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Viernes, 29 de enero de 2010 (Actualizado a las 22:02)

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¿Está crujiendo el dólar a las bolsas? Pues también

@S. McCoy - 29/01/2010

Nuevo viernes marcado por el color rojo con el que cerraron las bolsas mundiales el día anterior. Y van dos consecutivos. Un día para buscar respuesta a las preguntas formuladas por aquellos que no entienden muy bien lo que está pasando. Caídas similares a las del principio de 2009 que han pillado a muchos con el pié cambiado. Ruptura de soportes intermedios. Desconfianza y desorientación. Confusión ante la desfachatez de unos estrategas que son alcistas mientras su bono de final de año se gesta y bajistas cuando la pasta...

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El 'cara' de Roubini y su opinión sobre España

@S. McCoy - 28/01/2010

Les voy a contar un secreto, que quede entre ustedes y yo. Este Roubini es un jeta. Ayer sus declaraciones en Bloomberg Radio sobre el riesgo que España supone para la Unión Monetaria encontraron amplio predicamento entre los lectores de Cotizalia, que se hizo eco de las mismas. Sin embargo, como el mal estudiante, el profesor reconvertido en gurú se limitaba a reproducir las conclusiones de un informe preparado por otro y para otros. Y es ahí donde… Bruselas, tenemos un problema. Su autor, la Comisión Europea; el destinatario,...

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¿Cuál es el futuro de las llamadas inversiones alternativas?

@S. McCoy - 27/01/2010

Como ocurre en todos los sectores productivos, y hasta en los improductivos, cuando un banquero quiere vender una moto suele recurrir al eufemismo. Se trata de presentar la idea de inversión que no se debe perder de un modo lo suficientemente atractivo como para que el cliente pique el anzuelo. En tal estrategia juega un papel esencial una nomenclatura que, con el paso del tiempo, pasa a convertirse en una convención dentro del sector. Así, en los dieciocho meses anteriores al verano de 2007, un término emergió con inusitada fuerza: lo alternativo....

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Dios mío, ¡el crédito promotor en España sigue creciendo!

@S. McCoy - 26/01/2010

Hay veces en las que cualquier conjetura que uno pueda hacer sobre la evolución de un determinado problema se ve superada por la evidencia de los hechos. Es lo que ocurre en España con la cuestión del apalancamiento del sistema en general y la evolución del crédito promotor en particular. Según los últimos datos del Banco de España, la financiación para desarrollo inmobiliario no sólo no se ha reducido desde el estallido de la crisis, allá por finales del segundo trimestre de 2007, sino que ha ido aumentando...

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72 horas de infarto en Estados Unidos

@S. McCoy - 25/01/2010

¿Se imaginan ustedes que en un fin de semana, y con la que está cayendo en nuestro país, se cuestionara en sede parlamentaria la continuidad del Gobernador del Banco de España, del Ministro de Economía y de una hipotética garantía sobre la mitad de la deuda hipotecaria en vigor? Sería el caos, ¿no? Pues eso es lo que ha sucedido en Estados Unidos a lo largo del este viernes, sábado y domingo, con las salvedades a las que haremos referencia más adelante. 72 horas de infarto que no son sino continuación...

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Seis razones por las que se desploman las bolsas

@S. McCoy - 22/01/2010

Es la pregunta que se hace una gran parte de la comunidad financiera en el día de hoy. Pero, vamos a ver, ¿no habíamos concluido que en el primer semestre de 2010 continuarían las ilusiones financieras que comenzaron en el mes de marzo del ejercicio anterior? En definitiva el sweet spot, herencia circunstancial de aquel Goldilocks que había venido para quedarse y se esfumó con la crisis, parecía gozar de una prórroga tácita, toda vez que la economía real se encontraba lejos de entrar de forma realista por la...

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España la endeudada o el informe del que todo el mundo habla

@S. McCoy - 21/01/2010

En los círculos académicos y financieros ha circulado como la pólvora en los últimos días el último informe publicado por el McKinsey Global Institute bajo el extenso titular Debt and deleveraging: The global credit bubble and its economic consequences o, lo que es lo mismo, “Deuda y desapalancamiento: La burbuja global de crédito y sus consecuencias económicas”. En él, el brazo investigador de la consultora realiza un análisis retrospectivo de 45 episodios acaecidos desde 1930 en los que los diez...

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No pierdan el tiempo con Argentina, el verdadero peligro es Venezuela

@S. McCoy - 20/01/2010

El drama que se desarrolla estos días en Haití, fruto de una catástrofe natural, ha provocado que pasen más desapercibidas de lo normal las noticias procedentes de un país que está condenado a vivir un convulso 2010, obra en este caso del desatino humano. Me estoy refiriendo a Venezuela. La cara amable del populismo bolivariano ha muerto definitivamente y, en su lugar, el estado policial y el intervencionismo se imponen a marchas forzadas. La población ve cómo se recortan sus derechos y se empobrecen sus carteras, mientras que la comunidad financiera internacional...

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El difícil porvenir de Inmobiliaria Chamartín

@S. McCoy - 19/01/2010

2010 se va a convertir en el año en el que sepamos, de un modo casi definitivo, qué actores inmobiliarios tienen visos de sobrevivir a la crisis que se iniciara en la primavera de 2007 y cuáles, por el contrario, pasarán a mejor vida. Será una muerte lenta, fruto de la liquidación derivada de un procedimiento concursal o de la ejecución de garantías por parte de las entidades financieras acreedoras. Grandes imperios quedarán reducidos a cenizas y otros nuevos surgirán al calor de las desgracias ajenas. Es lo...

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De moreno a negro de... o el peligro xenófobo de la crisis

@S. McCoy - 18/01/2010

Más nos vale ponernos las pilas con el tema este de la inmigración y atacar de raíz los posibles conatos xenófobos que, debido a la duración e intensidad de la crisis actual, van a ir multiplicándose a lo largo y ancho de la geografía española conforme vayan pasando los meses. Hay que evitar, como es tradición en nuestro país, legislar para el momento, y poner frágiles y circunstanciales puertas al campo de un movimiento social de exclusión que es mecha a la espera de una llama que la prenda....

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Por qué las fusiones de las teles no servirán para casi nada

@S. McCoy - 15/01/2010

Sorprende la capacidad que tienen los responsables de las principales cadenas de televisión que hay en España para equivocarse estratégicamente. Lo hacen de modo sistemático. Hay que reconocer que no son del todo culpables. La utilización partidista de la norma por parte del gobierno de turno para tratar de crear grupos mediáticos afines a sus intereses ha creado una inseguridad jurídica estructural en la industria que, sin duda, afecta a cualquier decisión que requiera de proyección a medio plazo. Pero aún...

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Europa en la picota o la paradoja de los CDS

@S. McCoy - 14/01/2010

2009 ha sido, desde mi modesto punto de vista, el año de la ruptura definitiva entre la economía financiera y la productiva. De hecho, si algo ha quedado claro es que, al menos para los guardianes de los presupuestos y los tipos de interés, y salvo contadas excepciones en el mundo desarrollado, la primera importa más que la segunda. Gran parte de las actuaciones que han realizado desde el inicio de la crisis han ido encaminadas a salvar, directa o indirectamente, al sistema bancario y sus adyacentes. La paradoja descansa en que tales acciones han sido...

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Yo, ¿estudiar? ¡Si gano 3.000 pavos en el tajo!

@S. McCoy - 13/01/2010

La cita es literal. Al ocupar el apartamento que había alquilado para ese mes de agosto en Cádiz me encontré con un problema de albañilería. La propiedad me envió a un chaval que apenas rozaría los 18 años, pelo rapado de pincho, cadenota de oro y mucho, mucho desparpajo. Se me ocurrió preguntarle por su formación y fue como abrir la espita a un geiser. “Aquí no estudia ni dios, quillo. Pa qué. Mira, con esto me levanto 3.000 pavos al mes y tengo pa tó. Que si el quad, que si...

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Conozca la verdadera divisa refugio europea

@S. McCoy - 12/01/2010

No resulta extraño encontrarse con informes de estrategia cuya proposición principal descansa en proyecciones sobre la evolución a futuro del mercado de divisas. Sin embargo, es poco habitual que el objeto del análisis sea una moneda minoritaria, fuera de los habituales estudios sobre el dólar, el euro, el yen, la libra esterlina, el franco suizo yo sus distintas combinaciones. De ahí que cuando tal suceso acaece sea señal de que algo goloso se esconde entre sus líneas. Es lo que ha ocurrido con el último documento publicado...

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Krugman y la fatal amenaza de repetir el 1937

@S. McCoy - 11/01/2010

Quizá el artículo académico que más controversia ha generado en el mundo anglosajón durante el periodo navideño y sus postreras estribaciones ha sido el publicado por Paul Krugman en el New York Times bajo el título de That 1937 Feeling que, en castellano, se podría traducir como Ese aroma a 1937 (frente a Esa Sensación de 1937 que utilizaba ayer El País en su suplemento Negocios y que nos viene hoy al pelo).En él, el autor realiza una severa admonición a aquellos que toman los positivos...

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Hora de comprar volatilidad o el trade del 100%

@S. McCoy - 08/01/2010

Uno de los movimientos financieros que más desapercibidos han pasado a lo largo de las vacaciones ha sido la ruptura a la baja de la volatilidad del mercado, medida a través del índice VIX del Chicago Board of Trade o CBOT. Se ha situado por debajo de 19, es decir: una cuarta parte de los máximos que alcanzara en los momentos álgidos de la crisis, allá por el otoño de 2008 y alrededor de su media histórica. ¿Entonces? Hay un factor adicional: la ratio VIXvolatilidad histórica a 20 días está...

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Las 20+10 sorpresas financieras de 2010

@S. McCoy - 07/01/2010

En lo que se ha convertido ya en una suerte de tradición, mi reencuentro con todos ustedes tras el paréntesis navideño se produce de la mano de Doug Kass y las 20 sorpresas financieras que espera para este 2010 que acaba de comenzar. Ya en 2008 y 2009 navegamos por la biografía del autor, el por qué de su realización anual de este post y el compromiso económico que para el mismo conlleva, por lo que no me extenderé. El autor define su enumeración como un conjunto de posibles improbables, eventos con los que persigue salirse...

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2010, el año en que el dólar vivirá peligrosamente

@S. McCoy - 02/01/2010

No dejo de pensar en él. Ocurrió a finales de noviembre en Castellón. Tras una conferencia en el ITC de aquella ciudad, fui a cenar con parte del equipo directivo del instituto. A mi lado, un representante de la industria azulejera, paradigma de esa España que apostó por el volumen frente a la especialización y el valor añadido y ahora las está pasando canutas. Mi compañero de mesa en un momento me espetó: “espero McCoy que no se cumpla tu pronóstico sobre el dólar”. En el turno de...

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