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El consorcio liderado por el banco Royal Bank of Scotland (RBS) podría invocar una cláusula de "cambios materiales adversos" (MAC por sus siglas en inglés) para rebajar el precio de la oferta pública de adquisición de acciones (OPA) de 71.000 millones de euros lanzada sobre el banco holandés ABN Amro si las condiciones del mercado empeoran, según informa hoy el diario The Times.

Fuentes citadas por el rotativo británico señalan que RBS y sus socios en el consorcio (Santander y Fortis) aún no han mantenido ninguna discusión sobre la posibilidad de hacer uso de la cláusula MAC, aunque es una opción que podría llegar a plantearse si la crisis crediticia amenaza con hacer fracasar la oferta.

Una cláusula de esta naturaleza permite al comprador intentar rebajar el precio acordado o incluso revocar su oferta si puede demostrar que se ha producido algún cambio sustancial en el valor del objetivo de la operación.

Según explica el diario británico, este tipo de cláusulas no son utilizadas con frecuencia y son muy difíciles de demostrar, especialmente en Reino Unido, donde el regulador ha fallado ya contra ellas en el pasado. No obstante, dadas las dificultades en los mercados de crédito, algunas empresas y la práctica totalidad de los principales bancos de inversión han sugerido a sus abogados la invocación de estas cláusulas para intentar rebajar los precios de sus operaciones.

Además, en el caso de RBS, las fuentes citadas por el periódico explican que el banco escocés cuenta con otras vías de abandonar su oferta por ABN, como no alcanzando el umbral de aceptación del 80% del accionariado o si los reguladores deciden bloquear el acuerdo. En cualquier caso, el diario indica que RBS podría aparcar la operación para retomarla unas semanas después con un precio inferior.

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