La volatilidad dispara el uso de derivados sobre acciones
Derivados, bolsa, hipotecas, subprime
@Cotizalia - 14/08/2007 13:50h
El incremento de la volatilidad que ha supuesto la crisis de las hipotecas basura en Estados Unidos, y su consecuente impacto sobre el conjunto del sistema financiero, ha encontrado su reflejo en el mercado de derivados sobre acciones cuyo volumen se ha disparado.
Así, en lo que llevamos de agosto, la negociación media diaria en el Chicago Mercantile Exchange ha alcanzado los 16,6 millones de contratos diarios, prácticamente el doble que en el mismo periodo de 2006. Por su parte, la negociación conjunta en Liffe y Eurex, los dos principales mercados europeos, ha crecido por encima del 60% desde principios de julio respecto al año pasado. Estas cifras no incluyen las operaciones no listadas u over-the-counter, llevadas a cabo fuera de mercado por los intermediarios financieros, y que superan con creces las cifras oficiales de contratación.
Según informa Financial Times, dentro de los productos no listados, se ha visto un notable auge de los swaps de varianza, que permiten aislar la volatilidad de los otros factores que afectan a la acción subyacente, y los swaps de dividendo que, por su parte, facilitan al tenedor asegurarse un dividendo cierto.
Los inversores persiguen una triple finalidad con la contratación de productos derivados sobre acciones: proteger la cartera, tomar posiciones direccionales asumiendo únicamente el riesgo de la prima o hacer trading con las propias acciones. En la medida en que la volatilidad o el riesgo del mercado repunta, los precios de las opciones se encarecen.
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