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Miércoles, 30 de septiembre de 2009 (Actualizado a las 22:05)

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Francisco González, ¿el gran dictador?

@S. McCoy - 30/09/2009

Es innegable que la de ayer es una mala noticia para BBVA. Francisco González ha decidido fumigarse a un Consejero Delegado con el que mantenía desavenencias casi desde su nombramiento. Y ha puesto como sustituto a un hombre de su confianza que escala desde la Dirección de Recursos Humanos, cosa cuando menos singular, por larga y brillante que sea su trayectoria anterior. BBVA es más A que nunca y FG asume el rol de ese monarca absoluto que, incapaz de reconocer su participación en los errores de estrategia, los proyecta sobre un tercero al...

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Cómo evitar que se apruebe la Reforma Fiscal

@S. McCoy - 28/09/2009

Estamos perdiendo el foco. Lo más importante acordado el sábado por el Consejo de Ministros es, desde el punto de vista económico, el Proyecto de Ley de Presupuestos Generales del Estado para 2010. Los Administradores de España, S.A. han preparado unas cuentas que se han de someter aún al preceptivo trámite de aprobación por parte de las Cámaras. Un paso previo que convierte las previsiones de ingresos y gastos en provisionales y sujetos, por tanto, a amplias modificaciones en función del interés político...

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Interesante noticia que ha pasado desapercibida

@S. McCoy - 25/09/2009

Han pasado los medios de comunicación nacionales de puntillas por una noticia significativa, a mi juicio, al menos para los seguidores de la bolsa estadounidense. El regulador de aquel país aprobó el miércoles una modificación de criterios contables que puede afectar al modo de computar las ventas de muchas de las grandes compañías tecnológicas de Estados Unidos con el consiguiente impacto en sus resultados. Una propuesta de alcance para los componentes de un Nasdaq que rinde por encima del 30% en 2009 y que se ha convertido...

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Otro desaguisado patrio a arreglar cuanto antes

@S. McCoy - 24/09/2009

Resulta oportuno de vez en cuando hacer una revisión de los elementos fundamentales que configuran las posibilidades económicas de una nación, derivación de los clásicos factores de producción tierra, trabajo y capital que estudiábamos en los libros de texto universitarios. De hecho, tal análisis sería un ejercicio previo indispensable para cualquier gobierno antes de meterse en el fango de decisiones que tienen poco o nada que ver con las verdaderas capacidades del país que gobiernan. Estamos hablando, y...

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Queridos amigos, disfruten de la nueva burbuja... mientras dure

@S. McCoy - 23/09/2009

No es difícil estos días cerrar los ojos y notar, al aspirar el aroma de los mercados financieros, reminiscencias de lo que ocurría en los 1824 meses anteriores al estallido de la burbuja de crédito, el nombre ya se nos ha olvidado pero importa, allá por el verano de 2007. Todos los activos subiendo, sin distinción. Como entonces, poco importa su carácter de defensivo o pro cíclico: renta fija soberana, deuda corporativa, acciones, materias primas, oro… Arriba, arriba, arriba. Sólo el dólar parece no...

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El G-20 se enfrenta al bueno, el feo y el malo

@S. McCoy - 22/09/2009

La nueva Reunión del G 20 que va a tener lugar el próximo fin de semana en Pittsburgh amenaza ser como un remedo del mítico spaguetti western de Sergio Leone El Bueno, el Feo y el Malo con Clint Eastwood, Lee Van Cleef y Eli Wallach como protagonistas principales.Por una parte, se consolidará definitivamente la idea de aumentar las bases de capital de la banca con objetivo de evitar el riesgo sistémico que, de los desequilibrios de su balance, se derivan. Es, en mi modesta opinión, una medida oportuna y adecuada que servirá de...

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El discurso radical de Zapatero abre las puertas a la peronización de España

@S. McCoy - 21/09/2009

Si la soflama lanzada a puerta cerrada por el Secretario General de los socialistas españoles en el Comité Federal de su partido es tal y como una de nuestras estrellas emergentes, Alberto Mendoza, relata en su crónica de ayer de El Confidencial, que nada hace suponer que no sea así, lo mejor que podríamos hacer las personas que aún conservamos algo de sentido común en la mollera, entre los que vanidosamente me incluyo, es salir corriendo de España y que el último cierre la puerta. Y si no lo hacemos será porque...

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¿Es posible un colapso total de Internet?

@S. McCoy - 18/09/2009

Hoy me voy a meter donde no me llaman por lo que las posibilidades de salir escaldado se multiplican exponencialmente. Les digo la verdad: mi intención es más aprender de sus comentarios que enseñar con mi contenido. ¿De qué va el tema? Veamos. Una de las piezas más interesantes de la prensa económica de ayer lo recogía el FT en su cuadernillo Digital Business, dentro de la separata correspondiente a Empresas y Mercados. Nada más verla me di cuenta que se la tenía que acercar a todos ustedes. Su título:...

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McCoy, ¿qué hacemos con las bolsas?

@S. McCoy - 17/09/2009

(Actualización de las 10.30 del 17 de septiembre. Me manda un lector dos apuntes que no me resisito a incorporar. Uno, desde 1970 sólo en tres ocasiones el S&P500 ha estado un 20% por encima de su media móvil de 200 sesiones, como ocurre actualmente: 1975 1982 1983. Efectivamente, periodos todos ellos post crisis. Dos, el 93% de las firmas que integran el índice superan esa media, lo que no ocurría desde febrero de 2004. ¿Ha ido el mercado demasiado por delante de la realidad?)Me han pedido algunos de ustedes que realice una aproximación...

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Zapatero, el jeta, vuelve a sacar un conejo muerto de la chistera

@S. McCoy - 16/09/2009

Como bien saben ustedes, la nueva panacea que va a librar a la economía española de los males que le afligen es la Ley de Economía Sostenible, norma que, junto a los Presupuestos Generales del Estado de 2010, marcará la política económica del Gobierno en el futuro inmediato y cuya elaboración, en palabras del propio Presidente, “está a punto de concluir”. Cualquiera que oyera en su momento a Zapatero, primero ante los medios y luego frente a la oposición en el Parlamento, el mundo al revés, podría llegar a la...

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Las sospechosas decisiones del Banco de España

@S. McCoy - 15/09/2009

Fue una de las noticias de alcance de la canícula veraniega. El Banco de España decidía levantar el pistón y cambiaba el criterio de cómputo de la morosidad en bancos y cajas. Así ya no era necesario provisionar el 100% de la financiación fallida cuando se trataba de locales y viviendas terminados, sino que bastaba con dotar la diferencia entre el importe concedido y el 70% del valor de tasación del inmueble afectado. La medida respondía a una lógica cierta y es que las casas, al final, algo valen. Resultaba mucho más discutible...

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¿Es ésta la Revolución Fiscal pendiente?

@S. McCoy - 14/09/2009

He pasado el fin de semana en Llanes, Asturias, a donde acudí convocado por la Fundación Progreso y Democracia para participar, como independiente, en una ponencia sobre los Caminos para el Cambio del Modelo Productivo que España necesita. Al concluir mi intervención, y una vez en el turno de preguntas, uno de los asistentes se dirigió directamente a quien esto les escribe e, ingenuamente esperanzado, preguntó: ¿y qué podemos hacer con las bolsas?. Comprar o vender, pensé automáticamente yo, pleno de ingenio...

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¿Por qué los bancos corren que se las pelan para ampliar capital?

@S. McCoy - 11/09/2009

Uno de los sistemas bancarios más solventes del mundo, en palabras de sus dirigentes políticos, se ha despachado esta semana con sendos anuncios de ampliaciones de capital de dos de sus principales instituciones financieras: BBVA y Banco Popular. En ambas ocasiones, los emisores han utilizado la fórmula de la obligación convertible si bien, en el caso del banco presidido por Angel Ron, la futura oferta de bonos ha venido acompañada de una ampliación de capital sin derecho preferente de suscripción que no ha tenido...

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2009 Odisea en el Trabajo: paro, salarios y flexibilidad laboral

@S. McCoy - 10/09/2009

Entre la vorágine informativa de ayer, se deslizó a primera hora de la mañana un dato que me parece extraordinariamente significativo y que pone de manifiesto el por qué es imprescindible una reforma laboral en nuestro país que dote al mercado de trabajo de una mayor flexibilidad. Siempre sobre la base de una precisión inicial, claro está, a ver si al marmolillo de Corbacho y al resto del equipo gubernamental, empezando por el propio presidente, les entra en la mollera: ligar flexibilidad a despidos es absolutamente demagógico...

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El oro ha hablado, ¿querrá alguien escucharle?

@S. McCoy - 09/09/2009

Muchos titulares en el día de ayer en relación con el oro. El hecho de que haya superado la barrera de los 1.000 dólares en términos nominales, cerca del máximo histórico de 1.014 que alcanzó tras la caída de Bear Stearns, ha generado entre la comunidad inversora no poco desconcierto. De hecho, nos encontramos ante lo que Greenspan definiría como un conundrum, una anomalía que se derivaría en el hecho de que la teórica mayor apetencia por el riesgo que hay implícito en...

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La bolsa y el milagro de los panes y los peces

@S. McCoy - 08/09/2009

Hoy someto a su debate uno de esos artículos que se antojan imprescindibles para comprender lo que está ocurriendo en estos días en los mercados financieros en general y en las bolsas en particular. Lo firma Tony Jackson en el Financial Times de ayer (Equities surge raises questions on reliability of bounce). Como se puede intuir del propio encabezamiento, hace referencia a la mayor o menor solidez del rebote y a su posible continuidad en el tiempo. Para ello, el autor desarrolla uno de los elementos de riesgo que comentábamos en este Valor Añadido...

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Los "borrachos" de la CCM, ¿los únicos que dicen la verdad?

@S. McCoy - 07/09/2009

Sostiene el acervo popular que sólo los borrachos y los locos dicen la verdad. La utilización corriente de tal expresión hace referencia a dos situaciones principales: la revelación de un secreto desconocido para la gran mayoría de los que lo oyen, lo que genera estupefacción y asombro a partes iguales, o la promulgación de una verdad obvia pero inconveniente que sólo alguien que no esté en pleno dominio de sus facultades mentales se atreve a pronunciar, provocando así que la mayoría de la audiencia...

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Cinco ideas para combatir la desmotivación

@S. McCoy - 04/09/2009

Siempre he pensado que la finalidad última de este Valor Añadido es triple. Por una parte, aportar a los lectores espíritu crítico sobre la realidad económica, financiera y de mercados, yendo más allá de los convencionalismos habituales de los medios tradicionales; en segundo término, contribuir siquiera modestamente a su formación financiera, dentro de mis limitadas posibilidades intelectuales y expositivas; tercero y último, ayudarles a la toma de decisiones, fomentando el debate sano y la beligerancia intelectual,...

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La extraña Operación IBN o cómo a Cebrián le pueden las Prisas

@S. McCoy - 03/09/2009

Una de las operaciones financieras más curiosas que nos ha regalado el final del verano ha sido el acuerdo firmado por Prisa con Talos Partners, el brazo financiero del fundador de la compañía norteamericana de Retail Media In Store Broadcasting Network (IBN), Robert Brazell. Una transacción menor que, sin embargo, ha causado gran alegría y alboroto, otro perrito piloto, tanto entre el equipo directivo de la firma de medios de comunicación española, como en el mundo inversor, que la acogió con subidas cercanas al 20% el...

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Siete días del informe que conmocionó al sistema financiero español

@S. McCoy - 02/09/2009

Artículo por aclamación popular. Y eso que es de un tema viejo, prehistórico, si nos atenemos a la nueva escala de tiempo que Internet ha aportado al mundo de la información, donde nada hay tan antiguo ya como el telediario de esta noche. Hace diez días los medios de comunicación españoles se hicieron eco de un informe publicado por una pequeña casa de análisis, Variant Perception, que, bajo el título, Spain: The Hole in Europe´s Balance Sheet (*), augura un futuro a la japonesa para el sistema bancario...

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Zapatero inaugura la Antología del Disparate Fiscal

@S. McCoy - 01/09/2009

He de reconocer que, pese a llevar cinco años en el cargo, el Presidente del Gobierno no deja de sorprenderme. Sigo esperando anhelante que alguna vez sea para bien, todo se andará. De momento me quedo con su última perla intelectual, la que dictó en la Rueda de Prensa (ver videos) que ofreciera a los medios el pasado viernes y que servidor, adelantando en más de medio año la penitencia asociada a la Cuaresma, se tragó de pe a pa. Pedazo de shock postvacacional. Resulta que, según aquél en quien hemos delegado la gestión de ese...

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