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La crisis de la bolsa y el fin de la burbuja inmobiliaria han reducido brutalmente las rentabilidades de los dos activos con los que más dinero se ha ganado en los últimos cinco años. En cambio, los productos sin riesgo no dejan de aumentar su rendimiento, hasta el punto de que, al día de hoy, es casi el doble de rentable invertir en un depósito que en la bolsa.

Tras la nueva caída de ayer, la ganancia acumulada del Ibex 35 en 2007 se ha reducido al 2%. Respecto a la vivienda, ya ha comenzado la caída de precios en las grandes ciudades, la primera desde la Guerra del Golfo de 1991. La forma más sencilla para invertir en inmuebles, los fondos inmobiliarios, obtienen una rentabilidad del 2,7% hasta el cierre de julio, según Ahorro Corporación, muy lejos de las ganancias de dos dígitos de los últimos años.

Y mientras eso ocurre, los productos sin riesgo se han enzarzado en una guerra sin cuartel por captar el ahorro desencantado con estas pobres ganancias de bolsa y vivienda. Como casi siempre, los bancos online han iniciado esta ofensiva, a la que se están sumando con alegría las entidades tradicionales en las últimas semanas.

La palma se la lleva Uno-e, del grupo BBVA, con su ‘Depósito 15’: un producto que ofrece como reclamo comercial una rentabilidad del 15% (anualizada) sólo durante el primer mes, pero que después se referencia al euribor a una semana, lo que arroja un más que interesante 6,13% TAE en sus seis meses de vida. Y si el euribor sigue subiendo, esta rentabilidad será aún mayor.

Rápidamente, la competencia se ha puesto las pilas: Openbank (Santander) ofrece un depósito mensual ‘Bienvenida’ que da un 11%, y ha lanzado depósitos a seis y 12 meses con un TAE del 4,25% y del 4,5%, respectivamente. ING Direct da también un 11% el primer mes a los que contraten una cuenta naranja, de forma que la rentabilidad anual alcanza el 4%.

Entre las entidades tradicionales, Citibank es el más avanzado con sus ‘Depósitos Salvajes’, que dan una rentabilidad (anualizada) del 10% a un mes, del 6% a tres meses, del 5% a seis meses y del 4,25% a un año. “La rentabilidad más bestial”, según reza su campaña publicitaria.

Se pueden encontrar depósitos a 6 meses por encima del 4% en la CAM, Bankinter, Popular, Caja Madrid, Caixa Galicia, Pastor, Caja Duero, Ibercaja y, en un futuro próximo, en casi todas las entidades. Porque “el entorno de mayor competencia obliga a salir con tipos tan agresivos”, según fuentes de Uno-e, que añaden que su Depósito 15 “está funcionando estupendamente”.

El Tesoro también se apunta

Esta fuerte demanda de los depósitos explica, en buena medida, la salida masiva de patrimonio de los fondos de inversión más conservadores en lo que llevamos de año. Es cierto que algunos fondos garantizados están funcionando bien, pero las entidades prefieren captarlo como depósitos, ahora que su fiscalidad es la misma. De esta forma pueden reforzar su balance en un momento de grave riesgo por el altísimo crecimiento del crédito en los últimos años.

Asimismo, este trasvase masivo de dinero ha atraído a la batalla al propio Tesoro. La última emisión de letras a un año ofrece un rendimiento del 4,42%, y los bonos a 10 años andan ya por el 4,65% (en este caso, su rentabilidad se ha reducido tras el fuerte subidón de mayo y junio). Estas inversiones tienen la ventaja añadida de que no tienen retención fiscal, a diferencia de los depósitos y los fondos de inversión.

Una tendencia con visos de continuar

Y esta tendencia no ha hecho más que empezar. Si se cumplen las expectativas más realistas, a la vivienda le queda todavía bastante trecho a la baja. Respecto a la bolsa, casi nadie predice pérdidas a fin de año, pero tampoco subidas muy superiores a las actuales.

Por el contrario, los tipos de interés van a seguir subiendo: Jean-Claude Trichet anunció la semana pasada que habrá una nueva subida en septiembre. Y, salvo que la crisis de crédito de EEUU se extienda con fuerza a Europa, el consenso de analistas espera una subida más en diciembre, que dejaría el precio oficial del dinero en el 4,5%. Buenos tiempos para los rentistas y malos para los inversores.

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