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A pesar del vertical impulso bajista, desarrollado por el índice desde el 14.021, máximo anual e histórico, la cotización a penas ha corregido la elevada sobrecompra que se ha acumulado después de más de cuatro años de tendencia alcista (observar en el gráfico semanal la lejanía del indicador MACD de su nivel neutral o banda 0). A su vez, las divergencias bajistas en el oscilador RSI y el cruce a la baja de las líneas del indicador MACD (en gráfico semanal), alertan de un tramo correctivo de mayor envergadura.

A más corto plazo, en gráfico diario, observamos que (1) vuelven a aparecer divergencias bajistas en los indicadores técnicos, (2) no existe una elevada sobreventa y (3) la serie de precios comienza a formar máximos significativos descendentes. Situación que favorece trabajar con un escenario correctivo a corto plazo que ponga a prueba la tendencia alcista de largo plazo. En este contexto, recomendamos:

Mantener / adoptar posiciones cortas en los niveles actuales con un stop de protección superior a 13.695, primer nivel de resistencia en gráfico diario. En este caso una ruptura del mínimo de la semana anterior, 13.057, nos permitiría (1) acumular posiciones cortas con objetivo en 12.795 y (2) acompañar el impulso con un stop de protección superior a la directriz bajista trazada en el gráfico. En este caso, podría ser recomendable acumular o comprar el Warrant PUT strike 13000 del índice DOW JONES emitido por Société Générale (68151) con vencimiento 21/12/07 y elasticidad de 7.9 para un perfil de inversión agresivo; o el Warrant PUT strike 12500 del índice DOW JONES emitido por Société Générale (68802) con vencimiento 19/09/08 y elasticidad de 4.5 para un perfil de inversión más conservador.

Si el precio se establece en la zona de referencias técnicas claves comprendida entre la directriz alcista de largo plazo (ver gráfico semanal) y el anterior máximo significativo establecido en 12.795, podemos decantarnos por un rebote a corto plazo o pullback hasta el anterior nivel de soporte y actual resistencia (13.057). En este supuesto, podría ser recomendable comprar el Warrant CALL strike 13000 del índice DOW JONES emitido por Société Générale (79736) con vencimiento 21/12/07 y elasticidad de 7.2 para un perfil de inversión agresivo; o el Warrant CALL strike 13500 del índice DOW JONES emitido por Société Générale (68146) con vencimiento 20/03/08 y elasticidad de 6.5 para un perfil de inversión más conservador en plazo.

Por último, señalar que una recuperación a cierre diario de la directriz bajista trazada en gráfico diario (hoy cotiza en 13.640), anularía el escenario correctivo y dejaría vía libre a la adopción de posiciones largas. En este supuesto, podría ser recomendable comprar el Warrant CALL strike 13800 del índice DOW JONES emitido por Société Générale (68148) con vencimiento 21/12/07 y elasticidad de 9.4 para un perfil de inversión agresivo; o el Warrant CALL strike 14000 del índice DOW JONES emitido por Société Générale (68149) con vencimiento 20/03/08 y elasticidad de 7.4 para un perfil de inversión más conservador en plazo.

Los Warrants emitidos sobre el Dow Jones se ven afectados por las variaciones del tipo de cambio EUR/USD en la misma proporción.

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