PUNTO DE VISTA
El capital riesgo arrasa mientras los bancos centrales se tientan la ropa
@Jesús García - 22/05/2007
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EMI, ALLTELL, Iberia, TXU, Vista Capital, Blackstone, estaban ayer mismo en las portadas de la prensa económica de referencia económica internacional. Empresas y fondos de capital riesgo, indefectiblemente unidos, dando alegría a los mercados de valores. Anuncios diarios de ofertas, transacciones que suman 10.000 millones, 20.000 millones de dólares o de euros, como el que no quiere la cosa. Y dinamizan la actividad de las bolsas, cuyos índices suben en volandas.
Los bancos centrales y los organismos internacionales miran de reojo, con cierto resquemor, a estos activísimos actores convertidos en los amos del Universo de las bolsas, que marcan máximos históricos en Estados Unidos, también en España, ajenas a los grandes males que anuncian algunos augures de las economías mundiales.
Sube el petróleo por encima de los 70 dólares el barril, el dólar vive momentos de gran volatilidad, con el doble déficit estadounidense como espada de Damocles, China no abre su mercado de divisas, los países emergentes tiemblan cada vez que la FED no deja claro qué va a hacer con sus tipos de interés. Pero todo esto da igual por que la actividad, la liquidez, la capacidad de endeudamiento y el enorme retorno garantizan las operaciones de los fondos de capital riesgo.
Ayer mismo se anunciaba la presencia de British Airways, con un 10% de Iberia, como uno de los que pujarían en una futura oferta por la española junto con el fondo de capital riesgo Texas Pacific y junto con Vista Capital y Quercus. Se le ha dado mil vueltas para que Iberia no deje de ser española, aunque habrá que estar atentos a los planes de negocio que pondrán en marcha para garantizar rentabilidades de al menos el 15%, a las que acostumbran estos fondos.
Altadis está en el foco de otros tantos fondos de capital riesgo. Su futuro pasa probablemente por el troceo de la tabaquera, que cuenta con tres divisiones de lujo: cigarros, cigarrillos y logística. En estos días se espera una oferta definitiva, tras los tanteos de Imperial Tobacco y varios fondos de capital riesgo.
Alltell aceptaba ayer la venta de la compañía a un consorcio privado por 27.500 millones de dólares. Goldman Sachs-Texas Pacific se quedan con la quinta compañía de telefonía norteamericana. El fondo Terra-Firma lanzaba también una oferta por EMI. La discográfica fenecía ante una oferta de 6.500 millones de euros.
De la relevancia de los fondos de capital riesgo en los mercados mundiales da cuenta así mismo el interés de China en Blackstone. Ha comprado el 9,9% en la oferta pública de venta que lleva a cabo uno de los mayores fondos de capital riesgo del mundo. A partir de ahora cada vez que Blackstone compre algo se verá detrás la mano de los chinos, aunque no serán los únicos presentes en este gran fondo que está dando muestras de su interés por la transparencia cotizando en bolsa.
Los bancos centrales, el G-7, la Comisión Europea, llevan meses siguiendo las actuaciones de estos grandes prebostes de los mercados, capaces de levantar enormes cantidades de dinero en pocas horas para llevar a cabo arriesgadas operaciones en cualquier sector maduro.
Da igual la compra de una automovilística como Chrysler, como vimos la semana pasada, por un fondo cuyo consejero delegado es John Snow, que una aerolínea o un banco. Todo es posible y está al alcance de estos tiburones, que preocupan precisamente por al alto apalancamiento (lógico puesto que el coste de endeudarse es mucho menor que los beneficios obtenidos). Además, son poco transparentes o simplemente se sitúan lejos de los focos de los reguladores. Son una muestra radical del capitalismo, pues actúan como apátridas, lejos de cualquier atisbo del rampante nacionalismo empresarial. Por eso tampoco hacen demasiada gracia a los Gobiernos.
Entre ellos y los hedge funds mantienen a los mercados en vilo porque sus actuaciones simplemente no son controladas por nadie. De ahí el miedo que provocan, especialmente por los altos volúmenes de negocios que son capaces de mover y, por supuesto, por su trabajo en los mercados de derivados. Muy eficaces, pero que desvirtúan la realidad a la que habitualmente tienen acceso los organismos supervisores.
Tras una década empiezan a aparecer como propietarios de grandes compañías, dispuestos a trocear, empaquetar y vender todo activo que se precie y además presumen de crear empleo. Ya te digo.
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Opiniones de los lectores (1)
1. josemiguelMartes, 22/05/2007, 18:15 h.
El hombre es el lobo del hombre, los fondos de capital de riesgo son los devoradores de las mega empresas. Porque quien controla a las grandes multinacionales, el capitalismo debe de controlarse a si mismo y si una empresa vale más separada que junta o se dedica a actividades diferentes, pues quien es capaz de adquirila. Si nos fijamos existe una bolsa endogamica, Fenosa compra indra, las constructoras a las electicas todo se mueve en una espiral especultavia. Altadis no sol es una tabacalera también es una epresa logistica. Esto es la bolsa, hagan juego Señores. Un saludo
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