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Viernes, 31 de octubre de 2008 (Actualizado a las 21:04)

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Secretos y mentiras de los brokers españoles o un alegato a favor de los cortos

@S. McCoy - 30/10/2008

Me suele pasar. Cuanto más crece la oposición a una determinada operativa bursátil o no donde va Vicente, donde va la gente más me convenzo de que tiene que ser buena para el mercado. No hay margen de error. Los mismos que se aprovechan, en tiempos alcistas, de los beneficios que de ella se derivan, son ahora los que se lamentan la suerte cambia, amigos de los quebrantos que le causan. Terrible sensación de deja vu; esto lo ha vivido McCoy antes, al derecho y al revés: ¿dónde han quedado ahora los malditos especuladores...

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Un frente olvidado: el comercio mundial necesita avales.

@S. McCoy - 29/10/2008

Para mucho de ustedes el Baltic Dry Index es un completo desconocido. Sin embargo, es éste uno de los indicadores cuya evolución servirá para orientar a los estrategas acerca del momento de la crisis en el que nos encontramos. No tiene demasiada ciencia. Se trata de un agregado que valora el coste medio de transportar mercancías secas a través de 26 de las principales rutas navieras mundiales. Aparte de servir como referencia de precios, cumple otros cometidos. Ayuda a la formación de los precios futuros de las materias primas no...

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El problema de Europa o por qué sufren las bolsas

@S. McCoy - 28/10/2008

Me pone un lector sobre la pista del último post de Krugman en el NYT. Titulado “La madre de todas las crisis monetarias”, es sorprendentemente corto y básicamente remite a Stephen Jen, Estratega Jefe de Divisa en Morgan Stanley. Otro de ustedes me hace llegar el enlace al último artículo de Evans Pritchard en el Telegraph. En este caso la Madre a la que se refería el recién designado Premio Nobel, que empieza a creérselo –el comienzo de su pieza no tiene desperdicio , pare un hijo concreto. Y sale feo a más...

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¿Una cumbre? Será para redefinir el papel de los políticos, ¿no?

@S. McCoy - 27/10/2008

Esto del ataque al capitalismo se ha convertido en el deporte de moda de gran parte de la clase política mundial en nuestros días. No crean que se trata de una acción gratuita, despegada de cualquier interés, que simplemente persigue aumentar el bienestar colectivo de los representados. Qué va. Es un ejercicio de distracción más, que tiene por como finalidad última, en las naciones en las que se invoca, distraer la atención ciudadana de los propios errores y asegurar así la propia supervivencia de los actores...

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Emergencia en los emergentes

@S. McCoy - 25/10/2008

La crisis actual sigue quemando etapas una detrás de otra. Esta semana ha sido el turno de los emergentes. Países que se han visto afectados por el virus de la desconfianza que afecta a las finanzas a nivel mundial. La venta masiva de activos denominados en moneda local ha llevado, no sólo a una virulenta apreciación del dólar, que ha vuelto a actuar como refugio, sino a que naciones como Méjico o Brasil se decidieran a intervenir en sus mercados de divisas, con objeto de frenar la depreciación de sus monedas. Más. Ha provocado...

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Crónica de una muerte anunciada

@S. McCoy - 23/10/2008

La bolsa española empieza a despedir un olor a muerto que mata, la verdad. Aroma que desprenden compañías que no son ya sino cadáveres andantes que avanzan fatigosos hacia una suerte final que cada vez tiene menos de incierta y más de deprimente. Se habla mucho de las carteras inmobiliarias que empiezan a acumular los bancos, más fuera que dentro de balance, resultado de adjudicaciones forzosas o ejecuciones encubiertas. Veremos a ver si no renacen las corporaciones industriales que murieron con el mito de Mario Conde allá por...

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Prepárense para pagar Patrimonio el año que viene

@S. McCoy - 22/10/2008

Comentaba hace un par de días José Luis Lobo en la casa madre de Cotizalia, El Confidencial, que nuestro nunca suficientemente bien ponderado presidente empezaba a sufrir lo que los psicólogos han bautizado como Síndrome de la Moncloa, esa suerte de encantamiento que lleva a quien lo padece a creerse la mamá de Tarzán, sobreestimar su rol urbi et orbe, escuchar únicamente a los aduladores profesionales que le bailan el agua y alejarse peligrosamente de la realidad. Una ilusión de trascendencia histórica que no se...

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El cuento del prepotente, con razón, que debería ser prudente, con más razón todavía

@S. McCoy - 21/10/2008

Interesante, muy interesante, el discurso pronunciado por Emilio Botín la semana pasada en la Conferencia de Banca Internacional organizada por el Santander y que ha encontrado extraordinario predicamento en numerosos medios nacionales y extranjeros. Este mes el equipo de comunicación del banco se ha ganado el sueldo. Quien paga manda, y en este caso, manda mucho. Botín dedicó su plática a repartir, de modo educado, eso sí, estopa a diestro y siniestro. Todo envuelto en un conjunto de perogrulladas sobre el negocio que deberían...

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La cifra mágica del 6%

@S. McCoy - 20/10/2008

De todo lo interesante que se ha publicado a lo largo del fin de semana en los diarios, tanto económicos como de información general, me quedo con unas declarciones recogidas en la noticia de El País, relativa al crecimiento de la morosidad bancaria en España, de su edición del pasado sábado. En él, Pablo Guijarro, socio de Analistas Financieros Internacionales, advertía de que la mora bancaria podía llegar al 6% en 2009, aún lejos del 9,15% de febrero de 1994, y que el sistema era susceptible de aguantar sin...

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Cuidado, ¡avalancha!

@S. McCoy - 18/10/2008

Cuando alguno de ustedes preguntan acerca de mi opinión sobre las medidas establecidas por los gobiernos de los distintos países para frenar la crisis actual, hago con frecuencia alusión a lo que he dado pedantemente en llamar la Teoría de la Avalancha. Teoría, término extraordinariamente pretencioso pero suficientemente ilustrativo, porque se trata de una visión particular, propia, aunque con seguridad no muy diferente a la que manejan muchos de los lectores que hoy me acompañan. De la avalancha porque hace referencia...

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¿Se puede acabar con los paraísos fiscales?

@S. McCoy - 16/10/2008

Coinciden en el tiempo tres noticias que vienen a decir lo mismo pero con distintas palabras. Por una parte el Presidente del Gobierno señala que está a punto de ver la luz el Plan de actualización de lucha contra el fraude fiscal que buscará fomentar en cumplimiento voluntario de las obligaciones tributarias y el control de áreas de riesgo, como ejes centrales de actuación. Por su parte el colectivo de Técnicos del Ministerio de Economía y Hacienda cifra el porcentaje de peso de la economía sumergida sobre el total del PIB español en el 23%, por encima de las estimaciones...

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El Mercado que no conoce su Historia está condenado a repetirla

@S. McCoy - 15/10/2008

En mi nuevo papel de netócrata, como así me ha bautizado Pisitófilos (del que, por cierto, espero anhelante un comentario relativo a la vigorosa defensa del modelo bancario de las Cajas de Ahorro llevado a cabo por Jordi Sevilla este fin de semana en El Mundo, que de alguna presidencia hay que vivir en el futuro), he realizado un recorrido por los principales agregadores de la web en la búsqueda de chicha fresca que traer ante todos ustedes tras las medidas de urgencia adoptadas por los distintos gobiernos y bancos centrales. En general les diré...

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Puestos a exportar, China vende a Occidente su modelo bancario

@S. McCoy - 14/10/2008

Concluía mi artículo del pasado fin de semana con lo que, a mi juicio, era una evidencia palmaria. Los sistemas bancarios del mundo occidental no estaban, con las últimas decisiones acordadas por sus respectivos gobiernos, si no implantando el modelo desarrollado por China a partir de la apertura parcial de su economía al libremercado. Toda una paradoja, la verdad. Un esquema cerrado, en el que prima el control por parte del Estado. Un control que se deriva de la consideración del sector como clave para la seguridad nacional. De ahí el...

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El drama de nuestro tiempo: la ilusión del dinero

@S. McCoy - 13/10/2008

Una de las ventajas de tener este escaparate casi diario que es el Valor Añadido es que impone a su titular una obligación prácticamente anacrónica en los tiempos que corren: la de pensar, reflexionar, recorrer las tripas de las noticias en vez de sus titulares. Se hace un poco tostón, la verdad, porque, no les voy a engañar, el periódico –bueno, los periódicos del domingo no se disfrutan como antes. Mal menor. Cuando uno es de esos privilegiados que puede poner cada día en funcionamiento, o al menos eso...

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Las recetas del gurú que predijo la crisis

@S. McCoy - 11/10/2008

Nouriel Roubini es el hombre de moda en esta crisis. La referencia constante. El faro que ilumina a los desorientados inversores. La guía de aquellos que transitan desnortados por las tenebrosas calles de la coyuntura actual. Se podría decir que es uno de sus escasos ganadores. Se lo ha ganado a pulso. Jugó a gurú y le ha salido bien. Su documento “Riesgo de un colapso financiero o los doce pasos del desastre que está por venir”, publicado en febrero, ha resultado ser absolutamente profético. Su tono apocalíptico asusta....

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No es pánico. Es necesidad.

@S. McCoy - 10/10/2008

¿Qué está pasando? La bolsa se desploma día tras día ante la estupefacta mirada de los distintos agentes económicos. Nada parece detener su caída. No hay colchón alguno que la soporte. Pues bien, es precisamente eso lo que está ocurriendo. En la interrelación de fuerzas entre oferta y demanda, el desequilibrio es abismal. Sobre la primera, masiva, pesa, fundamentalmente, la necesidad de hacer liquidez, con independencia de que haya inversores que siguen con sus apuestas cortas o vendedoras. Respecto a la segunda,...

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Esos 30.000 millones que no servirán para nada

@S. McCoy - 09/10/2008

Me encanta el Gobierno de España. Así, con mayúsculas. Imagen de marca que era tan urgente construir. Dinero de ustedes y mío. Servidumbres de la Champions. Me encandila su capacidad de improvisación. Y su ausencia de rectificación. Y su tendencia a la autoconvicción. Quien bien te quiere te hará sufrir, dice el aforismo popular. No cabe entonces otra interpretación: nadie me ama más que Zapatero y sus huestes económicas. Ni siquiera mi mujer, que dará a luz, si Dios quiere, nuestro quinto hijo...

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Un debate clave y olvidado. ¿Volverá el proteccionismo?

@S. McCoy - 08/10/2008

Hoy la cosa va de irme por los Cerros de Úbeda para llegar donde quiero llegar. Perdónenme el circunloquio. Pero merece la pena. Ya verán. Descubro, gracias a un lector, un muy interesante artículo, cuya lectura encarecidamente recomiendo, que publica Scott Reynolds Nelson en la edición de este mes de The Chronicle Review. Tanto el autor como el medio eran, hasta ayer, completamente desconocidos para mí. Sin embargo, la originalidad de la tesis que expone, la consistencia de la misma y sus potenciales implicaciones para...

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El optimismo ha muerto

@S. McCoy - 07/10/2008

Hace poco más de una semana publiqué uno de los artículos que más me han costado escribir desde que me incorporé al grupo de comentaristas de El Confidencial. Bajo el título, La Crisis no tiene Freno, comenzaba de la siguiente manera: “Cuidadín, cuidadín porque la cosa pinta, no fea, sino muy fea. Horripilante, diría yo. Se está produciendo un salto cualitativo de enorme trascendencia para la resolución de la crisis: la desconfianza de unos bancos con los otros se está trasladando...

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¿Debe Zapatero garantizar los depósitos en España?

@S. McCoy - 04/10/2008

Si les digo que, como consecuencia de un desplome bursátil, las autoridades del país en cuestión han tomado una drástica decisión que va a condicionar no sólo su futuro sino de un área geográfica mucho más amplia y, a continuación, les pregunto de qué estamos hablando, la mayoría de ustedes no dudarían en responder que se trata de Estados Unidos, el famoso Plan de Paulson, Bernanke y Cox auspiciado por Bush y la pugna liberalismo intervencionismo que actualmente centra el debate intelectual...

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Una inversión ¿segura? con una rentabilidad del 9,5% anual

@S. McCoy - 03/10/2008

Al grano. La idea que pongo encima de la mesa para su consideración es la compra de acciones de Unión Fenosa, una compañía sujeta a un proceso de adquisición por parte de Gas Natural que, si todo sale como el comprador tiene previsto, se completará a finales de marzo a un precio de 18,33 euros por acción. Una oportunidad que ofrece una rentabilidad interesante, con un perfil de riesgo moderado y liquidez inmediata, función de la profundidad del mercado que, a priori, se antoja suficiente (sólo ayer negoció...

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¿En qué consistirá el Plan de Rescate europeo?

@S. McCoy - 02/10/2008

Les confesaré que escribo estas líneas de forma precipitada. Tenía preparado ya el artículo que se suponía iba a salir hoy, jueves, cuando, al revisar Cotizalia antes de marchar para casa, me he encontrado con un urgente: Europa podía tener en breve un Plan de Rescate para su propio sistema financiero. Un esquema de ayudas que ascendería a 300.000 millones de euros, que habría sido pergeñado por el primer ministro francés, Nicolas Sarkozy, después de reunirse con los principales actores...

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Otra reforma imprescindible de nuestra economía

@S. McCoy - 01/10/2008

Hay veces que uno va a por lana y sale trasquilado y hay otras en las que ocurre justamente lo contrario. Se acude a un desayuno sin otra pretensión que pasar un buen rato con el convocante, al que me une una comunión en los principios esenciales que han de gobernar la vida, y se termina volviendo a la redacción con un concepto económico original bajo la aseada axila. Qué bien. Pues, miren por donde, eso es lo que le ocurrió a servidor ayer. En el educativo proceso de escuchar antes que hablar al que me obligo diariamente, y que...

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Árbol de Cotizaciones

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