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Viernes, 10 de octubre de 2008 (Actualizado a las 11:44)

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¿Otra china en el zapato de los monetarios?

@S. McCoy - 30/09/2008

Les recomiendo que echen un vistazo al enlace que les adjunto y que me remite uno de esos lectores que te hacen el artículo sin tú enterarte, Pedro Trujillano. Basado en datos agregados por Cazenove, y recogida por ese imprescindible que empieza a ser el FT Alphaville, consiste básicamente en dos cuadros, ambos de especial interés en los días que corren. Empiezo de abajo arriba, luego verán por qué. Así, el segundo agregado recoge cuál es el porcentaje de vencimientos en 20082009 de la deuda viva de los principales bancos europeos. Una clasificación un tanto distorsionada...

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Las cuatro sorpresas del fin de semana

@S. McCoy - 29/09/2008

Para un curioso impenitente como servidor, este fin de semana ha sido particularmente interesante. La vida te da sorpresas, sorpresas te da la vida. No me refiero a la muerte anunciada de Bradford & Bingley o a la plasta que nos han dado con el debate ·la vida sigue igual· de los candidatos presidenciales de los Estados Unidos. Ni siquiera al plúmbeo deshoje de la margarita congresual Plan Sí Plan No en aquél país Quía. Es mucho más primario que todo eso. De menos a más. De lo anecdótico a lo relevante,...

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La crisis no tiene freno

@S. McCoy - 27/09/2008

Cuidadín, cuidadín porque la cosa pinta, no fea, sino muy fea. Horripilante, diría yo. Se está produciendo un salto cualitativo de enorme trascendencia para la resolución de la crisis: la desconfianza de unos bancos con los otros se está trasladando peligrosamente a la ciudadanía. Y ésta sí que tiene capacidad de dar la puntilla al sistema financiero en su conjunto. El despotismo ilustrado (todo para el pueblo pero sin el pueblo) que había presidido la actividad bancaria hasta hace bien poco (con...

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De educación a innovación y tiro porque me toca.

@S. McCoy - 26/09/2008

Empezamos la semana con la educación y la concluimos con la innovación, el otro gran agujero negro del panorama empresarial patrio, que sin duda condicionará nuestras posibilidades de superar la crisis actual en un mayor o menor plazo de tiempo. Dado que servidor siempre ha defendido que, lo importante de Valor Añadido no es quien lo escribe, sino la capacidad de generar debate que tiene lo que se escribe, hoy el autor es un especialista en la materia que me remitió el texto a raíz del artículo “España no se merece...

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¿Nos estamos jugando la Unión Monetaria Europea?

@S. McCoy - 25/09/2008

Ayer dediqué parte del día a contestar algunos de los numerosos correos electrónicos que ustedes tienen a bien remitirme cada día. Voy con bastante retraso, la verdad. Hay, claramente, una limitación temporal. Pero probablemente sea lo de menos. No deja de sorprenderme la confianza que depositan en mi criterio. A veces tengo la sensación de estar creando un monstruo que, si algún día creyera de verdad en su existencia, terminaría por devorarme. Trato, por tanto, de ser prudente, andarme con los pies en el suelo (bajo...

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Otra solución a la crisis es posible

@S. McCoy - 24/09/2008

Se ha extendido como la pólvora entre los círculos académicos, tanto norteamericanos como europeos, una sugerente reflexión del profesor Luigi Zingales, de la Chicago Business School, referida al plan de rescate del sistema financiero norteamericano, acometido por las autoridades estadounidenses. En contra de la mayoría de los artículos que servidor ha leído hasta ahora sobre la cuestión, su pieza –titulada “Por qué Paulson se equivoca”, o cómo salvar el capitalismo de los capitalistas, que...

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ZP pierde al primo de Zumosol. Y ahora, ¿qué?

@S. McCoy - 23/09/2008

Uno de los efectos inmediatos del intento por restablecer la confianza en el sistema financiero llevado a cabo por las autoridades norteamericanas, y que visto lo visto ayer con el petróleo y las bolsas no parece cumplir de momento con su finalidad de calmar la incertidumbre, es que nuestro gobierno se puede quedar sin el primo de Zumosol que ha acompañado, durante los últimos meses, gran parte de su discurso político. Cada vez que la oposición exigía cuentas al ejecutivo, éste, en lugar de achicarse, invocaba a la crisis...

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El mayor déficit de España no es ni público ni exterior

@S. McCoy - 22/09/2008

Uno de los principales efectos que ha tenido la vorágine de informaciones acerca de la crisis financiera internacional, que han llenado los medios de comunicación a lo largo de las dos últimas semanas, es el haber eclipsado otras noticias de extraordinaria importancia para el futuro de nuestro país. No me estoy refiriendo, aunque pudiera ser, a la pléyade de tristes datos macroeconómicos que se han ido conociendo, ni a la mayor o menor capacidad del actual ejecutivo para encararlos. Ni siquiera a la constatación efectiva de la contaminaci&oa...

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La semana que cambió el mundo

@S. McCoy - 20/09/2008

·En el día de hoy, cautivo y desarmado el sistema financiero, han alcanzado las tropas del intervencionismo sus últimos objetivos accionariales. La guerra ha terminado. WashingtonNueva York, 18 de septiembre de 2008, año de la victoria. Firmado: Hank Paulson, Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, y Ben Bernanke, Presidente de la Reserva Federal”. No estamos en 1939 ni obviamente es éste el último parte de la Guerra Civil española. Sin embargo coincide con él en que, de su mano, da comienzo un nuevo régimen que...

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Digital Plus es una castaña, grande, pero castaña

@S. McCoy - 19/09/2008

Miren lo que les voy a decir. En esta frenética carrera que ha emprendido Prisa por vender su plataforma de pago, Digital Plus, lo patético empieza a superar a lo trágico. Que ya es superar, oiga usted. Cómo será que empiezo a pensar que la normativa de la mordaza que está planteando implantar la CNMV, y que con tanto acierto deslegitimaba ayer José Antonio Zarzalejos en éste, su Cotizalia, tiene su fuente de inspiración en las interesadas filtraciones que, desde el grupo de comunicación o sus alrededores,...

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Quince razones por las que ayer fue un día histórico y hoy el BCE bajará tipos

@S. McCoy - 18/09/2008

Quizá ayer fue el día más importante, por acumulación de noticias, que han vivido los mercados desde el inicio de la crisis hace trece meses. Que ya es decir. Luego se las enumeraré detalladamente. Una acumulación de acontecimientos que no ha provocado el fin del mundo, aunque tomados colectivamente pudiera parecerlo. Vamos, eso pienso a la hora de escribir estas líneas, bien entrada ya la noche. Espero dar un beso a mis hijos por la mañana. Las fichas del dominó caen unas detrás de otras a pasos agigantados...

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Caos financiero. Mis motivos para ser optimista

@S. McCoy - 17/09/2008

Uno tiene que ser consecuente con las posturas que ha defendido a lo largo del tiempo. La consistencia es fundamental para dar validez a los propios argumentos. De lo contrario ustedes mismos me acusarían, de forma completamente fundada, de defender una cosa y su contraria en función de donde sopla el aire. Trato, en esta columna, que no sea así y si esporádicamente ocurre, no duden en usar mi correo electrónico para tirarme de las orejas cuantas veces sea necesario. De hecho, ya lo hacen. Les cuento todo esto porque sorprendió, a los...

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La caída del Imperio (financiero) Americano

@S. McCoy - 16/09/2008

Al final, la taza del riesgo moral se ha llenado y el dudoso honor de ser la primera entidad a la que las autoridades norteamericanas dejan entrar en quiebra le ha correspondido a Lehman Brothers, un banco cuyo siglo y medio de existencia se ha evaporado en poco más de doce meses empujado por los propios monstruos que él, con su actividad, contribuyó a crear: si la debilidad es una oportunidad, vayamos a por ella. Un hecho inaudito en las finanzas modernas y que remonta a los manuales de blanco y negro, a aquellos años de la Gran Depresión cuya comparativa...

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La caída del Imperio (financiero) Americano

@S. McCoy - 15/09/2008

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Cine, cine, cine, menos cine ¡por favor!

@S. McCoy - 15/09/2008

Esto de la crisis empieza a no dejar títere con cabeza en el ámbito inmobiliario español. Lo que empezó siendo un parón del mercado residencial, se ha extendido al patrimonial y amenaza con llevarse por delante también el comercial, pese a las transacciones que ya ha habido y que están por venir, en ocasiones derivadas de vendedores forzados que se deshacen de los pocos activos generadores de rentas de los que disponen. Un problema que tiene una doble vertiente, como casi todo en la vida. De oferta, por exceso, y de demanda, por...

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Doctor, ¿qué tengo que hacer para ser feliz?

@S. McCoy. - 12/09/2008

Quizá el mejor artículo de opinión que, por su alcance, Cotizalia ha publicado esta semana, los demás colaboradores me perdonen, lo firma el Ignacio de la Torre en su Observatorio del Instituto de Empresa que ve la luz los miércoles alternos. Bajo el sugerente título de La Economía de la Felicidad, el autor afirma la correlación entre renta y felicidad siempre que el dinero, simplificando al máximo, se dedique a comprar y no a comparar (este párrafo es extraordinariamente interesante), por un lado, y que...

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Mamá, qué miedo, viene la deflación

@S. McCoy - 11/09/2008

Miren por dónde. Mientras Trichet continúa con su discurso inflacionista, este hombre morirá con las botas puestas abrazado a una cesta de la compra , cada vez más el convencimiento del mercado es que la única vía mediante la cual la presente situación se puede arreglar es, precisamente, a través del fenómeno contrario: una espiral deflacionista que permita ganar poder adquisitivo al ciudadano y estimular la demanda. Sé que esto no puede ser resultado sino de un proceso brusco de contracción económica,...

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Lehman o el problema de ver las barbas del vecino pelar

@S. McCoy - 10/09/2008

Es lo que tiene. Cuando uno abre la caja de los truenos y adopta medidas excepcionales para determinadas compañías, como mal menor y ante la amenaza de un riesgo superior que puede poner en peligro la estabilidad del sistema, se expone a que ocurran cosas como las que acontecieron ayer con Lehman Brothers que se dejó por el camino más del 40% de su capitalización bursátil , que provocaron que el subsector de financieras del S&P500 se desplomara por encima del 5,5%, para convertirse así en el mayor contribuyente...

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El peligroso juego del sistema bancario español

@S. McCoy - 10/09/2008

Esto de que ayer fuera fiesta en la Capital del Reino y que el resto de los mortales trabajara, cosa que servidor también hizo en un gesto de generosidad sólo equivalente a su nivel de estulticia, dio pié a muchas y muy interesantes conversaciones de quien esto escribe con distintos miembros de la comunidad financiera española. Pues bien, una palabra no se caía de la boca: morosidad. Todas las interlocuciones ponían el riesgo de impago, que no su certeza, en el eje central de su discurso, señalando sin reparo este factor como el clave para el futuro inmediato del sistema...

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Estados Unidos muestra su sumisión financiera a China

@S. McCoy - 09/09/2008

De todo lo que he leído a lo largo de las últimas 48 horas acerca de la intervención, por parte del Tesoro norteamericano, de Freddie Mac y Fannie Mae, me quedo con una pieza que, probablemente, para muchos analistas habrá pasado completamente desapercibida. La firma Mohamed el Erian en la edición de ayer de Financial Times, donde le atribuyen la importancia de una columna de opinión más. Grave error. El artículo es extraordinariamente interesante por varios motivos. Primero, la anécdota. El análisis del...

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España no se merece este empresariado avestruz

@S. McCoy - 08/09/2008

Dicen las malas lenguas que uno de los empresarios más afines al gobierno actual se ha plantado. Harto de ver cómo el brutal endeudamiento que ha acumulado, por sus aires de grandeza, la compañía que preside, amenaza con llevarle a la ruina; incómodo con unos socios que, ahora que pintan bastos, le echan en cara sus veleidades imperiales pasadas y le exigen una salida accionarial que les desligue de la complicada situación bursátil que viven; consciente de que la depauperada realidad económica y financiera de nuestro país...

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El desplome de las bolsas nos lleva al principio de la crisis

@S. McCoy - 05/09/2008

En recuerdo de mi padre, de cuya muerte se ha cumplido un año esta semana, que descansa en el lugar donde reposan los hombres buenos Más allá de las interpretaciones que los distintos analistas hayan realizado sobre la importante caída de las bolsas de ayer, para las que ni el fuerte retroceso del precio del crudo en el último mes y medio ha servido como tabla de salvación, hay una evidencia que es la que, a mi juicio, está manteniendo la prevención y la incertidumbre en los mercados financieros internacionales...

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Cuando la banca española clama "Virgencita, Virgencita..."

@S. McCoy.- - 04/09/2008

No me gustaría estar en la piel de los gestores de las entidades financieras españolas visto el fin de año que les espera, la verdad. La situación no sólo no ha mejorado en lo que va de ejercicio natural sino que podemos decir, sin temor a equivocarnos, que se ha deteriorado hasta el punto de que esa pregunta retórica que lanzáramos desde este Valor Añadido antes del verano, para la que, sinceramente, no tenía respuesta cierta aunque sí intuiciones que empiezan a concretarse (¿Es la...

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Huertos solares, ¿un fraude masivo de ley de consecuencias previsibles?

@S. McCoy - 03/09/2008

Conocí la industria de los huertos solares en la primavera del año 2006. Trabajaba entonces para la banca privada de un banco internacional con amplia presencia en nuestro país. A través de uno de los pioneros en la comercialización de este tipo de activos en España, se nos ofreció el colocar hasta 20 megavatios de potencia fotovoltaica entre nuestros clientes. Se trataba de una inversión, a priori, a balón parado. La norma que entonces regulaba la tarifa, el RD 4362004 de 12 de marzo, ofrecía una prima sobre...

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Propaganda autonómica o el mal ejercicio de la función pública

@S. McCoy - 02/09/2008

Les voy a decir un secreto, entre ustedes y yo, ahora que no nos lee nadie. Parece que los denodados esfuerzos de los distintos gobiernos, de uno u otro signo, por aborregar a la opinión pública española están dando sus frutos. Pero no se imaginan hasta qué punto. La ausencia de conciencia crítica es tal que ya nos pueden decir que el burro Platero fue el verdadero autor de la muerte de Manolete, que si otro lo afirma será porque es verdad. Todo lo más algún ilustrado dirá “pero, ese Manolete, ¿no...

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Menudo cuatrimestre nos espera. Arranca el curso escolar

@S. McCoy - 01/09/2008

Este año he llevado a cabo un ejercicio que les recomiendo, en la medida que puedan, realicen en sus próximas vacaciones estivales. He estado algo más de veinte días al margen de la realidad, fuera ésta financiera, política, económica o social. Completamente desconectado. Viaje en balde para la Black & Berry, como le llama mi señora, el portátil y, por qué no confesarlo, la débil voluntad de aprovechar estos días para reflexionar sobre el negocio y adelantar todo aquello que el quehacer...

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Árbol de Cotizaciones

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