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Viernes, 31 de julio de 2009 (Actualizado a las 23:28)

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Carta abierta de McCoy a sus lectores

@S. McCoy - 30/07/2009

Queridos lectores,El de hoy será el último post de Valor Añadido en este curso escolar 2008 2009 que ahora concluye. Si Dios quiere, a partir del sábado uno de agosto le esperan a McCoy 23 días de desconexión, al menos parcial, en la playa de Zahara de los Atunes en compañía de señora y cinco hijos. No será difícil identificarle, se lo aseguro, entre su precoz pelo blanco y la abundante progenie. Queda, en cualquier caso, a su disposición en Atlanterra para lo que manden. Serán, como cada año, tres semanas de descanso continuado. Un privilegio en las actuales...

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El heredero de Roubini predice: después de la recesión... más recesión

@S. McCoy - 29/07/2009

Hoy, en el escaparate de Valor Añadido, traemos cuarto y mitad de una presentación imprescindible que ha circulado como la pólvora en Estados Unidos en los últimos días. El abajo firmante es David Rosenberg, el que fuera durante muchos años Economista Jefe de Merrill Lynch, y que ahora se ha mudado a Toronto para ejercer las mismas funciones en la gestora canadiense de Banca Privada Gluskin Sheff. Se trata de 72 páginas repletitas de datos que tratan de desmontar el mito de la recuperación en forma de V que las bolsas parecen...

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El camelo chino comienza a mostrar su peor cara

@S. McCoy - 28/07/2009

Los fieles sufridores de este Valor Añadido saben con creces del escepticismo de su autor acerca de la capacidad de China para rescatar a las economías mundiales de la delicada situación en que se hallan. De hecho, ya el pasado 14 de abril advertíamos de que no era oro todo lo que relucía en el gigante asiático y que daba la sensación, que servidor convertía en certeza, de que sus dirigentes estaban haciendo el trilero con sus cifras en lo que se había convertido un constante reciclado de fondos entre los principales...

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La Bruja Lola y las velas negras a los empresarios

@S. McCoy - 27/07/2009

Tenemos una semana por delante que realmente promete. La cuerda del dialogo social se ha tensado hasta un punto en el que parte de los interlocutores hablan de ruptura mientras que otros creen que si tal no se ha producido es porque sería un suicidio en la situación actual del país que tal desencuentro se perpetuara en el tiempo. No les falta razón. Sea como fuere, gobierno y sindicatos han hecho de la clase empresarial los verdaderos culpables de esta situación y sólo les queda llamar a la Bruja Lola para que les calce a los de la CEOE...

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¿Manipulación en las Bolsas?

@S. McCoy - 25/07/2009

Y el mercado de acciones estalló. Tras haber amagado con la ruptura a la baja del importante soporte del 878, el S&P 500 ha rebotado con una fuerza inusitada que le ha llevado a romper la fuerte resistencia que el indicador presentaba alrededor de los 950 puntos, lugar de convergencia entre la tendencia bajista de largo plazo iniciada en octubre de 2007 y la alcista de corto que viene de los mínimos de marzo. Las posibles formaciones de hombro, cabeza, hombro cuya confirmación amenazaba con un fuerte recorrido a la baja en caso de materializarse, se han...

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Generación Decepción: el drama a evitar de los veinteañeros españoles

@S. McCoy - 23/07/2009

Se titula Los sueños rotos de una generación de españoles y es una de las noticias principales de la revista norteamericana Time de esta misma semana. Un reportaje flojo que incurre en las exageraciones típicas de quien ha iniciado el documento con una idea preconcebida que se empeña en plasmar. Baste con decir que toma como referente del impacto de la crisis una tienda de… tatuajes a la que le está salvando el negocio… los piercings. En fin. Sin embargo, acuña la autora un concepto que me ha llamado poderosamente...

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¿Caída del precio de las casas? Hasta un 50% en 2011

@S. McCoy - 22/07/2009

La bajada en el precio de los alquileres dada a conocer ayer es una excelente noticia tanto para los actuales arrendatarios, que encuentran así argumentos para renegociar las rentas que pagan a la baja, como para todos aquellos que están a la búsqueda de una casa para alquilar. No cabe duda que tal alegría no es compartida por los propietarios de los inmuebles, muchos de los cuales fueron adquiridos como inversión en el punto álgido del ciclo, que ven como la rentabilidad obtenida es escasa y apenas les da...

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Amenaza a la vista: vuelve El Niño

@S. McCoy - 21/07/2009

Me llega de rebote el último documento elaborado por el estratega de mercados de una de las principales casas de banca privada extranjeras con sucursal en España. En él advierte de la idoneidad de comprar acciones ligadas a las materias primas, toda vez que las commodities carecen de activos sustitutivos y se enfrentan a un comprador compulsivo como es China. Sus reflexiones son siempre interesantes y me ha encantado reencontrarme virtualmente con el autor en mi correo electrónico, aunque su entrada se haya producido por la puerta de atrás....

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Doctor Jeckyll y Mr. Hyde en los resultados de la banca española

@S. McCoy - 18/07/2009

En la publicación de los resultados de los bancos españoles correspondientes al segundo trimestre del ejercicio 2009, las entidades financieras van a tener que ejercer de Doctor Jeckyll y Mister Hyde. Pero al revés. Mientras que por la parte de arriba de la cuenta de resultados tratarán de atemperar el efecto positivo que la reducción de los costes de financiación ha producido en su margen de intereses, con objeto de que la comparativa el año que viene, cuando la situación se normalice, no sea excesivamente lacerante, tratarán por activa y por pasiva de minimizar el impacto...

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El chollo de tener preferentes de una caja intervenida (véase CCM)

@S. McCoy - 16/07/2009

He de reconocer que ésta se me escapó. Pero nunca es tarde si la dicha es buena con lo que voy con ello. Resulta que el pasado 26 de junio la intervenida Caja de Ahorros de Castilla la Mancha decidió hacer como en el chiste y comunicar una noticia mala y otra buena a sus tenedores de participaciones preferentes. Vayamos primero con la cruz de la moneda: como consecuencia de las revisadas pérdidas de la sociedad en el ejercicio 2008, no hay lugar al pago del cupón anual, tal y como figuraba por otra parte en el folleto de la emisión. Pues...

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¿Quién se acuerda de los brotes verdes? Manda el crédito

@S. McCoy - 15/07/2009

Resulta sorprendente cómo evoluciona la mentalidad colectiva. Si hace tan sólo un par de semanas el discurso predominante entre los analistas y medios de comunicación era el de la existencia o no de brotes verdes de la economía, ahora es el desapalancamiento, o la necesidad de reducir el brutal importe de deuda acumulado en el sistema, el que se ha situado en primera plana tanto informativa como analítica. Un tema constante desde el inicio de la crisis en Valor Añadido y que ahora retomamos también con fuerza. No en vano hemos...

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La deuda convierte a España, S.A. en bono basura

@S. McCoy - 14/07/2009

Es curioso cómo se ha perdido en este país el respeto a los billones de las antiguas pesetas, casi dos de los cuales son los 11.000 millones de euros que el Gobierno ha prometido a las Comunidades Autónomas. Por qué será que teniendo tales fondos como teórica finalidad última sufragar las competencias transferidas, todo el mundo interpreta el movimiento en clave política de vencedores y vencidos. ¿Será que saben cuál es el destino final del dinero? Ummmm. Miseria de país, la verdad, que convierte...

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La crisis cambia de aspecto… de nuevo

@S. McCoy - 13/07/2009

·No por simple, la conclusión es menos transcendental. La crisis global está mutando de nuevo. Ya ha contaminado, de modo secuencial y acumulativo, el inmobiliario, la banca y al consumidor. Ahora cuestiona el potencial corrector y la credibilidad del aparato de política monetaria. Con un problema añadido: no se me ocurren respuestas más eficaces y fáciles de implantar de las que ya se han puesto en marcha. Sin embargo, la crisis sigue ahí, en el periodo transitorio que media entre las adversas implicaciones de la crisis financiera...

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Sacyr y la ratonera del Canal de Panamá

@S. McCoy - 10/07/2009

·No lo hará, dejará la obra colgada·. Así de rotundo se mostraba un alto directivo de una constructora española cuando servidor recabó ayer su opinión acerca de la adjudicación al Consorcio liderado por Sacyr Vallehermoso del diseño y construcción del tercer juego de esclusas del Canal de Panamá. ·Cuando empiecen a hacer los números tras la decisión definitiva tendrán sudores fríos; verán la ratonera en que se han metido·, agregaba otro. Escepticismo generalizado...

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Los 'cortos' de la CNMV

@S. McCoy - 09/07/2009

De verdad, de verdad, de verdad. Éramos pocos y parió la abuela de los cortos. Lo que nos faltaba. Europa aporta el semen de las recomendaciones genéricas (diecisiete páginas asaz educativas) y nuestra Comisión Nacional del Mercado de Valores el útero en el que se gesta su aplicabilidad concreta. Una vez haya concluido el proceso de consultas recientemente abierto, nacerá pasado unos meses una extraña criatura que traerá bajo el brazo la obligación de comunicar a los respectivos supervisores nacionales cualquier...

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Siete lecciones bancarias a extraer de la crisis

@S. McCoy - 08/07/2009

Se trata de un documento, en mi modesta opinión, apasionante. Debería de hecho convertirse en libro de cabecera para muchos banqueros dada su sencillez expositiva, su contundencia argumental y su capacidad para proponer soluciones. Un análisis del Director de Estabilidad Financiera del Banco de Inglaterra que, como casi no podía ser de otra manera, se alinea con las tesis de los que defienden una mayor regulación, supervisión y control de la actividad financiera y una vuelta de la banca al papel de intermediario que tradicionalmente tenía...

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Interpretando a Mobius: siete normas básicas de inversión

@S. McCoy - 07/07/2009

He de reconocer que el artículo de hoy no es más que una excusa para acercarles a una de las páginas más curiosas que en el mundo financiero haya. Servidor de vez en cuando se da un garbeo por ella para sorprenderse con su última ocurrencia. Se trata del Suplemento Money Central del Times Online. Al más puro estilo César Vidal en lo que era el arranque de su cuasi extinguida Linterna de la Cope, abundan las enumeraciones, tanto descriptivas como clasificatorias, sobre los temas más diversos, desde los 50 trucos para sortear...

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La clave de los resultados empresariales no es el beneficio

@S. McCoy - 06/07/2009

Es la segunda vez que lo hace en un corto espacio de tiempo y no por ello deja de tener razón en sus argumentos. Nunca está de más recordar cuál es la clave a vigilar a la hora de afrontar una nueva ronda de resultados empresariales, en este caso la del segundo trimestre de 2009. Y mi querido Jesús Sánchez Quiñones lo tiene claro, como ocurre igualmente en el ámbito anglosajón. No importan las cifras absolutas de beneficio que publica cualquier cotizada sino la parte del mismo que corresponde a cada acción...

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El gran pecado de Greenspan

@S. McCoy - 04/07/2009

Por si alguno tenía dudas acerca de lo que ha estado ocurriendo con los mercados financieros en los últimos tres meses y medio, les recomiendo que lean con el mismo detenimiento con el que lo ha hecho McCoy el siguiente artículo, publicado el pasado día 25 de junio por el ex Presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan en el Financial Times. Se trata de una pieza de hemeroteca; su primera declaración explícita, al menos para servidor, de las verdaderas motivaciones que se escondían tras sus sucesivas decisiones en política...

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Por qué es necesaria una Huelga General en España

@S. McCoy - 02/07/2009

Resulta deprimente comprobar de primera mano el eufemismo en que ha quedado convertido el diálogo social en nuestro país. Culpa de todos los interesados, sin lugar a dudas. De lo poco que se ha ido filtrando por aquí o por allá, se colige que hay unos que mandan, otros que obedecen y, por último, esos necesarios convidados de piedra que no se pueden creen el espectáculo que están viendo. Así, la obsesión semántica del Gobierno ha pasado de negar la crisis a agarrarse a cualquier documento que incluya la palabra...

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Goldman Sachs, vampiro del Capitalismo (y II)

@S. McCoy - 01/07/2009

Nos hacíamos eco ayer de la repercusión que está teniendo, en el mundo financiero estadounidense, el artículo que Matt Taibbi firma en la edición de Rolling Stone del mes de julio bajo el aparatoso titular de The Great American Bubble Machine o La Gran Fábrica Americana de Burbujas, que es la forma en que el autor bautiza al banco de inversión Goldman Sachs. Un alegato demoledor que pone en tela de juicio las prácticas llevadas a cabo por la entidad a lo largo del último siglo de actividad financiera y que cuestiona...

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