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Miércoles, 31 de diciembre de 2008 (Actualizado a las 20:52)

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Susto y esperanza

@Jesús Sánchez-Quiñones* - 30/12/2008

Para acabar un año aciago para los mercados el mes de diciembre nos ha sorprendido con el descubrimiento de la estafa de los hedge funds gestionados por Madoff . La cuantificación preliminar de las pérdidas asciende a 50.000 millones de dólares. Afortunadamente, pese a lo que se podría prever, las bolsas parecen haber ignorado la noticia. El comportamiento del mercado desde la revelación del fraude ha sido tranquilo, incluso con ligeras subidas. Era, y es previsible, una avalancha de reembolsos en la industria de hedge funds similar...

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¿Qué es esto?

El atractivo de los bonos convertibles en 2009

@Ignacio Rodríguez Añino - 24/12/2008

Estamos a finales de un terrible 2008 para los inversores. La verdad es que casi nada ha funcionado aparte de los depósitos bancarios que a tantos inversores han atraído durante los doce meses que están cerca de acabar. Incluso algunos productos financieros, como Madoff, con retornos estables desde hacía décadas se han descubierto como auténticos fraudes aumentando la aversión al riesgo de muchos pequeños ahorradores. Pero si miramos los fundamentales de la Bolas o de los bonos corporativos vemos que han sido...

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¿Qué es esto?

2008 o la ruptura de todas las estadísticas

@Jesús Sánchez-Quiñones - 23/12/2008

Cuando se habla en términos estadísticos y de probabilidades un evento con una probabilidad de acontecer del 99,8% lo consideramos como un evento casi cierto. Por el contrario, la probabilidad de que suceda el evento residual, 0,2% es despreciable. Pues bien, durante 2008 los eventos asignados a esa probabilidad residual han tenido lugar. Ni los mercados, ni los participantes en los mismos, ni incluso las autoridades estaban preparados para lo acontecido durante este año. De la lectura del informe de mercado de 2008 publicado por BME se obtienen datos que reflejan este...

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¿Qué es esto?

La moviola, repetición de la jugada

@Yosi Truzman - 18/12/2008

Después de una semana, no hay ningún elemento que anule la estructura de suelo que el SP500 logró formar en noviembre tras intentar perforar en falso los mínimos del año 2002. No hay tampoco ningún elemento que anule el descuento de ondas de Elliott presentado. La estructura alcista de corto plazo que describí en detalle la semana pasada sigue siendo totalmente vigente. Sin embargo, me equivoque al pensar que el mercado iba a ser capaz de superar las resistencias con carácter inmediato. Hagamos memoria.1. El pasado...

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La fuente está llena pero el grifo no funciona

@Jesús Sánchez-Quiñones - 16/12/2008

La mejor noticia de los últimos tres meses es la sensación de encarrilamiento del riesgo de colapso del sistema financiero. Tras las decididas actuaciones de los gobiernos garantizando los depósitos; aportando fondos a los bancos, e incluso nacionalizándolos en algunos casos, la percepción de riesgo sistémico en el sector financiero ha menguado notablemente. Ahora el problema principal de la economía se ha trasladado al “presunto” estrangulamiento del crédito”. Los bancos ya no tienen los problemas...

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Mi universo técnico: el mínimo de noviembre se va asentando

@Yosi Truzman - 11/12/2008

A lo largo de la última semana, las señales técnicas que me llevaron a pensar que el 21 de noviembre se podía haber fijado el mínimo de 2008, se han visto ratificadas con la aparición de un nuevo máximo creciente. En efecto:Una tendencia no es más que una sucesión de máximos y mínimos en una misma dirección. En el caso de ser bajista, sería una sucesión decreciente y, en el caso de ser alcista, una sucesión creciente.Tal y como se puede apreciar en el gráfico del...

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Tiempo de pensiones

@Ignacio Rodríguez Añino - 10/12/2008

Se aproxima fin de año y como todas las Navidades se empiezan a ver promociones de fondos de pensiones. Las televisiones de plasma o los jamones ibéricos van de la mano con promesas más o menos creíbles de rentabilidad a largo plazo. No está de más recordar que todos los regalos los paga el suscriptor con parte de las comisiones que se cobran en los planes. Y es que la comercialización de planes de pensiones se basa principalmente en los beneficios fiscales. Los fondos de pensiones individuales en España, que son los que se promocionan...

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El peligro es el temor a la deflación

@Jesús Sánchez-Quiñones* - 09/12/2008

El pésimo comportamiento bursátil de este año ha descontando una recesión que ya es inevitable. Ahora, la gran amenaza de la economía, y también de las bolsas, se concreta en la temida deflación. Técnicamente, se entiende por deflación no sólo una caída de los índices de precios sino también un crecimiento del IPC inferior al 1%. La recesión genera presiones deflacionistas en los precios. Al caer la demanda, baja la inflación porque las compañías se ven obligadas...

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Mi universo técnico: ¿Más de lo mismo?

@Yosi Truzman - 05/12/2008

La evolución de los distintos índices bursátiles a lo largo de estos últimos días apenas aporta información técnica que altere el escenario en el que nos movemos. La semana pasada comentaba que, tras el desplome del S&P 500 hasta niveles por debajo de los mínimos de 2002, el gráfico arrojaba la posibilidad de que se hubiese construido un suelo que podría terminar siendo el mínimo de este año. Esta posibilidad se apoyaba en varios puntos. En primer lugar, los cambios de tendencia...

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El futuro de los depósitos

@Ignacio Rodríguez Añino - 03/12/2008

Desde el inicio de la crisis en el verano de 2007, uno de los pocos activos financieros que han logrado cubrir las expectativas de rentabilidad de los inversores han sido los depósitos. Y tengo que reconocer que la estrategia de los bancos y cajas españoles (basada en la necesidad) de buscar el capital necesario en su base de clientes en vez de acudir a un mercado interbancario casi inexistente ha sido muy buena para los ahorradores que han podido obtener un 6% o un 7%. Y cuando los depósitos han sido garantizados por el Gobierno hasta un máximo de 100.000 euros por...

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Fuerte bajada de tipos de interés a la vista, también para los depósitos

@Jesús Sánchez-Quiñones - 02/12/2008

Las medidas coordinadas que empezaron a tomar las autoridades europeos a partir del 12 de octubre comienzan a tener algún efecto positivo. Los tipos de interés del mercado interbancario (euríbor) llevan 38 días consecutivos descendiendo; los bancos encuentran financiación sin límite en el BCE a tipos bajos; las entidades comienzan poder emitir con el aval del Estado; y en el caso de las entidades españolas, pueden financiarse hasta dos años de plazo acudiendo a las subastas del Fondo de adquisición de activos financieros...

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