioViernes, 07/09/2007, 12:28 h.

Efectivamente, un euro fuerte frente al dólar sirve de bálsamo en el encarecido mercado de materias primas, pues se pagan en dólares en gran parte. Claro que tiene el inconveniente de las exportaciones, pero a España esto le afecta relativamente menos porque exporta menos que otros países de la union monetaria; aunque este es su talón de Aquiles en la economía, del consumo interno la economía española no va a poder seguir viviendo debido al alto endeudamiento, posible bajada notable de la vivienda y restricción del crédito hipotecario y al consumo. Sin embargo, el BCE no debería confiar toda la regulación de la inflacción a la política monetaria y subida de tipos. Hay otras causas nada desdeñables, entre ellas la elevada cantidad de dinero en circulación debido, no a los créditos baratos, sino al fraude fiscal, negocios ilegales(prostitución, droga, tráfico de armas etc.)y a la economía sumergida. Los países de la unión monetaria deberían ser más estrictos en el control de esto, porque limitar el control de la inflación a la política moneraria a quien más perjudica es a los trabajadores honrados y a las familias que tiene que pagar el pato de una inflación que ellos no causan.

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