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El primer semestre ha tocado a su fin. Llega el verano, el periodo vacacional y la hora de hacer balance de operaciones, rendimientos y aciertos. Los cambios de humor en los mercados han sido la tónica predominante de enero a junio. Hoy bien, mañana mal. Una volatilidad que se ha traducido en importantes altibajos en la bolsa española –con tres crisis importantes, marzo, abril y junio- y que ha generado cierta incertidumbre y falta de confianza respecto a las compañías españolas que han decidido estrenarse en bolsa. Unas con mayor fortuna que otras.

La primera en romper el hielo este año fue Clínica Baviera. Debutó el pasado tres de abril arrasando con una espectacular subida superior al 27% y protagonizando el mejor estreno bursátil desde el de Gamesa en lo más alto de la burbuja tecnológica. El grupo oftalmológico y de estética debutó a 18,40 euros por título, y ese mismo día cerró en 23,50 gracias a la conjunción de diversos factores como la fuerte demanda, un precio poco agresivo, los máximos del Ibex 35 o el clima de moda con la cirugía estética.

En los días sucesivos, y contagiada de nuevo por el optimismo de los mercados, Clínica Baviera se alzaba hasta máximos, pero la crisis inmobiliaria de finales de abril provocaba que sus títulos se depreciaran y no se recuperaran hasta mediados de mayo. Desde entonces, la empresa que preside Julio Baviera ha mostrado un comportamiento bastante lateral con ligeras oscilaciones entre los 25 y los 27 euros. El viernes, la compañía cerraba en 25,50 euros, acumulando una subida del 38,5% desde su salida a bolsa.

De las otras tres compañías que se han lanzado al parqué, sólo una, Solaria, estuvo a punto de eclipsar la salida a bolsa de Clínica Baviera. En su amanecer como cotizada, la compañía especializada en energía solar brilló. Ese día -el pasado 19 de junio-, sus acciones se dispararon un 25%, hasta 11,9 euros, desde los 9,5 euros en que fue fijado el precio de la OPV. Un día más tarde rompía la barrera de los 13 euros, pero los altibajos de la bolsa española han apagado la llama de la empresa que se ha estabilizado en torno a los 11 euros. Precisamente, Solaria ha despedido la semana en 11,50 euros.

Las dudas en torno al valor estaban y permanecen en el aire, ya que hay quienes aseguran que es carne de cañón para convertirse en otra Avanzit, Jazztel o la malograda Astroc, al tratarse de una empresa pequeña de un sector de moda, que saca a bolsa un porcentaje muy reducido del capital, tiene una valoración extremadamente alta y que promete unos crecimientos espectaculares en el futuro.

Realia y Almirall no convencen al mercado

Las otras dos OPVs del año están pasando por el mercado sin pena ni gloria. Realia ha aparecido en la escena bursátil cuando todas las voces apuntan hacia la desaceleración del mercado inmobiliario y en un momento en el que tanto constructoras como inmobiliarias parecen haber tocado techo y han protagonizado los batacazos más sonados de la bolsa este año.

El último, el del 13 de junio, se llevó por delante al último 'mohicano' del sector, que hasta entonces se había librado de los descensos gracias a la intensa actividad de sus colocadores para sostener su precio. Realia, que debutó a 6,50 euros por acción, cerró el viernes en 6,44 euros. Por su parte, Almirall, la última en lanzarse a la aventura, ha elegido un momento incierto por la polémica mundial en torno al modelo de negocio de las farmacéuticas. La compañía, que debutó en 14 euros, cerró el viernes en 14,65 euros.

El año pasado salieron a bolsa diez compañías –cuatro de ellas inmobiliarias-. Seis debutaron en el primer semestre, dos más que este año, y los expertos no se muestran demasiado optimistas respecto al futuro. El grupo inmobiliario y hotelero Tremón ha oficializado el aplazamiento de su OPV, mientras que la ampliación de capital de la recién fusionada Reyal-Urbis fue suspendida el mismo día del debut de Realia. ¿Quién será el próximo?

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