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Lunes, 31 de diciembre de 2007 (Actualizado a las 20:01)

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Archivo Diciembre 2007

VALOR AÑADIDO
S. McCoy

El inmobiliario busca hábitat el día de los inocentes

@S. McCoy - 27/12/2007

No se equivoquen. Aún no ha concluido 2007. Y aquí hay tela que cortar. Y mucha. Veremos a ver qué ocurre en el ámbito político donde la amenaza de un gran atentado de ETA sigue flotando en el aire. Mortífera o mortecina. Esperemos que lo segundo. El mundo empresarial hace las maletas mirando a Baqueira, medio metro de nieve polvo, con el run run de los dos últimos movimientos de protección de los presidentes tanto de BBVA como de Telefónica. Pecados de acción, cambio estatutario, o de omisión, quien a buen árbol se arrima, que son claro preludio de un 2008 electoral para el...

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El mejor Valor Añadido de 2007

@S. McCoy - 21/12/2007

En el silencio de la noche, entre dolores de parto, se oye un llanto, leve al principio, vigoroso después. El llanto de un recién nacido, vulnerable. Una madre, joven, comienza a respirar de forma más sofocada. Un padre, inexperto, hace lo que puede por limpiar tanto al uno como a la otra. Por toda compañía, dice la tradición, una mula y un buey. No interrumpen su rumia. En el silencio de la posada, algunos cambian de lado entre sueños. Qué habrá sido eso. Y siguen durmiendo ajenos a lo que sucede a unos metros de sus camas. Y, sin embargo, acaba de cambiar el curso de la Humanidad....

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El nuevo chollo americano: créditos al 400% de interés

@S. McCoy - 20/12/2007

Parece que, en Estados Unidos, las prácticas legales, pero amorales, de financiación a los particulares no se reducen únicamente a las hipotecas subprime, tan en la picota en nuestros días. Conceder créditos sobre la base de información incompleta o completa pero inadecuada, como los famosos préstamos a los NINJA (no income, no job, no assets o, lo que es lo mismo, a sujetos con una mano delante y otra detrás), podría parecer el summun de una cadena de despropósitos que ahora se quiere arreglar, como siempre pagando justos por pecadores , y que es consecuencia de un modelo de...

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Vaya, otros 500.000 millones de dólares tirados a la basura

@S. McCoy - 19/12/2007

No escarmentarán. Ni hoy, ni mañana, ni pasado. No lo harán. Los bancos centrales seguirán inundando el mercado de billetes de todos los colores, en la esperanza de que a fuerza de inyectar liquidez tras liquidez a las entidades financieras, éstas acaben creyéndose que es liquidez lo que falta al sistema. “Sí, señor Trichet. Faltaría más”. “Cómo no, Sr. Bernanke, póngame esa pieza de inyección monetaria que tiene mejor pinta”. Sólo para que los bancos, al cerrar la puerta de su balance, con todo el dinero prestado en las manos, puedan decir: “Y ahora qué”. Porque ése es el gran...

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Una de sevillanos. Va Colonial y se fusiona con Gecina. Juá

@S. McCoy - 18/12/2007

Colonial necesita a Gecina. Gecina no necesita, por mucho que a alguno le interese filtrarlo a medios afines, a Colonial. Al menos en la misma medida. Se le pueden buscar tres, cuatro y hasta cinco pies al gato, pero la verdad monda y lironda es esa. Otra cosa es que deseo y realidad, en el contexto inmobiliario de nuestros días, tiendan a confundirse. Son muchos, más de los que debieran, los que imprudentemente expresan sus necesidades en voz alta, demasiado alta quizás, perseguidos por la certidumbre de unas cuentas anuales acuciantes en exceso. Y así, pasa lo que pasa. En...

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Cuando los créditos se venden al 27% de su valor nominal

@S. McCoy - 17/12/2007

Pasó a finales del mes de noviembre. Y más de un tesorero de entidades financieras palideció. Una transacción, un precio. Hasta ahí todo correcto. Después de muchos meses, se producía una operación de verdadero alcance en el mercado de activos titulizados o CDOs respaldados fundamentalmente por créditos hipotecarios. 3.000 millones de dólares. Buena señal. Normalidad. Por fin alguien ofrecía una referencia a partir de la cual hacer un mark to market de algunas posiciones especialmente ilíquidas. Fenomenal de cara al cierre del ejercicio. Problema uno. El comprador valoraba la...

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El día en que Felipe González actuó de gurú energético

@S. McCoy - 14/12/2007

“La energía es una variable estratégica para el desarrollo y estamos a las puertas de una crisis de oferta mezclada con un problema serio de calentamiento global. La buena noticia puede ser que la revolución tecnológica es menos dependiente, en general de las energías fósiles. La mala es que un horizonte sin energía para todos puede producir tensiones crecientes para su reparto”. Esta es una de las reflexiones esbozadas por un autor poco pródigo pero de gran predicamento dentro de su parroquia. Con motivo del 25 aniversario de su llegada al poder, el cuñado de Slim, antes conocido...

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Pánico en las bolsas, seis años después

@S. McCoy - 13/12/2007

Recuerdo perfectamente el 11 de septiembre de 2001. Cómo no hacerlo. Trabajaba entonces en un banco de inversión realizando tareas de brokerage para el cliente institucional español. Acciones extranjeras, principalmente. Al principio, las noticias que llegaban eran confusas. Como siempre en estos casos. Con una diferencia. Nadie podía imaginarse, pese al precedente del atentado contra el World Trade Center, que se trataba de una acción terrorista. No en el corazón financiero del mundo. No en el símbolo de Wall Street. El Breaking News de la CNN, que podíamos ver desde el ordenador,...

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La banca vota socialismo. Llega la crisis

@S. McCoy - 12/12/2007

Del capitalismo al socialismo media un paso. Exactamente el que supone pasar de la bonanza financiera pre estival a la crisis crediticia con la que banca ha afrontado un otoño engañosamente soleado. ¡Agrupémonos todos en el repo mensual!, cantan a coro los principales dirigentes de entidades a uno y otro lado del Atlántico. La banca abraza desesperada los principios de la hoz y el martillo mientras ve cómo los pecados de juventud de su pasado más reciente, llámense estos capital riesgo, estructuración o abuso en el empleo de derivados, se comen sus exiguas bases de capital, amenazan...

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Tremón. Equipo líder, proyecto ilusionante, caballo ganador

@S. McCoy - 11/12/2007

Tres son tres las expresiones que cualquier head hunter que se precie condiciones económicas aparte pone encima de la mesa para arrimar al candidato deseado al ascua de su sardina. Vas a formar parte de un equipo líder. El proyecto, no lo dudes, es ilusionante –sobre todo para él, que se lleva los fees . Y vas a lomos de un caballo ganador. Tres conceptos clave que, bien trabajados, pueden convertir, a ojos del solicitante, una oportunidad del montón en una alternativa única en la vida sobre la que no hay que dudar. Como dice la señora de quien esto les escribe: yo soy del...

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Abróchense los cinturones o la cautela del Santander con el mercado inmobiliario

@S. McCoy - 10/12/2007

Llega a mis manos, gentileza de un lector, un informe de apenas dos hojas del Banco de Santander con información agregada de los resultados de las compañías cotizadas del sector inmobiliario en los nueve primeros meses del ejercicio 2007. Pese a su brevedad, la nota es interesante por varios motivos. En primer lugar, por la autoría: el banco es, sin duda, uno de los principales prestamistas a nivel nacional. En segundo lugar, por el mensaje, inequívoco en el mismo título: 'Abróchense los cinturones', esto es: vienen turbulencias; ¿más todavía? En último término, por...

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Prepárense. El gasoil estará en breve por encima de la gasolina

@S. McCoy - 06/12/2007

“Los precios del diesel han subido, desde el mes de septiembre, un 19%, alcanzando un techo histórico de 3,44 dólares por galón (medida equivalente a 3,78 litros). Los de la gasolina se han incrementado, por el contrario, un 11% en el mismo periodo, hasta los 3,15 dólares, bastante por debajo de los máximos del pasado mes de mayo”. Datos: Secretaría de Estado de Energía de los Estados Unidos. Medio: WSJ del pasado martes. ¿Novedad? No; viene ocurriendo desde septiembre de 2004. ¿Excepción? Tampoco. Más madera. “El gasoil supera a las gasolinas en algunas estaciones de servicio...

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Iberdrola Renovables o el Carpe Diem de Sánchez Galán

@S. McCoy - 05/12/2007

La salida a bolsa de Iberdrola Renovables es la Crónica de una Muerte Anunciada, al menos si nos atenemos a experiencias similares que han vivido compañías tan relevantes como la propia Telefónica o Sol Meliá. Hacer un spin off de una parte, sustancial, de tu negocio jugando al ventajismo de la moda vigente en cada momento, tiene su utilidad a los efectos que persigue, en este caso levantar un muro de piedra entre el equipo gestor y el lobby constructor que le acecha, pero supone a largo plazo una dualidad de intereses que tienden a terminar con la vuelta al redil del hijo pródigo...

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Eyaculación precoz de los bancos centrales

@S. McCoy - 04/12/2007

Por favor, que alguien acuda en su ayuda. Es una llamada desesperada. La Reserva Federal sufre de eyaculación precoz. Está empeñada en inyectar liquidez a un mercado que no la necesita y amenaza con contagiar su enfermedad a otros bancos centrales alrededor del globo a los que la subidas de las tasas de inflación, se apelliden éstas nominal o subyacente, amenazan con desequilibrar sus economías. Que alguien, por favor, coja al paciente y le convenza de que los ciclos en el precio de los activos son sanos, que las correcciones de los excesos necesarias y que el rescate de los...

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La bolsa se convierte en un cuento chino

@S. McCoy - 03/12/2007

La China bursátil es un bluff. O puede llegar a serlo. Tras unos multiplicadores que harían sonrojar a la burbuja de Internet del año 2000, el mercado de acciones local esconde una realidad que, desde la frialdad objetiva de los números, pone los pelos de punta. Al menos esa es la conclusión a la que llega Pascal Quiry, de BNP, en un muy recomendable artículo publicado en el suplemento de capital riesgo de Financial Times del pasado miércoles. Consideraciones culturales o de flujos aparte, de enorme importancia en la subida del índice Shenzhen al olimpo de las revalorizaciones...

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